利率下行、股市震荡，普通投资者怎样拿到“睡得着”的收益？

01、规模增至3.2万亿，“固收+”凭什么？

2026年已过去8个月有余，低利率浪潮还在加深。截至8月19日，中债登数据显示，十年期国债收益率跌至1.68%，另据银行业理财登记托管中心数据，银行理财2026年上半年平均年化收益率仅为2.05%。

低利率环境下，传统储蓄与纯债资产的收益越来越薄，而权益市场的高波动又让多数投资者望而生畏。年初至今，A股市场的走势堪比过山车。先是上半年科技领涨全场，再是下半年市场风向突变。截至8月19日，创业板指60日跌幅超14%，科创50指数60日跌幅超10%。对于普通投资者而言，权益市场的高波动不再是“心跳加速”的刺激，而是实实在在的亏损焦虑。

（创业板指2025年底至2026年8月20日走势情况，数据来源Wind）

居民储蓄急需寻找新的出路，“固收+”产品成为很多人的第一选择。“固收+”的“固”，主要投资于债券，如国债、信用债、同业存单等，这类资产作为底仓，争取获得相对稳健的基础收益，为整个投资组合进行安全托底。而“+”的部分，则参与相对多元的资产类别，如股票、可转债、衍生品、另类资产等，作用是在控制回撤的前提下，增厚整体收益，提升投资弹性。

一句话概括“固收+”的核心逻辑就是，以固定收益资产为盾，以风险资产为矛。

国泰海通证券研报指出，截至2026年二季度末，广义“固收+”基金总规模达到32767.95亿元，较一季度末的28804.21亿元增长3963.74亿元，环比增幅13.76%，连续第六个季度保持规模正增长。

（“固收+”基金产品规模与数量变化情况）

在观察人士看来，“固收+”规模的持续扩张，并非短期避险情绪的脉冲，而是居民资产配置结构长期变迁的开端。当刚性兑付退场，存款和理财收益持续下行，“固收+”便成了那个承接溢出资金的容器，它比存款有弹性，比股票更安稳，恰好卡在收益与风险之间的舒适区。

02、华夏基金“固收+”矩阵全面开花

虽然规模在狂飙，但是一部分“固收+”产品的局限性也在日益凸显。

首先是策略同质化。“70%债券+30%股票”是“固收+”是最经典的比例参考，部分二级债基的权益仓位配置呈现出惊人的相似性：银行、公用事业、能源成为标配。

其次是流动性风险。虽然个人投资者正成为“固收+”基金新的申购主力，但机构资金还是占大头，这类资金对回撤高度敏感。一旦回撤，基金经理被迫选择“短债+低波权益”的保守打法，甚至靠频繁交易来维持净值平稳。结果就是，产品短期稳住了净值，代价是牺牲了长期收益弹性。

种种问题把投资者引向一个新的诉求，他们不再满足于模糊的“债+股”打包，转而追求一套透明、可追溯、拿得住的投资方案。这一诉求转变，放大了量化“固收+”的独特优势。

作为业内“固收+”业务领域的先行者，华夏基金凭借扎实的投研功底展现出强大的平台实力。截至2026年二季度末，华夏基金固定收益类资产近3年绝对收益率为12.35%、近5年绝对收益率达18.68%；其中，近3年固定收益类整体超额收益率为6.20%，在17家固收类大型公司中排名第2（数据来源：国泰海通，截至2026-06-30）。同时，华夏基金在量化领域的积淀同样深厚，截至2026年一季度末，其主动量化产品规模达238.7亿元。

分产品看，截至二季度末，纯债实力派华夏鼎茂债券由拥有17年证券从业经验的固收老将刘明宇掌舵，规模已超350亿，产品近3年年化收益4.37%。

量化固收旗舰产品华夏鼎泓债券由90%纯债打底，10%权益增厚，产品近1年净值收益率为5.06%，近2年和近3年年化收益率分别为5.28%和4.71%。

（华夏鼎泓A成立以来净值走势情况，数据来源Wind）

另外还有多资产灵活配置的华夏卓享债券，一直在动态调整股债比例，捕捉市场机会，产品近1年净值收益率6.05%，近2年和近3年年化收益率分别为4.99%和4.24%。

好成绩背后，是华夏基金的量化研究实力、产品管理、产品策略在共同发挥作用。

在量化“固收+”的运作上，华夏基金以多因子与自研AI辅助选股模型为驱动，在精准锚定指数Beta特征的基础上精细化提炼Alpha超额。

在产品策略方面，华夏基金全面推动“固收+3.0”体系，将多资产、多策略协同的系统性优势转化为前端清晰的产品图谱，实现了从纯债到一级债基、二级债基、偏债混合型品类的全覆盖。

在产品管理方面，华夏基金贯通了固收、权益与量化的投研执行链路，多数产品采用“双基金经理”协作模式，通过跨部门深度联动与专业化分工，既全面夯实了固收底仓的防御底线，又充分释放了权益端的收益弹性。

在“固收+”策略面临迭代的背景下，华夏基金通过综合能力在3万亿“固收+”赛道撕开了一道差异化切口，它通过梯度化的产品矩阵与系统化的投研链路，将不同风险偏好精准对接到适配的资产配置方案中，让“稳健”不再是笼统的承诺，而是可落地、可感知的投资选择。