物理AI最大瓶颈，被出行场景撕开一道口子

导语：高质量数据，驱动物理AI前行的燃料。

在2026世界机器人大会的场馆里，弥漫着“班味”。

与往届相比，本次大会的一个重要不同便是把“产需”放在了“炫技”之前：跳舞、翻跟头、打拳击等表演性动作不再是主角，产线、分拣、零售等真实场景的应用演示，成了更受关注的看点。

变化不只发生在场馆之内。今年上半年，国内具身智能赛道融资总金额达到935亿元，较去年同期暴涨5倍。

技术升级、资本升温，所有人都在等待物理AI的“GPT时刻”。

但愿景与现实之间，仍然隔着一道鸿沟：高质量数据。

在大会论坛上，摩尔线程董事长张建中直言，“今天GPT时刻还没有到来的主要原因是没有足够好的数据。”

数据荒，正在成为物理AI的阻力之一，同时也衍生出万亿级的市场需求。

为了填这个缺口，行业想尽了办法。传统遥操作数据采集单条有效数据成本要10到50元，而训练一个基本操作策略需要数万到数十万条数据，成本过于高昂。

同时，工厂产线的数据往往高度私密，不会公开流通。不同机器人本体之间数据格式不统一，形成了一座座数据孤岛。

在此背景下，手握高质量、可流通数据的公司，正在变成AI时代稀缺的资源。

当全世界都在寻找真实物理世界数据时，出行服务平台扮演的角色开始变得特殊起来，原因也简单：平台上每天数百万辆跑在路上的汽车，本身就能源源不断贡献仿真环境难以生产的真实物理数据。

事实上，已有出行平台开始行动，悄悄盘活手上积累的、来自真实出行场景的数据。以总部设在大湾区、服务覆盖全国超过100个城市的出行服务平台如祺出行为例，就已经完成了从数据采集到交付的完整布局。

公开信息显示，该公司近年来持续向智能驾驶、具身智能等物理AI场景输出高质量数据。这也意味着，这家出行服务平台，手里已拽住了一张进入万亿级市场的门票。

值得注意的是，当AI技术重金投入后的变现焦虑弥漫整个行业的时候，如祺出行相关AI布局已开始为公司带来正向的收入贡献。

今年8月3日，如祺出行曾发布正面盈利预告，预计上半年综合收入不低于39亿元，同比增长不少于132.6%；利润改善不少于40%。之后，该公司发布2026年中期业绩，其核心财务指标全面超出了此前的预期。

盈喜公告发布后的四个交易日，如祺出行股价累计上涨超过31%，单周涨幅近50%，涨幅领跑汽车和出行板块。

资本市场正在用真金白银，证明这家公司的真实价值。

01 拿到万亿赛道门票

如祺出行手中的万亿赛道门票，并非某项单独的产品或业务，而是一连串环环相扣、由Robotaxi和AI数据服务共同支撑的体系。

出行服务是公司当下的业务基本盘，上半年收入39.2亿元，该业务的同比增速更是达139.5%。

持续增长的规模和收入，提升了公司的造血能力。上半年，如祺出行毛利超5亿元，同比增156.3%，利润同比改善45.2%，逐步走向盈利。

同时，出行业务旗下的Robotaxi，则本身就是一个可预见的高增长赛道。高盛预测，国内Robotaxi市场规模将从2025年的5400万美元增长至2035年的470亿美元。十年间有着数百倍的增长空间。

如祺出行旗下的Robotaxi

如祺出行在2021年启动了Robotaxi的开发与商业化布局，与文远知行、小马智行达成合作，搭建Robotaxi运营平台。次年，如祺出行实现网约车与Robotaxi混合商业化运营，成为国内最早一批让Robotaxi进入商业化运营服务的玩家。

2025年7月，如祺出行宣布启动“Robotaxi+”战略，把原本的开放式Robotaxi运营科技平台进一步升级，面向包括自动驾驶公司、地方监管机构等生态合作方提供Robotaxi商业化落地解决方案，计划未来5年将Robotaxi运营覆盖至100个核心城市，与合作伙伴一起构建规模超万辆的Robotaxi车队；投入10亿级资金建设运维网络，形成可支撑每年10万辆Robotaxi线下运维的综合能力。

