一周玉米：南北冰火两重天 后市静待 9 月拐点！

【市场价格走势】

产区涨跌回顾，

2026年第33周（8月8日-8月14日）

全国深加工企业玉米收购价格均值从8月8日的1.1265元，涨至8月14日的1.1300元，上调0.35分。

山东深加工企业玉米收购价格均值从1.1593元，涨至1.1733元，上调1.4分。

本周山东高点从1.192元，涨至1.198元，上调0.6分；低点从1.101元，涨至1.125元，上调2.4分。

华北深加工企业玉米收购价格均值从1.1603元，涨至1.1722元，上调1.19分。

东北深加工企业玉米收购价格均值维持从1.0755元，跌至1.0747元，下调0.08分。

从行情走势来看，第32周本周国内玉米市场上演了一出“南北迥异”的分化大戏。山东华北市场在台风暴雨与到货断崖的共振下，迎来了一轮久违的反弹行情；而东北内蒙市场则在库存重压与需求疲软的双重夹击中，延续着“稳中偏弱”"的沉闷走势。本周的行情密码，可以用一句话概括——天气掐住了山东的供给咽喉，库存压住了东北的涨价冲动。

产区行情回顾，

华北市场：台风断供红一片，雨歇车至价回寒！

本周山东华北玉米可谓“成也天气，败也天气”。

前期（8日-9日），市场陷入超跌后的弱平衡。7月深跌后贸易商亏损面扩大，迫切出粮者基本离场，心存不甘者选择锁仓观望，多空双方都在等待新的变量。价格波澜不惊，气氛沉闷压抑。

转折出现在10日-13日。台风“白海豚”外围云系及残余环流携强降雨持续袭扰华北黄淮，物流近乎瘫痪。山东晨间到货呈现断崖式萎缩——11日88车，12日43车，13日进一步压至39车，创下阶段新低。持续数月亏损积压的惜售情绪，在天气催化下集中释放，与供应中断形成强烈共振，山东深加工掀起全线涨价潮，部分甚至一日多涨，压抑已久的市场迎来一场情绪宣泄。

更为关键的是，玉米期货主力合约收复2250元/吨关口，现货恐慌情绪得到修复；8月11日河南小麦托市预案启动，1.19元/斤的底价间接对玉米形成心理托底。双重催化剂叠加，市场悲观预期得到缓解。

然而反弹根基终究脆弱！14日天气转晴、物流恢复，山东到货量瞬间飙升至418车；15日到货更是一夜破千，骤增至1057车。“天气牛”终结，“断供式拉涨”的逻辑被彻底击穿，车多落价魔咒再度应验，深加工提价紧迫性荡然无存，企业大范围应声压价。这一反转清晰表明，本周反弹的本质仍是“缩量驱动”的修复性喘息，而非需求回暖的主动抬升——深加工产品走货不畅、饲料企业低库存策略依旧，涨价根基从未牢固。

与此同时，华北春玉米已零星上市，诸城源发、诸城兴贸等企业率先开秤收购新粮，新陈接轨正式启幕，陈粮价格面临向新粮开秤预期靠拢的长期压力。

总体看，本周山东深加工带头领涨，主流涨幅普遍集中在10-76元/吨。河南则以跌为主，主流跌幅多在10-40元/吨。

东北市场：波澜不惊无起色，弱市阴跌又一程！

与山东华北的跌宕起伏形成鲜明对比，东北内蒙本周可用“稳中偏弱、波澜不惊”八字概括。

本周东北市场的沉闷走势，根源于三重压制：

其一，陈粮库存悬顶。东北贸易商手中库存依然庞大，三方资金到期压力持续释放，8月仍处于出货高峰期。据市场一线反馈，木兰县等地半数贸易商因票据问题外销受阻，无合规开票资质的商户粮源积压，库存去化进度严重滞后——这正是东北库存“堰塞湖”去化乏力的真实缩影。

其二，外销通路收窄。南方销区需求未见起色，港口高粱、大麦库存累积，小麦、糙米等替代品持续挤占玉米消费空间。东北粮源外运华北的利润窗口时开时合，难以形成持续稳定的外流动力。

