上海
2026年8月21日晚，锦龙股份（000712.SZ）公告，拟把所持东莞证券全部20%股份、合计3亿股卖掉。
这一次是典型的清仓套现离场。
按照公告，本次交易预计构成重大资产重组，全部采用现金交易，目前还在筹划阶段，买方和最终价格都没有确定。
锦龙股份与东莞证券的关系已经持续17年。2009年入股以来，这块券商股权一直是公司的核心资产。去年，锦龙股份刚以22.72亿元的价格向东莞国资联合体转让20%，现在又准备把剩下的20%全部出售。持有多年的东莞证券股权，正在走到终点。
从股权关系看，东莞国资仍是潜在买方。去年交易完成后，东莞国资对东莞证券的间接持股比例升至75.4%；此前协议还约定，东莞金控在特定条件下拥有强制购买权和优先购买权。如果最终由东莞国资接手，东莞证券的股权还会进一步集中。
对于锦龙股份来说，这次交易首先是为了回笼资金，转型是后面的事。
2026年上半年，锦龙股份营业总收入3.49亿元，同比下降16.28%；归母净利润仅1424.89万元，同比下降88.59%。截至6月底，公司资产负债率达到80.85%。就在公告前一天，公司还通过了10亿元银行借款展期5个月的议案，并以8000万股东莞证券股份提供质押担保。
在这样的财务状况下，锦龙股份为什么要卖资产，并不难理解。
公司给出的理由也很直接：降低资产负债率、改善财务结构，同时推进向新质生产力产业转型。对现在的锦龙股份来说，能变成现金的资产，显然比继续留在账面上的股权更有吸引力。
问题也随之而来：东莞证券卖掉以后，锦龙股份靠什么赚钱？
此前，锦龙股份曾计划出售中山证券67.78%股权，希望借此回笼资金、推动转型，但最终因为交易完成后可能出现主要资产为现金、缺乏具体经营业务的风险，终止了相关重组。这意味着，卖金融资产并不难，难的是卖完以后拿什么接上。
而东莞证券本身恰恰是一块不错的资产。2026年上半年，东莞证券营业收入20.96亿元，同比增长45.40%；归母净利润8.22亿元，同比增长64.93%。锦龙股份现在要出售的，并不是一项正在恶化的投资，而是一块仍在赚钱、业绩还在增长的金融资产。
这也是这笔交易最值得看的地方。锦龙股份一边承受着资金和负债压力，一边又要放弃东莞证券未来可能带来的稳定收益。
如果交易顺利完成，锦龙股份的财务压力有望缓解，但过去依靠金融股权获取收益的模式也会进一步削弱。新的主业在哪里，新的利润从哪里来，目前还没有清晰答案。
所以，这次“清仓”真正值得关注的，不是东莞证券最终能卖多少钱，而是卖掉之后的锦龙股份，还能靠什么赚钱。
17年前，东莞证券是锦龙股份扩张的重要筹码；17年后，锦龙股份准备把这项资产彻底变现。接下来，锦龙股份需要证明的，是离开金融股权之后，自己依然能够创造价值。
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