阿里正式出手灵犀互娱 周炳枢内部信：团队不散、方向不变

传闻发酵数月的灵犀互娱出售案，在今天（8月17日）迎来官宣。

上午，灵犀互娱CEO周炳枢向全体员工发出内部信，确认阿里巴巴集团已与信宸资本正式达成交易协议——阿里将出清手中持有的灵犀互娱股份，信宸资本由此成为公司新任股东。与此同时，周炳枢与现有管理团队将继续留任，公司日常经营保持稳定。

以下为内部信全文：

灵犀互娱的小伙伴们：

大家好。经过多轮充分沟通与深度磋商，阿里巴巴集团与信宸资本已正式达成交易协议。根据协议安排，阿里巴巴将出让所持有的灵犀互娱股份，信宸资本将成为灵犀互娱的新任股东。

整个交易全程在友好、平稳、共赢的氛围中顺利达成。无论是相伴多年的原股东阿里巴巴，还是刚刚入局的新股东信宸资本，都充分肯定灵犀的价值与团队的努力，也对公司未来发展寄予厚望。

衷心感谢阿里巴巴孕育和壮大了灵犀，始终给予灵犀关怀与支持。基于自身战略聚焦的整体布局，阿里巴巴将灵犀郑重交付予信宸资本。作为亚洲知名的私募股权机构，信宸资本拥有丰富的产业资源和专业的赋能经验，未来将为公司发展注入全新动能，提供全方位助力。

未来的路，我和公司管理团队将继续与小伙伴们并肩前行，继续打造出更多有灵魂、让玩家铭记的好产品，继续让灵犀成为一家多元包容、敏捷灵动的好公司。

感谢大家多年来的坚守与付出，过往耕耘皆有回响；前路山海辽阔，愿我们同心致远，共赴新程。

灵犀互娱CEO 周炳枢

2026年8月17日

从传闻到落槌：估值一度被传超15亿美元

灵犀待售的消息在圈内流传已久。就在三天前，彭博社还曾援引知情人士消息称，信宸资本在竞购中压过了包括多家游戏厂商在内的一众买家，是当时最接近拿下灵犀的一方，彼时给出的估值传闻超过15亿美元——不过当时谈判尚未收口。

今天这封内部信，等于给这场拉锯数月的竞购画上了句号。但有两点需要说清：

其一，"达成协议"不等于"完成交割"。内部信对交易金额、出让的股权比例、交割时间表、员工安置方案等关键信息均未着墨。其二，15亿美元的数字出自彭博社信源，并非买卖双方官宣的成交价，真实对价仍待披露。

另一个值得注意的信号是"稳"。周炳枢在信中也明确表态"继续并肩前行"。换言之，这轮变动的核心词是"股东更替"，而非"重组换血"——管理层、产品方向、公司文化都将延续。

灵犀的家底：不止一款《三国志·战略版》

信宸资本看中的，显然不只是账面现金流。

灵犀的基本盘足够扎实：《三国志·战略版》自2019年上线至今稳居畅销榜前列，是国产SLG长线运营的标杆；《三国志幻想大陆》首日登顶免费榜，随后三个月守在iOS畅销榜前十；女性向的《如鸢》公测前预约破千万、上线即拿下iOS免费榜第一；近期的放置修仙MMO《宗师之上》同样是上线登顶免费榜、多次杀进畅销Top10，在新赛道完成验证。

品类上，灵犀近年已在SLG、MMO、放置、SOC多点落子，此前还通过招聘信息露出一款UE5开发、PC与移动端互通的三国题材SLG新品。

成熟的研发与发行体系、长期运营的产品矩阵、三国题材的护城河、再加一条看得见的储备管线——对一家以控股收购见长的私募来说，这是一笔"当下有现金流、未来有增长故事"的标的，投资逻辑相当清晰。

客栈观察

阿里当年收下灵犀，是流量巨头补内容的一环棋；如今战略聚焦、转手交割，也是同一本账的下半页。

再看接手方。信宸资本（Trustar Capital）出身中信资本系，前身CITIC Capital Partners，打法是控股型收购加投后管理，项目横跨消费、科技、医疗、企业服务，最出名的手笔是麦当劳中国。游戏它也并非完全没碰过——2016年腾讯牵头财团收购Supercell多数股权，CITIC Capital MB Investment正是共同投资方之一；只是按腾讯当时的披露，中信资本在其中是财务投资人角色，不主导交易，也不参与Supercell的经营。

换句话说，这是信宸资本头一回以控股方身份，坐到一家游戏公司的牌桌前。一家擅长控股收购与投后管理的私募，遇上一支留任的管理层和稳定的产品现金流，接下来的剧本大概率是"赋能"而非"改造"。

真正的好戏在后头：交割完成之后，信宸资本许诺的"产业资源"会落到哪些具体业务上？灵犀又能否在《三国志·战略版》之外，跑出一款接棒下一个增长周期的新品？我们会持续关注。