5000亿美元砸下来，拯救了AI叙事？

最近，英伟达有一个重要的动作。

它计划联合阿波罗全球管理、贝莱德、黑石、博枫、高盛以及KKR等6家全球顶尖金融机构，达成战略合作，将共同搭建“计算融资平台”。计划未来几年调动超5000亿美元的第三方资本，以有竞争力的利率支持人工智能基础设施建设。

消息公布后，英伟达大跌接近3%，然后开始上涨，顺便也带动美国和日韩半导体企业一起上涨。

明眼人一看，这就是左脚踩右脚的老套路！

但这次会不会有效呢？

这事还真不简单！咱们展开来谈一谈。

一、没有需求就创造需求

市场不是担心硬件需求退潮吗？

没关系，那就创造需求。

现在想搞AI的公司很多，但问题就出在资金上。

没钱，你搞个P的AI啊？

那么只要帮这些企业解决了钱的问题，需求不就有了吗？

于是英伟达故技重施，再度上演左脚踩右脚的轻功！凭空创造出需求来。

之前的AI基建需求主要集中在大厂身上，他们现金充沛，且融资能力很强！

但随着自由现金流转负，现在市场开始质疑他们开支的持续性了。至少市场已经确认开支增速会放缓！

所以，英伟达再拿这些大厂下刀，效果是边际递减的。

于是就瞄上了小厂们！

小厂也想在AI上分一杯羹，但就是缺钱。毕竟搞AI基建是很烧钱的。

但是他们现金流不足，融资能力也差！

OK，病根找到了，英伟达就去治病了。

5000亿美元可不是小数目，一旦落地，还带着乘数效应，能带动更多资金进入AI基建。

当然，大家可能会质疑，既然大厂都很难变现，这些小厂又凭什么？

这些不重要，资金炒作炒的都是短视的，谁在意未来赚不赚钱呢？

你看当年4万亿砸下来，带动地方砸了20多万亿，股价不也一飞冲天了？

等涨上去，把预期打满了，再交易基建投资过度的问题。于是A股就持续跌了3年！

二、为什么股价先跌后涨？

由于这是故技重施，边际效用是递减的。

市场会质疑，英伟达老是用这招，会导致循环融资的风险。

于是当天股价就下跌接近3%。

但仔细一看，英伟达很鸡贼，自己并没有出多少钱，它是想着拉华尔街下水，由华尔街出大头给小厂提供融资。

于是，股价就反弹了。

当然，股价反弹还有一个重要原因：美联储加息预期降温。

这也很关键，既然是给小厂融资，肯定是利率越低，能持续的时间就越长。

美联储要是加息，你看这些小厂敢不敢拿这些融资。

美国是服务于资本的，出现这种操作并不意外，你看咱们国内就不敢有公司敢搞这种操作，这严重背离了“金融服务实体”的原则。

要注意的是，华尔街接不接招，还没有定数，毕竟借钱给这些小厂，风险是很大的，除非他们能把风险转嫁出去。这就要涉及各种金融创新了。

但不管怎样，这不妨碍资本市场借着消息炒作一番。至于华尔街接不接招，那是以后的事。

三、5000亿美元意味着什么？

美国的GDP是32万亿美元，5000亿美元就是GDP的1.5%左右，这就意味着，如果这笔钱真的投下去，相当于美国政府增加了1.5%的赤字率。

你想想看，如果咱们国内增加1.5%的赤字率，股市会怎么反应？

所以5000亿美元绝对是个大事。

它所带来的不仅仅是AI方面的需求，也必然会贡献于美国GDP。

今年美国GDP强劲，大半原因都依赖AI的资本开支。

回头看看国内，虽然计划要搞六网建设，但节奏显然比较滞后。上半年财政花销是不足的。

如果下半年财政把存量政策用足，内需会有所改善。

美国这么大笔的花钱搞AI基建，对我们的出口也是有利的。

你看最近美国要制裁我们的 光模块，不就是眼红我们赚了他们钱吗？

美国也同样看不顺眼韩国，海力士和三星薅走了AI行业30%以上的利润，美国能忍才奇了个怪了。

所以未来美国不停搞幺蛾子是大概率事件，也势必会引起股市的大幅波动。

最大的影响是对估值的影响，只要有制裁的威胁在，市场就不敢给过高的估值。对于国内那些估值很高的科技股来说，就不是好事了。

由于5000亿美元的投资可以拉动GDP，那么市场利率肯定是很难向下的。这会反过来制约AI行业的融资！

只不过什么时候利空的影响大于利好的影响，这是很难预测的。

不过，在中期选举结束之前，特朗普是乐于看到美国GDP上升的。

四、AI基建的本质

最后我们再谈谈AI基建的本质。

首先，要知道，它是基建。

那么就逃不过基建周期的规律！（尽管它是科技领域的基建）

大家想想看，我们当年大修基建和盖房子的时候，是不是见到有钱砸下去，股价就蹭蹭的涨？

然后是经济回升，物价上升，消费一片繁荣？

在修盖的过程中，市场不会在意是否过剩，是否有回报。

市场会给你讲很多故事，告诉你需求是无限的。

就比如楼市吧，其实很多年前，房子过剩就已经不是秘密了。

但你看人们信吗？房价跌了吗？

那个时候，你要是跟人家说房子过剩，他们肯定给你翻一个大大的白眼。

啥时候人们开始相信房子过剩的呢？

是在房价已经下跌一段时间之后。

人们都是眼见为实的，不见棺材不落泪。

当年大修基建也是如此，即便理性思考都知道基建过剩了，但地方上依然停不下脚步 ，最终搞得自己负债累累。

所以呀，本次AI基建也一定是在股价持续下跌一段时间后，人们才会相信。

而现在还没有到那个阶段。甚至股价还会继续涨，AI基建继续修！跟2018年以后的楼市一个模样。

房价的拐点在什么时候呢？

三条红线划下来的时候。

所以呀，历次刺破泡沫，大都是以货币政策收紧为信号。

不过也要注意 ，这还要看收紧的程度。如果是缓慢收紧，股价依然可以顶着加息继续涨。

如果是像三根红线这样，立刻掐断融资渠道，那就可以直接见顶了。

当下的AI基建，已经在动用大量的债权融资了，而且各种金融创新工具都上来了。

这就使得他们会对货币政策越来越敏感。

只不过吧，美联储和美国政府并不愿意停下来！他们指望AI革命解决美国一切问题呢。

如果要等泡沫自己膨胀到难以为继，破坏力会更大。

现在唯一能和平化解泡沫的，就是AI出现杀手级应用，可以创造现金流并覆盖资本开支和利息支出。

以上讲的是事物发展的规律。

至于落实到投资或者交易上，难度就会越来越大！

对于我个人来说，会回避难度大的，去做难度小的。而不是用短期赚多少钱来评价自己的决策。

我想，对于很多在股市吃过大亏的人来说，应该会明白我这种观念。

能够长久的活下去，才是股市的生存之道。

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