其三，企业收购意愿低迷。当前深加工原料库存尚可保障正常生产，调价意愿明显不足。面对贸易商出货意愿增强与下游采购清淡的双重挤压，企业收购心态从容，涨价动力匮乏，甚至有部分企业持续停收，进一步压制了市场活跃度。

贸易商陷入“出货即亏、不出货亏息”的两难境地，买卖双方僵持博弈，市场缺乏突破性驱动。除非华北价格继续上行打开价差窗口，或政策层面出现明显托底信号，否则东北市场短期难以摆脱当前的沉闷格局。

总体看，本周东北玉米行情弱势运行，落价区域多涉及黑龙江、内蒙，主流跌幅在5-10元/吨！

西北市场：阜丰三跌探底忙，新陈同轨寒四方！

八月过半，西北玉米市场寒意层层递进。本周行情延续探底节奏，区域分化中暗藏共性困局。

陕甘宁一带，贸易商库存包袱沉重，深加工连续调价不断施压，持粮主体出货意愿升温。优质货源虽仍能溢价流入养殖环节，但奈何体量微薄，难以扭转大市，多数货源只能随行就市、被动跟跌。

新疆市场更似一场“连环寒潮”。龙头企业阜丰开秤不足半月，连砍三刀。从1日2080元/吨开收，到8日2050元/吨，再到12日2020元/吨，“小刀割肉”式的连跌节奏击溃市场心理防线；金海生物更以1950元/吨的挂牌价，直接拉低全疆定价锚点。政策端亦未给暖意，乌苏国库1万吨新玉米竞价采购，起拍价2030元/吨，成交价却跌破2000元整数关口，以1993.5元/吨落地，托底不成反成压制。

目前新陈粮价差几近消弭，陈粮出库1940—1950元/吨，9月新粮预售已探至1900-1930元/吨。更棘手的是，华北春玉米即将压境，虽不至直抵新疆，却能压住全国盘面，堵住西北粮外运的利润窗口，迫使粮源就地消化。外销受阻、内需乏力，本地深加工掌控定价权的格局愈发稳固。

总体看，西北玉米仍在磨底途中，春天尚远，周内陕甘宁主流跌幅在20-110元/吨。

南方销区：替代压顶价难挺，春粮上市添新压！

本周南方销区玉米整体偏弱运行。下游饲料企业采购心态谨慎，刚需滚动补库为主。养殖盈利欠佳抑制企业对高价原料接受度，产区成本松动及南方春玉米陆续上市进一步打压市场情绪，东北玉米实际购销活跃度有限。

价格方面；湖北、湖南及江西地区通辽产低毒素玉米到站价格周内小幅松动，湖北武汉及荆门地区报价2450-2470元/吨，湖南长沙及娄底地区2460-2520元/吨，江西南昌及宜春地区2470-2510元/吨，周比重心下移10-20元/吨。不保毒素东北玉米码头/到站价跌幅更为明显，江西南昌散粮自提价降至2410-2420元/吨。西南地区价格相对坚挺但高价成交困难，四川成都东北粮到货2500-2520元/吨，云南昆明东北粮火运到货2610-2620元/吨，新疆玉米到货偏少支撑价格。

总体看，销区市场整体承压，饲料企业仍使用替代品为主，对玉米的采购积极性不高，库存以下调为主。截至8月13日，饲料企业玉米平均库存25.37天，较上周增加减少0.24天，降幅0.94%，较去年同期下降14.35%。

港口市场：北港价弱势难改，南港横盘苦煎熬！

北港方面（锦州港、鲅鱼圈），本周北港玉米呈“稳中偏弱、情绪随期市摇摆”格局。鲅鱼圈主流收购价周初为2245-2250元/吨，周中高端价位小幅松动，至周末稳定在2240-2250元/吨附近，低毒货源参考2255元/吨。集港节奏先抑后扬，日均汽运集港量从0.8万吨降至周中的0.7万吨，周末回升至1.1万吨。锦州港主流挂牌价全周围绕2240-2250元/吨盘整，精品粮维持在2260元/吨。晨间汽运集港在3000-4000吨间波动，火运集港平稳。总体而言，北港价格底部支撑尚在，但产区贸易商积极出货与下游谨慎采购并存，市场情绪受期货先扬后抑影响，由悲观短暂回暖再逐步过渡至周末的审慎观望，买卖双方拉锯态势明显。

