盈利下行扩张放缓，仍斥巨资买地盖楼，杭州联合银行的面子和里子

8月11日，杭州联合银行发布2026年二季度信息披露报告，交出了一份经不起审视的中期答卷。

上半年，杭州联合银行实现营业收入60.15亿元，同比减少2.13%；实现净利润25.06亿元，同比减少6.4%，营收、净利润继续维持2025年的双降走势。不良率则为1.19%，较年初上升24bps。

唯一亮眼的是资产规模突破6000亿大关，报告期末总资产6138.07亿元，较年初增加4.68%。但拉长时间轴来看，与前几年相比，这一扩张速度已然大幅放缓。

与此同时，杭州联合银行的新总部建造项目也在有条不紊地进行。去年12月该行与杭州市钱江合晟控股联手以18.9亿元底价买地，今年8月4日，项目设计方案对外公布。当盈利承压与重资产布局并行，杭州联合银行要如何平衡短期经营压力与长期发展诉求？

贷款投放低迷，增配其他资产却拖累营收

杭州联合银行的业绩基本面承压，早在2025年就出现了。2025年，该行实现营收112.76亿元，实现净利润49.1亿元，分别同比减少2.27%、0.46%。

进入2026年，这一下滑走势不仅没有止住，降幅反而进一步拉大。综合利润表、资产负债表来看，杭州联合银行营收下滑的深层原因，或在信贷投放和资产配置上。

事实上，上半年杭州联合银行的利息净收入、中收业务净收入、投资收益都是同比增长的，拖后腿的两个主要板块，是公允价值变动收益和汇兑收益。

汇兑收益方面，上半年的汇兑损失为5.59亿元。要知道，2025年全年，杭州联合银行的汇兑损失也才2.57亿元，今年上半年的损失额已超去年全年。在2025年报中，杭州联合银行对汇兑损失大幅增加进行过解释，原因是“重估损失增加”。

所谓重估损失，也就是期末调汇产生的未实现汇兑损失，与外币头寸的账面价值变动相关，而杭州联合银行，恰又是一家配置外币资产较多的农商行。

以2025年报为参考。截至2025年末，杭州联合银行的美元资产余额为234.42亿元(折合人民币)，其他币种外币资产余额为24.97亿元(折合人民币)，合计外币资产259.39亿元，外币资产规模较2024年末增加156.97亿元。

同期末，美元负债余额为78.79亿元，其他币种外币负债为10.89亿元，合计外币负债89.68亿元，外币负债较2024年末增加4.58亿元。计算下来，美元资产负债净头寸高达155.63亿元，其他外币资产负债净头寸为14.08亿元。

外币负债增长不多的情况下，杭州联合银行在2025年大手笔增持美元计价债券，无疑是建立了大额的外币风险敞口。

若美元利率维持高位，美元计价债券的票息会显著高于同期限人民币债券，杭州联合银行这一资产配置动作无可厚非。但2025年四季度-2026年上半年，人民币持续偏强运行，外币资产折算人民币账面价值缩水，便直接把该行的汇兑收益拖累为负数。

公允价值变动方面，上半年的公允价值变动收益为1.21亿元，同比减少60.97%。公允价值变动收益波动主要由交易性金融资产价格波动主导，近两年，杭州联合银行的交易性金融资产规模持续增加。

2024年末，杭州联合银行的交易性金融资产还只有342.25亿元，2025年末就增长至433.14亿元，在投资资产中的占比也上升至25.28%。今年上半年，杭州联合银行继续加大对交易性金融资产的配置，截至二季度末，余额增至458.93亿元，较年初增加5.95%。

一边配置大量的交易性金融资产，一边又大手笔增持美元计价债券，追根溯源，或是因为杭州联合银行正面临一定的信贷资产投放困境。

杭州市经济总量位于全国前列，银行业竞争也格外激烈，而杭州联合银行超80%的贷款都来自杭州地区。

中诚信国际在杭州联合银行2026年跟踪评级报告中指出，2025年，由于中小微企业信贷需求疲软，该行对公贷款增速下降；此外，由于居民消费需求不足，个人贷款增长也放缓。该年，杭州联合银行的年内贷款增速仅2.78%。

截至2026年3月末，杭州联合银行的贷款规模在杭州市的市场份额仅5.86%(存款市场份额6.28%)。截至6月末，该行发放贷款余额为3510.11亿元，较年初仅增加1.24%，远低于资产增速，也略低于2.47%的存款增速。

信贷需求疲软之下，杭州联合银行一面增配债权投资、交易性金融资产、其他债权投资等资产；一面压降贷款利率，争夺优质信贷客户资源，目前，杭州联合银行面向个体经营和企业发放的房抵贷年利率已下探至2.2%，在区域农商行中已属于较低水平。

多项经营指标承压，仍斥巨资买地盖楼

营业支出端，杭州联合银行上半年持续降本增效，业务及管理费同比减少12.28%至12.79亿元，但信用减值损失同比大增45.39%，高达19.86亿元，这也是导致该行净利润下滑的主要原因之一。

信用减值损失计提的增加，往往伴随着资产质量的承压。整体来看，杭州联合银行的资产质量保持良好，2023年-2025年各报告期末的不良率依次为0.86%、0.87%、0.95%，但也面临一定的压力。

截至2025年末，关注类贷款余额高达101.75亿元，占总贷款的比例从2024年末的1.65%上升至2.85%。宏观经济持续承压之下，这类贷款极易下迁为不良。果不其然，截至2026年二季度末，杭州联合银行的不良率大幅上升24bps至1.19%。

而在业绩增速走弱、资产质量承压、规模增长趋缓的同时 ，杭州联合银行在又紧锣密鼓的盖新总部大楼。

2025年12月，杭州联合银行与杭州市钱江合晟控股联手，斥资 18.9亿元买下钱江新城单元JG1307-21、26地块，将打造集总部办公、会议培训、综合金融服务等功能于一体的现代化综合性办公大楼。

今年7月15日，浙江省建筑设计研究院中标该大楼项目设计，中标价1875万元，并于8月4日同步公开设计方案、效果图等。

杭州联合银行现总部大楼位于杭州市上城区，由该行拿地之后委托设计院规划并全额出资建造，2012年12月正式启用，属于该行的自用不动产。总用地5763平方米，总建筑面积约3.7万平方米，地上17层、地下2层，建筑高度近70米。

该大楼建成时定位为现代化金融办公载体，区位也处于杭州主城区核心地段。如今杭州联合银行又将建造新的总部大楼，选址在钱江新城这一金融核心聚集区，客观上可以更好地实现产业集群效应。

但是，近两年杭州联合银行规模扩张迟缓，2019年-2024年期间资产规模尚能保持双位数增长，2025年规模增速却骤然放缓至4.65%，不仅如此，截至2025年末，该行在职员工为3040人，也较年初减少了32人。

先不论杭州联合银行当前的规模、人数和影响力是否需要一栋更大、更气派的总部大楼，单说从拿地到设计再到建造，新大楼的落成势必会产生巨额的投入，对资本金形成不小的消耗。如此大的资本耗用，对风险资产扩张本就缓慢的杭州联合银行而言，也是徒增压力。