政策反噬？美国开始退税，9家A股公司拿回9000万美元

一家公司收到美国2.62亿元关税退税，我看网络上立马有一种论调，美国加征关税，最后正在变成一场规模不小的“反向输血”。要有把这种影响扩大到“关税倒逼中国制造全球化”，我不知道他们的逻辑是怎么建立的，但是我认为从这批退税本身，推不出中国企业因为美国贸易战而完成了什么“加速转型”。

其实这件事很简单，如果问我观点，那就是美国贸易政策正在出现一种非常少见的“政策反噬”：美国政府原本把关税当成行政权力和谈判工具，最后却因为司法对行政权的约束，不得不把已经收上去的钱退回来。

而且这个尺度其实非常大。

美国最高法院在2026年2月认定，IEEPA并没有授权总统征收这些关税。随后美国国际贸易法院要求海关启动退款程序，涉及大约1660亿美元的IEEPA关税；截至8月初，美国政府已经退回约1000亿美元。

所以春风动力的2.62亿元，真正的意义不是“美国给中国企业送钱”，而是它恰好成为了这场美国内部权力博弈的一个微观切片。

但是这事往深处挖你会发现一系列问题。

第一层，是美国贸易政策的最大问题，正在从“关税高不高”变成“政策稳不稳”。

特朗普把关税当成非常强的行政工具，但美国是一个权力高度分散的体系。总统能不能用某一部法律直接征税，最终要经过国会、法院以及行政体系内部的层层约束。

于是就出现了一个很戏剧性的结果：企业先交钱，政府先收钱，政策执行了一段时间，法院说这个法律依据不成立，然后政府再把钱退回去。

这不是普通的税收调整，而是政策信用出现了折损。

现在美国海关面对的已经不是简单的“收多少关税”，而是巨大的退款、核算、申报和诉讼体系。美国海关此前面对超过33万进口商、超过5300万笔相关申报，退款本身就是一项巨大的行政工程。

甚至到了8月份，美国政府和企业还在围绕“到底哪些企业有资格获得退款、是否需要主动起诉”继续打官司。

所以这件事情真正暴露出来的，是美国贸易政策越来越具有“政策摆动”的特征。

而对于中国企业来说，这个信号恰恰不是“美国关税不行了”。

恰恰相反。

美国仍然可以通过其他法律工具继续施加贸易限制。

IEEPA关税被推翻之后，美国并没有放弃关税工具，而是在寻找其他法律依据和政策工具。也就是说，中国企业不能因为这次退税，就得出“美国贸易战失败”的结论。

这才是第二层。

退税是一次性收益，贸易壁垒才是长期变量。

春风动力这3860万美元，当然很可观。按照公司公告口径，扣除美国所得税后预计增加2026年度净利润约1.83亿元，相当于2025年归母净利润的10.95%。

这对企业当然是实实在在的利好。

但企业不能拿这笔钱去制定未来五年的战略。

因为今天退IEEPA，明天可能是新的关税；今天法院推翻一种法律依据，明天可能换成另一种法律依据。

所以对于中国企业来说，真正应该形成的判断不是：“美国关税战打不动中国制造了。”

而是：“美国市场的政策风险，已经必须成为中国企业全球经营的长期成本。”

这其实比“全球化加速”要现实得多。

第三层，我觉得才是最有价值的。

这批退税企业恰恰说明，中国企业真正需要的不是赌美国政策，而是提高自己对美国政策变化的承受能力。

你看这些企业，春风动力、华海药业、贵州轮胎、银都股份、鸿合科技、东箭科技……行业跨度很大，但有一个共同点：它们都已经把美国市场变成了自身全球业务的一部分。

所以真正成熟的全球化，不应该是“美国市场不能丢”，也不是“美国加税以后赶紧撤”。

而是：美国市场继续做，但不能把美国当成唯一答案。

美国市场有规模，有消费能力，有成熟的渠道体系，当然值得做。

但与此同时，企业还得继续把欧洲、东南亚、中东、拉美以及其他新兴市场做起来；继续优化海外仓、供应链、生产基地和本地化渠道。

这不是美国贸易战“逼着中国制造全球化”，而是全球化本来就在进入一个新的阶段。

过去中国企业的全球化，更多是“把产品卖出去”。

现在则越来越像是：把市场分散出去，把产能布局出去，把供应链配置出去，把风险也分散出去。

这两者差别非常大。

所以我反而觉得，不是“美国关税反而帮了中国制造”，也不应该是“贸易战加速中国制造全球化”。

美国为什么一边打关税，一边给中国企业退钱？

答案不是美国突然心软了，也不是中国企业突然赢了。

而是美国的贸易政策，已经从单纯的经济博弈，变成了总统、国会、法院、企业和市场之间的一场复杂权力博弈。美国贸易战最大的变化，可能不是关税变高还是变低，而是它开始进入“政策不确定性”阶段。美国政府并没有因为IEEPA关税被推翻，就放弃关税。

中国企业真正要做的，是看懂这种不确定性。

该做美国市场的继续做，该做全球市场的继续做，但不能再把任何一个国家的政策，当成企业未来十年的确定性。

这才是春风动力这2.62亿元退税背后，真正值得中国企业看到的东西。