南港方面（蛇口港），本周南港玉米在低位成交中延续不温不火，有价无市特征显著。蛇口港二等散粮主流合同坚守在2400-2420元/吨的狭窄区间。保毒集装箱玉米报价在2450元/吨左右，但几无成交，形同虚设，南北即期发运维持小幅倒挂。尽管期货市场起伏不定，但南港价格似乎“宠辱不惊”，下游饲企维持刚需采购，替代品持续分流需求，实际成交量始终在低位徘徊。尽管港口库存处于低位对价格形成支撑，但在替代品持续分流需求的背景下，价格反弹乏力。港口贸易商报价与下游心理价位间的微妙平衡，构成了当前南港市场僵持的底色，市场活跃度亟待新的变量来打破。

【市场预期展望】

本周玉米市场演绎了一场“情绪修复”行情。受河南小麦托市政策落地、台风天气阻断华北物流、以及贸易商严重亏损后的惜售心理三重因素共振，大连玉米期货主力合约应声大涨，现货市场局部出现“小阳春”。这一反弹可视作“天时、地利、人和”的短暂共振，市场心态也从“一致性恐慌”逐步过渡到“分歧加大”的阶段。

然而，反弹的底色终究偏“虚”。小麦托市虽启动，但因今年粮质分化，大量等外麦无法入库，饲用替代冲击仍在；台风降雨终将消退，被阻断的积压供应与新季春玉米上市将形成“洪峰”；深加工与饲料企业利润微薄，低库存、随用随采的策略不改。因此，本周的反弹更像是下跌趋势中的一次喘息，而非供需格局的根本性逆转。市场正站在“旧作去库”与“新作上市”的时间夹缝中，短期情绪修复难改中期承压格局。

简而言之，市场最恐慌的阶段或许正在过去，但真正的考验尚未到来。

供应端：

陈粮出库尚未完结，新粮供给接踵而至！

当前市场最大矛盾，是旧作库存尚未充分出清、新作粮源已经接踵登场，新陈叠加放大供应压力。

旧作库存去化缓慢是最大隐忧。东北贸易商陈粮结转库存明显高于去年同期，三方资金到期（8月底）及仓储压力持续倒逼出库。尽管惜售情绪仍存，但这仅是价格倒挂下的短暂观望，并非供应实质性收紧。正如呼兰产区一线调研显示，中小贸易商资金储备紧张、抗风险能力弱，一旦行情有变，出货节奏极易受资金回款影响，“有粮难销”是东北主产区的普遍写照。而华北黄淮受台风强降雨影响，道路运输受阻，阶段性到货下滑，催生局部涨价，但天气只是短期扰动，待降雨消退、物流恢复，积压待售粮源将集中释放。

新粮上市节奏加快确定性强。湖北孝感、荆州一线春玉米购销目前进入后半段，但其冲击效应清晰可辨，本地春玉米以百元/吨左右的价格优势，对东北玉米调入形成明显替代，散装东北玉米即便降价近百元仍需求疲软。

而8月下旬开始，华北春玉米将梯次集中上市；9月中旬秋玉米将大规模接档；10月东北主产区将集中上量。新陈衔接之际，供应压力只增不减。虽然台风降雨引发市场对新季玉米授粉灌浆的担忧，但理性审视，目前对单产影响有限，天气升水能否真正转化为减产现实，仍需等到9月产量形势明朗后才能定论。此外，今年新季玉米种植面积同比增加，这在收获季或将成为市场操作的利空点。

