德赛电池 2026 半年报：净利同比增 110.44%，储能电芯暴涨 696.64% 实现扭亏

8月18日，德赛电池发布2026年半年度报告。上半年，公司实现合并营业收入107.16亿元，同比增长9.78%；归属上市公司股东的净利润2.05亿元，同比增长110.44%；扣非净利润1.71亿元，同比增长157.32%；基本每股收益0.5337元，同比增长110.45%。

一组同向、却不同步的数字，比单独看任何一项都更有信息量。

一、110%和9.78%之间的那个差额

营收增长不到10个点，净利润却翻倍有余。

综合毛利率从上年同期提升0.50个百分点至9.71%。0.5个百分点看似不大，但当107.16亿元收入乘以这个系数，落到毛利端的增量本身就接近0.54亿元，已经超过净利润增长绝对值的半数。

更关键的，是收入结构本身的位移。储能产品类在报告期内实现收入20.32亿元，同比增长94.04%，占公司整体营收的比重由上年同期的10.73%拉升至18.96%。这8个百分点的占比跃迁，是营收仅增9.78%、净利却增110%的核心传导链。

毛利率的提升更多来自储能产品类毛利率的改善。报告期内，储能产品类毛利率为3.41%，同比大幅提升5.19个百分点。在公司分产品五大板块中，这一提升幅度居首。

二、储能电芯：13.46亿元背后的694个点

储能电芯上半年实现营业收入13.46亿元（含内部销售），同比增长696.64%，经营业绩实现扭亏为盈。

696.64%是德赛电池2026年半年报中最显眼的一个数字。需要拆开看三层。

第一，规模。13.46亿元中含内部销售，意味着公司储能电芯业务已具备整链协同条件，不再是单纯外采电芯、内部组装，而是纵向延伸到了电芯本身。

第二，扭亏。这条业务的上一年度是亏损的。换言之，2026年上半年的696.64%是从负基期上翻起来的，并不完全可比于常规业务的同比口径。储能市场需求持续扩容、叠加储能电芯产品价格企稳回暖，才是公司储能电芯业务经营效益实现根本性改善的实际成因。

第三，毛利率。上文提到的储能产品类毛利率提升5.19个百分点，是支撑整体毛利率改善的最大单点。

需要留意的是3.41%的绝对水平——储能产品类毛利率仍处于个位数低位，规模扩张能否继续平摊成本、维持毛利向上，是后续几个季度需要持续跟踪的变量。

三、消费电子板块的退潮面

营收的双位数利润增长，没有遮盖传统业务的下行。

智能手机类实现收入29.73亿元，同比下降4.61%，占公司营收比重27.75%。这是公司分产品中的第一大板块，下行直接对应全球智能手机出货的疲态。

笔记本电脑和平板电脑类收入13.04亿元，同比下降13.67%，是五大板块中下行幅度最大的一类，占比从上年同期的15.47%回落至12.17%。

电动工具、智能家居和出行类收入19.70亿元，同比增长1.35%，几乎持平；智能穿戴类收入12.14亿元，同比增长6.22%，是该板块中少有的稳定向上动能。

境外业务实现收入59.75亿元，同比下降4.88%。境外占比从上年同期的64.35%降至55.76%，这一变化与储能产品类国内市场的放量直接相关，并非境外业务本身出现系统性恶化，但结构性位移已经发生。

四、SIP封装与现金流的隐性变量

公司另一战略新业务SIP先进封装，上半年实现营业收入14.46亿元（含内部销售），同比增长20.05%。

SIP业务的看点不在增速——20.05%在任何单点都不算暴增——而在于盈利质量。报告期内，公司稳步推进各项先进封装工艺的研发创新，下游客户新项目导入顺利，产线效能持续提升，产品毛利率持续上行，盈利水平持续优化。对一家在储能之外尝试打开第二增长曲线的电池公司而言，毛利率持续上行比规模扩张本身更值得标注。

需要单独提及一项反向指标。经营活动产生的现金流量净额3.65亿元，同比下降39.13%，与利润高速增长的方向相反。储能电芯产能扩张、SIP封装研发投入，对应着存货与应收账款的同步占用。扩张周期内，经营现金流阶段性低于利润增速，是制造类企业的常态，而非异常信号。但若延续至2026年下半年，则需要回到现金流口径上重新审视增长质量。

综合看德赛电池这份半年报，营收9.78%的双位数利润增速反差、储能产品类占比向20%逼近的结构性跃迁、储能电芯业务的扭亏动作、境外收入占比下移至55.76%，这些信号放在一起，构成的是一家原本以消费电池为核心的电池公司，正在把增长引擎切换到储能电芯和SIP先进封装的进行时。

完成时点的判断，仍要看储能电芯毛利率能否继续上行、SIP封装的下游客户新项目能否转化为下一轮收入，以及经营现金流能否在扩产周期之外回到与利润同步的轨道。

内容来源：网络综合编辑