浙江
8月19日早盘开盘，纯碱主力合约小幅走低，盘内跌超1%。市场消息，阿拉善计划九月份检修，预计20天。客观上看，纯碱高产量背景下，检修实际的影响是有限的，且纯碱市场本身库存较为充足。不过在当前低价环境下，供应端正常检修或被放大，叠加市场情绪释放，但持续性存疑。
需求端表现依旧疲弱，重碱下游两大玻璃板块产能低位稳定，近期浮法玻璃行业存在点火复产产线，利于纯碱刚需水平阶段性回升，但后续在亏损影响下浮法及光伏行业仍存超预期冷修可能。
总体来看，纯碱过剩仍是市场的一致预期，这个逻辑在产能未退出的情况下会一直存在。不过当前盘面估值极低，期价继续下跌空间有限，但在供需失衡状态下市场缺乏向上驱动，建议以底部宽幅震荡思路对待。
【机构观点】
创元期货：供给端，近日厂家日产回升至10.8万吨，供给再回高位。周一库存统计，国内纯碱厂家总库存184.29万吨，较上周四下降1.38万吨，跌幅0.74%。其中，轻质纯碱102.77万吨，环比下降1.85万吨，重质纯碱81.52万吨，环比增加0.47万吨。需求端下游同处压利润、库存不低，难有大规模补库，以刚需为主;补库主要看中游，低价囤货、反弹至1000附近意愿明显减弱。
浮法方面，平湖旗滨600吨/日已点火，利虎黎城、天津耀皮18日点火。供需再平衡更依赖供给减量。本周开工预计约79%—80%，产量预计回升。后续海天、三友、华昌仍有检修，但初步测算日产仍在10万吨以上;即使检修超预期，恢复后仍过剩。若产量不能持续落到10万吨以下，维持反弹空配;能落到则建议谨慎。
出口未能扭转国内过剩，操作上供给减量落地前维持单边反弹空配、月差滚动反套。关注高成本厂降负荷、动力煤成本传导及光伏玻璃第二轮减产落地。
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