旧作来不及消化，新作已到门口，整体流通环节粮源并不紧缺。期间降雨虽可以短暂延缓上量节奏，却无法改变供应宽松的大底色。

需求端：

终端延续刚需随采，实质性回暖尚未到来！

①深加工——检修季遇上亏损面，提价能力捉襟见肘

深加工端本周呈现出一种微妙的“挣扎感”。山东地区玉米淀粉企业加工利润理论值为-71.49元/吨，较上周亏损再增17.14元/吨，行业持续运行于盈亏平衡线之下。原料端因天气因素上货不足，企业为刺激到货不得不提价收购，但成本压力的向下游转嫁能力严重不足——淀粉现货价格持稳运行，意味着提价收购的代价只能由加工利润自行消化。这种“原料涨、产品不涨”的挤压格局，决定了深加工企业既没有意愿也没有能力大规模建库。当前深加工库存延续下降态势，截至2026年8月12日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量308.7万吨，降幅8.56%。

而检修季尚未结束，开机率提升空间有限，短期内深加工需求难以出现质的改善。数据显示，本周国内玉米淀粉行业开工负荷58.47%，环比微降0.65个百分点，区域走势分化。山东部分停产减产企业复产带动当地负荷小幅回升，陕西个别企业生产线停机检修拉低区域开工，其余地区运行平稳，全行业整体开工小幅下行。

②饲料企业——亏损中的“极致理性”

饲料端的需求逻辑更为清晰——不是不想买，而是不敢多买，也无需多买。

本周全国生猪出栏均价10.62元/公斤，环比上涨3.11%，肥标差持续走阔，养殖端压栏增重意愿上升，猪价短期偏强。自繁自养亏损收窄至164.50元/头，仔猪育肥亏损收窄至209.14元/头，边际改善信号初现。但必须看到，养殖端整体仍处于深度亏损区间，现金流紧张局面未根本缓解，饲料企业在采购策略上延续了“极致理性”，维持低库存、随采随用。

更关键的是，饲料企业的“选项”实在太多！低价芽麦、萌动麦较玉米优势显著且毒素指标可控，可与玉米掺混使用；进口高粱、进口大麦、糙米等替代品在港口库存充裕；春玉米上市又提供了新的低价选择。当“选择题”变成“多选题”时，玉米的不可替代性被大幅稀释。

政策端：

小麦托市落地，利多传导存在明显折扣！

本周河南正式启动2026年小麦最低收购预案，1.19元/斤的托底价，为小麦市场确立政策底部，市场情绪得到提振，间接通过替代效应传导为玉米带来心理支撑——麦价企稳意味着小麦对玉米的替代压力不至于进一步恶化。

然而，政策传导的“折扣率”值得警惕。

其一，托市接不住的粮源仍然庞大。

今年小麦粮质分化严重，大量芽麦、萌动麦因不达国标三等无法进入托市库，这些“等外麦”的归宿只能是饲料领域。托市保护了“优麦”，却无法阻止“劣麦”继续与玉米争夺饲用份额，其对玉米的利多传导远不及去年顺畅。河南调研反馈显示，托市对本地麦市的实际影响有限，饲用替代比例并未因政策启动而明显收缩。若后续没有放宽收购指标的配套政策出台，托市对玉米的实际加持有限，更多停留在情绪层面。

其二，中储粮的“卖多买少”才是更真实的政策信号。

8月10日至14日当周，中储粮销售26场次（480528吨），采购仅10场次（158045吨），购销双向13场次（218508吨）。销售大于采购，政策端以释放库存为主，尚未转向强力护市，对玉米价格上行空间的压制具有持续性。

政策端传递的信息可以概括为——底部有托，向上无推。托市政策划定了价格下行的“软底”，但并未提供上行的“引擎”。

替代端：

小麦替代逻辑未破，进口谷物虎视眈眈！

①小麦替代——最锋利的替代之刃，钝化中但未入鞘

小麦与玉米的价差是决定替代强度的核心指标。随着玉米价格走弱，小麦饲用优势较7月有所收窄。但“均价”掩盖了结构性的分化，大量萌动麦、芽麦以远低于国标三等小麦的价格流通，替代优势依然稳固。

湖北走访反馈，当地萌动小麦到厂价仅2340元/吨，与东北玉米价差接近百元，且可与本地春玉米掺混使用，饲用替代比例保持稳定（20%-40%区间波动）。小麦对玉米的压制，从“全面进攻”转向“重点突破”，但远未退场。

