美债收益率重回原位，黄金高位谨防四浪回调

美国长期债券收益率又涨回来了。今天有消息称，3 年期美债已经抹去了财政部回购公告发布以来的全部涨幅，说白了就是美债价格跌回原位，收益率重新走高。这背后说明什么？说明市场依旧在抛售美债，哪怕财政部扩大回购规模、往市场注入流动性，也没能拦住抛售的势头。

之前黄金就是借着美债收益率下跌的东风大涨了一波，现在这个核心驱动因素相当于被釜底抽薪了。金价目前还维持在 4530 附近的高位，更像是 “锅底的余热”。所以我今天要给大家提个醒：驱动金价上涨的核心逻辑已经弱化，黄金很有可能走出一波深度回调，从哪涨起来的，再跌回哪里去，这个风险大家一定要心里有数。

一、基本面：债务问题避重就轻，地缘风险需防周末变数

先聊几条值得琢磨的消息。首先是美联储戴利表态，称尚未看到需要提前加息的证据。同时他还提到，债券收益率上升是全球问题。这话怎么解读？潜台词就是：大家都在抛售美债、不愿意借钱给美国，这是别人的问题，和我们没关系。说白了就是从来不会从自身找原因，不想想是不是自己欠的债太多了。

紧跟着美国财长也放话了，称债券回购上限可能超过 40 亿美元，同时表示 40 万亿美元的债务数字没有特殊意义。那可不没特殊意义嘛，欠多欠少都无所谓，大概就是这么个逻辑。

然后是中东局势，周五又开始来回拉扯了。这里要提醒大家，谨防周六日中东局势出现突发变化。不过现在市场对地缘消息已经基本麻木了，甚至要防一种走势：如果真传出冲突升级、油价暴涨的消息，黄金反而可能借机跳水出货。不管是今晚跳水还是周一跳水，都要留个心眼。

这也刚好契合我们大周期的波浪布局思路：黄金三浪上涨的终点就在 4530 之上，我们之前提示的 4542 空单点位，今天早盘也给到了，价格随后就开始回落。无论是技术面的波浪结构，还是基本面的驱动弱化，现在都出现了开启四浪下跌的迹象和契机。

今晚还有两个数据，美国 8 月标普全球制造业 PMI 初值和服务业 PMI 初值，我判断对行情影响不大，不用过度关注。

二、资金面：ETF 持续增持，空单务必轻仓带止损

还有一个信息必须和大家说清楚：全球最大黄金 ETF 的持仓，这周没少增持，昨天又加仓了 4.28 吨。机构一直在持续买入，这对下跌是不支撑的，所以我们看四浪回调的思路没错，但交易上必须谨慎应对。不能上来就重仓空，要小仓位慢慢试，一旦价格有效破位，该认错就认错，止损必须带好，不能放宽。毕竟我们预期的四浪回调是 300 美金级别的行情，不可能三两天就跌完，不用着急，有点耐心，慢慢等信号。

三、技术面：三浪高点区域试空，日内先看区间震荡

再看今天的技术面。目前国际金价在 4536 附近，已经走到了我们一直强调的三浪高点区间 ——4530 之上。为什么反复强调这个位置？第一是波浪结构的逻辑：一浪上涨、二浪回调、三浪主升、四浪回踩，我们一直判断这个区域大概率会开启四浪级别的回调，回调目标看向 4200 附近。目前价格还没有实体突破 4550，所以可以轻仓尝试空单，毕竟涨了这么多，完全不试也不现实，但重仓猛干肯定不行。

第二是月线级别的压力：之前跟大家说过，6 月 1 号那波暴跌，就是从 4540 附近开始跌的。K 线形态上属于 “黑三鸦” 结构，按形态来说这个位置就是布局空单的点位，但月线级别的止损要放到 4890 之上，空间太大不适合普通交易者。所以我们就在当前价位小仓位试错，真突破了就认输出局，下周再调整思路；如果真的走出四浪下跌，我们就抓住了这波行情，性价比很高。

日内短线来看，不管是指标还是结构，都还没出现极端抛售的信号，整体还是低点抬高、高点抬高的上涨结构，日内思路还是以低多为主。日内高抛低吸的区间先按 4472-4542 来：回踩 4472 支撑看涨，触及 4542 压力看跌。如果后续价格有效突破 4550，就把震荡区间上移到 4520-4592，大家心里有数就行。

四、国内品种：按原计划持有，耐心等目标位

最后说下国内的品种。人民币计价黄金终于冲上 980 了，说实在的，上面的套牢盘也套了两个多月，从 5 月底到现在。操作就按原计划执行，第四层仓到 1030 再止盈，能继续往上大涨当然更好。沪银也在慢慢回本，之前 17500 附近的仓位也快解套了，不用慌，耐心拿着就行，贵金属的大牛市还在。沪金也涨到 982 了，涨势不弱，手里的三层仓继续拿着就好。

风险提示：以上内容仅为个人盘面分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