广东
文/杨剑勇
2026年上半年，云从科技营收已经萎缩至1亿元，同比下降40.67%，亏损7877万元。尽管亏损有所收窄，但营收呈现大幅下降态势，暴露业务收缩困境。
生成式AI时代：商汤扭亏突围，云从仍陷亏损困局
遥想当年，云从科技作为顶着AI四小龙之一，吸睛无数。营收规模更是在2021年突破10亿大关。然而，身处大模型时代，其营收呈现波动性特征，且持续亏损至今未得到改善。值得注意的是，此前预期于2025年有望实现扭亏为盈也成空话。
作为对比，商汤则展现出强劲的增长态势，并一举实现盈利。2026年上半年，商汤科技预计将录得5亿元至人民币7亿元的期内利润，相比上年同期亏损14.89亿元，成功扭亏为盈。
要知道，商汤过去同样面临营收下滑与大额亏损双重压力。迎来转机节点在于ChatGPT诞生后，推动人工智能进入生成式AI时代。面对新一轮AI大模型所带来的产业发展机遇，商汤于2023年对其业务进行重组，以便更好的姿势拥抱生成式AI时代。
如今，生成式AI业务已成商汤营收核心增长引擎。2025年，商汤整体营收50亿元，同比增长33%。其中生成式AI业务营收达到36.29亿元，同比增长63.7%，营收占比进一步跃升至72.4%，不仅是最大业务板块，这也意味着向生成式AI转型战略已取得成效。
随着生成式AI业务规模化效应显现，以及商汤所构建的AI生态企业的公允价值变动，伴随而来的是盈利能力也有望得到改善。因2026年上半年按IFRS合并利润预计转正，这一关键指标打破了市场对长期亏损的担忧，也为未来全面盈利目标筑牢了根基。
面对席卷而来的大模型浪潮，云从科技将人机协同操作系统 CWOS 进一步迭代升级为 Growth OS，以此推进AI 基础设施+AI 智能体业务构架，在可控算力底座、内容安全大模型、行业智能体与具身智能等方向推进布局。只是，业务规模尚未充分显现。尤其营收大幅下降、持续亏损与商汤扭亏为盈形成明显反差。
算力底座撑起商汤生成式AI转型与盈利
商汤与云从科技区别在于，商汤构建了庞大的AI基础设施，形成了算力基础设施护城河，为发展生成式AI业务奠定了基础。
随着大模型技术持续迭代，行业竞争本质转向AI基础设施的算力比拼。自2018年起，商汤便开始构建新一代AI基础设施SenseCore商汤大装置，继而形成了大装置、模型、应用三位一体战略的底座。
截至2026年3月，商汤大装置平台运营算力总规模已达到4.04万petaFLOPS，日均Token服务量已达2.42万亿，预计2026年全年服务规模实现25倍增长。
与此同时，生成式AI浪潮席卷全球以来，以及AI大模型持续迭代，能力越来越强，应用也从最初的知识问答模式向Agent AI智能体转变，Agent的应用正迎来全新阶段。商汤大装置平台为Agentic智能体时代提供坚实的基础设施支撑。
总体来看，生成式AI技术的兴起，大模型带来的巨大变革，市场需求潜力也逐步释放。商汤凭借AI基础设施商汤大装置优势抓住了这一市场机遇，推动营收全面恢复增长。这也意味着顺利完成从传统AI向生成式AI转型，从而开启一个新增长周期。
最后
随着大模型的技术持续突破，大模型正在加快赋能产业升级，各行各业正在快速融合大模型服务。无论是C端还是B端，均展现出巨大的商业潜力。
商汤依托大模型基础设施大装置，再到日日新多模态大模型，深度赋能Agent AI(AI智能体)应用，从而带动生成式AI业务增长，显示出走出自己的产业化道路，释放了新的增长空间。
杨剑勇，福布斯中国撰稿人，表达观点仅代表个人。致力于深度解读AI大模型、人工智能、物联网、云计算和智能家电等前沿科技。
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