②进口替代——绝对量有限，节奏性压力不容忽视

前期进口玉米拍卖基本停滞，不过二季度以来配额内南美玉米进口利润丰厚，三季度到港量环比预计增加；南方销区外贸玉米库存仍处高位。年度进口总量绝对值有限，难以形成毁灭性冲击，但仍会持续补充销区供给，叠加进口高粱、大麦等替代品供应充裕，持续分流南方销区玉米需求。

综上，玉米市场正处于“上有顶、下有底”的窄幅震荡格局之中。上方空间受制于新粮上市的确定性压力、渠道去库的迫切性以及需求端的疲弱承接力；下方空间则依托于种植成本、政策托底预期以及贸易商惜售情绪的支撑。

利好因素：

种植成本抬升。今年地租与农资价格上涨推动种植成本较去年增加10%—15%，玉米价格已逼近甚至跌破部分产区成本线，继续深跌空间被压缩。贸易商深度亏损后主动杀跌抛售意愿下降，形成底部支撑。

政策托底信号。小麦托市启动为玉米划定了间接的“心理底线”，后续其他省份或陆续跟进，甚至市场传闻不排除有放宽收购指标的可能。

天气风险尚存。国家气候中心预警显示，夏秋季超强厄尔尼诺事件发生概率正在上升，8-9月暴雨、高温、台风可能频繁登场。在9月产量明朗之前，任何天气扰动都可能成为扭转市场预期的催化剂。

需求环比修复。深加工检修季结束后的刚性补库，是近期最确定的微观利好。且生猪价格震荡上行，养殖盈利边际修复，中长期存在饲用需求改善预期。

利空因素：

新陈供应洪峰。渠道余粮出清尚未完结，贸易商腾仓需求仍在释放；新粮逐级上市的时间表已排满8-10月。且长达三个月的下跌已造成系统性信心坍塌，悲观情绪的修复非一朝一夕之功。

需求躺平难改。深加工检修季延续，无力大量建库；饲料企业替代品充裕，延续低库存策略，供需宽松格局短期尚未见到拐点。

政策粮卖多买少。中储粮销售节奏压倒性高于采购，短期未见收手迹象。

替代围剿持续。等外芽麦持续流入饲料市场，替代冲击依旧存在、进口谷物库存高位，玉米短期难以夺回饲用份额。

总而言之，本轮反弹属于天气+政策预期催生的机会性行情，并非趋势反转。短期山东华北市场情绪仍有惯性，低位价格或存小幅震荡走强的可能，但随着天气扰动消退、物流恢复，叠加春玉米上量增加，行情极易再度承压回落。东北僵局难破，仍需等待华北价差打开或政策信号。8月玉米行情整体大概率维持下有成本支撑、上有供应压制的震荡格局。真正的大考在9月新粮集中上市窗口，届时新陈供应叠加、渠道去库压力与疲弱需求共振，市场将迎来新一轮压力测试。

但换个角度看，压力集中释放也意味着“利空出尽”的时点在逼近。7月以来的被动去库，虽然痛苦，却正在为新季玉米上市后的市场“减负”。如果9月开秤价再度跌破种植成本，中下游备货意愿在政策稳粮预期下反而可能被激活，玉米价格有望在深度探底后迎来一轮真正的修复行情。

重点关注

·天气与新季产情。雨后华北、东北玉米实际长势与单产评估。天气升水能否转化为减产现实，9月中旬的田间表现将给出更为明确的信号。若降雨最终被证明“利大于弊”，天气溢价将面临回吐风险。

·小麦托市后续演进。是否会出台放宽入库标准的补充政策，劣质麦的流向与替代强度如何变化，小麦价格企稳是否具有持续性，这些都直接影响玉米的替代压力边界。

·中储粮购销节奏。政策粮的投放与收储力度是否出现从"去库存"向"稳市场"的边际切换，是市场心态转变的关键信号。

·新粮开秤价格。9月华北、东北新玉米开秤价格将直接锚定四季度市场定价中枢，也决定了贸易商和下游企业在何种价位展开博弈。

·下游需求变化。生猪价格与养殖盈利变化，跟踪饲料企业原料补库节奏。