年内最贵IPO，23名高管及核心员工赶上盛宴

创业圈聚焦创新经济，关注创投机构

一家由中科院博士创办、产品曾应用于“九章”光量子计算原型机的公司，将以年内最贵新股的姿态登陆科创板。

8月12日，频准激光（688826.SH）披露科创板上市发行结果公告，本次网上发行有效申购户数高达810.96万户，有效申购股数接近160亿股，最终网上中签率仅为0.02%。这意味着每5000个申购账户中，仅有1个能够中签。

频准激光发行价定为186.88元/股，为A股市场年内最高，单签500股缴款金额高达9.34万元。

不过，狂热打新之下也呈现另一番景象。缴款环节中，网上投资者放弃认购1.08万股，网下投资者放弃认购445股，合计弃购约1.13万股，弃购金额约211万元。

与部分投资者的犹豫形成对照的是，23名高管及核心员工正赶上这场IPO盛宴——通过专项资管计划获配54.87万股，占本次公开发行股份的5.49%，获配金额为1.02亿元。

频准激光主营量子科技和半导体领域精准激光器，实控人张磊为中科院上海光机所工学博士，并曾在该所任职。2023年至2025年，公司营收从1.48亿元增长至4.18亿元，归母净利润从6046万元增至1.59亿元，综合毛利率稳定在67%以上，显著高于行业均值。

8月13日，创业圈记者就高发行价等问题致电频准激光，对方表示无法接受采访，记者同步发送采访函至董秘办邮箱，截至发稿未得到回复。

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内部团队豪掷1亿元认购

此次打新，网上810万户争抢之外，缴款环节却出现戏剧一幕。

频准激光认购缴款工作已于8月11日结束，结果显示，网上投资者缴款认购320万股，放弃认购1.08万股；网下投资者缴款认购490.16万股，放弃认购445股——公开信息显示，该笔弃购来自国海证券自营账户，因未按时缴纳认购资金所致。网上、网下合计弃购约1.13万股，弃购金额合计约211.01万元。

弃购消息迅速引发热议。有网友直呼“旱的旱死，涝的涝死”；也有投资者理性分析称，“这些中签的大概都是资金量比较大的，担心上市破发”，或猜测部分为满仓者弃购。

根据发行安排，上述弃购股份全部由保荐人中信建投证券包销，包销股份数量占本次发行总量的0.11%。

不过，若对比2026年已上市的14家科创板新股，频准激光弃购比例并不算高。据Wind数据测算，2026年上市的科创板新股弃购率范围约在0.17%-0.51%区间。频准激光虽为年内发行价最高新股，但网上弃购率为0.34%，处于行业中位，整体弃购占总发行股份比例仅0.11%，认购整体热度偏高。

值得注意的是，外部投资者弃购同时，公司核心团队却以1.02亿元重金认购。

频准激光本次发行最终战略配售数量为188.65万股，占发行总数量的18.86%。战略投资者包括保荐人相关子公司中信建投投资有限公司、发行人高管与核心员工专项资管计划“共赢95号”，以及与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业。

创业圈记者注意到，“共赢95号”资管计划由23名高管及核心技术人员参与设立，获配股份在战略配售对象中最高。

公告中显示，“共赢95号”的23人中有包括创始人张磊在内的三位高级管理人员，研发、销售、市场等各部门总监、副总监11位，以及9位核心工程师。其中，张磊以4000万元独占近四成份额，另四位董事及董秘合计占三分之二，研发条线人员超过半数。

近期同样备受关注的宇树科技，其171名员工人均认购约158万元，锁定期为一年到三年不等。而频准激光23人人均认购约446万元，锁定期均长达36个月。

其余8家外部战略投资者中，京东方创新投资、佰维存储、中微半导体、先导智能、联讯仪器、德龙激光等A股上市公司或其关联方赫然在列，合计认购约为1.9亿元，限售期均为12个月。

02

能否持续高增长

频准激光成立于2017年11月，产品主要面向量子计算、量子精密测量等量子科技领域，以及晶圆制造、晶圆量检测等半导体领域。公司掌握全链条精准激光技术，产品曾应用于“九章”光量子计算原型机等国家级项目。

张磊出生于1986年，2014年于中国科学院上海光机所获得工学博士学位，同年留所任副研究员。2017年，张磊联合所内科研人员创办频准激光，带领16名博士组成的核心技术团队持续攻关。

这样一支团队支撑起频准激光的高增长。

2023年至2025年，公司营业收入从1.48亿元增至4.18亿元；归母净利润从6046.36万元增至1.59亿元。综合毛利率分别为68.53%、67.78%、69.33%。2026年上半年，公司预计实现营业收入2.3亿元至2.6亿元，同比增长27.58%至44.22%；预计归母净利润9000万元至1.05亿元，同比增长26.93%至48.08%。

市场地位方面，根据QY Research测算，2024年频准激光在全球量子科技领域激光器市场占有率达9.21%，在国内市场占有率达16.85%，位居国产品牌第一，客户覆盖中科院、清华、北大及哈佛、MIT等国内外顶尖机构。

不过，频准激光的成长前景也并非毫无隐忧。

上述机构数据显示，2024年中国量子信息领域激光器市场规模仅为1.01亿美元，预计2030年才达到3亿美元，细分赛道天花板偏低。公司营收集中于科研市场，客户结构有待优化，2024年半导体领域收入仅0.75亿元，国内市占率仅1.98%，放量仍需时日。

此外，频准激光少数特殊规格晶体和特种芯片依赖美国、日本等外部供应商，供应链稳定性易受国际贸易摩擦影响。频准激光在招股说明书中坦陈，如果与相关零部件供应商合作关系发生变化，公司将面临供应不足或采购价格大幅波动的风险。

作者 | 杨静菩

编辑 | 郭儒逸

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