东吴证券认为，该模式通过全面开放运营平台整合生态资源，形成“研发-技术-平台”全链条协同，有望加快自动驾驶技术规模化落地。

2026年以来，Robotaxi生态扩容加速。3月，小马智行新一代Robotaxi加入车队；4月，与黑芝麻智能达成合作打造量产方案；8月，服务相继接入支付宝、腾讯出行平台。截至目前，平台运营Robotaxi车辆超550辆。

02 一个始于4年前的新增长故事

值得注意的是，这家公司的出行服务在贡献了现金流的同时，也在持续积累丰富的真实场景数据；同时Robotaxi运营则在更高维度上沉淀智能驾驶数据和运营经验。

对如祺出行来说，包括Robotaxi在内的出行业务是数据源头，AI数据服务则是数据价值的延伸与变现，负责把平台积累的数据资产和数据服务能力转化成真金白银。

上半年，如祺出行以AI数据服务为核心的技术服务，半年收入首次破亿，同比增长274.4%，毛利率高达22.7%，是如祺出行增长最快的业务板块。

这是一个更具成长想象空间的故事。

新增长故事的起点在2023年。这一年，如祺出行基于此前平台积累的真实出行场景数据，顺势面向智驾产业链启动了AI数据服务的布局。

在随后的几年里，通过服务自动驾驶产业链的多家头部企业，如祺出行旗下数据业务板块“如祺数据”已逐步积累起感知数据、行为数据、合成数据及多模态训练数据集等高质量数据资产，同时还建立了从数据服务到交付的全链条AI数据能力。

目前，公司已在全国布局三大服务交付基地，服务团队超1500人，月交付标注产能达千万级，并在广州、上海、重庆、沈阳等城市将超过300辆采集车投放到日常出行服务，持续合规、低成本积累真实出行场景数据。

值得注意的是，在全链条AI数据服务能力的支持下，如祺出行这条高毛利业务的边界正在持续扩张。

今年6月，如祺数据发布具身智能数据平台，推出面向第一人称操作视频的自动化处理流水线，覆盖数据导入、AI预处理、动作标注、多级质检到标准化导出全流程。这意味着业务正式从智能驾驶延伸到了具身智能这个更大的赛道。

一个月后，如祺数据的四大类数据资产（感知数据、行为数据、座舱合成数据、行车合成数据）上架“汽车行业可信数据空间”，这是国家数据局可信数据空间创新发展首批63个试点项目之一，年调用量已突破万次。

上架可信数据空间的意义，在于解决了AI数据行业此前最头疼的两个问题：合规和流通。

行业的共识是，高质量数据要合规、可大规模获取、可直接使用，如祺数据现在手里握着的，正是这样一份“三证齐全”的资产。

合规流通渠道打通后，客户边界不再局限于汽车行业。目前如祺数据已服务智能驾驶、具身智能、大模型、消费电子、金融服务、医疗健康等重点行业的多家头部企业。而截至2026年初，全球可用高质量物理交互数据总量仅约50万小时，缺口超99%，市场空间极为广阔。

如祺出行的服务交付基地

目前，如祺出行已成功构建起了“出行-数据-AI”的正向循环，并开始向具身智能等多元化物理AI应用场景延伸，这也是如祺出行区别于其他AI概念公司的核心差异。

近期，高盛研究部美国首席股票策略师Ben Snider表示，企业AI支出急剧加速，但尚未给大多数公司带来实质性盈利改善。而如祺出行通过数据服务已让相关AI布局成为公司新增长点。

03 AI时代的稀缺资产

最近，在AI行业发生了一笔颇为有趣的交易。Google以1000万美元的高价，买下了一家破产航空公司的内部数据。

在这个交易的背后，体现了AI行业的竞争焦点正在发生转移。

过去几年，行业的核心叙事是“卷模型”；但在大模型的能力差距逐渐收敛的当下，真实场景数据的价值将越来越高。

IDC的研究指出，物理AI未来的差距，会越来越多地体现在运行数据能否沉淀为场景资产、验证用例和模型更新。

不难看出，数据之于AI的作用，类似石油之于工业。

目前，如祺出行已经搭建起了“数据油田+炼油厂+输油管道”的完善体系。

• “数据油田”：每年数以亿计的真实出行订单和大量智驾采集车持续合规产出的原始数据；
• “炼油厂”：全国三大服务交付基地；
• “输油管道”：上架“汽车行业可信数据空间”。

这种系统化的AI数据服务能力，不仅让如祺出行在物理AI的数据供给侧占据了一个相当独特的位置，也让公司具备了一个颇具想象空间的身份：核心资产供应商。

对于资本市场而言，这个身份颇具吸引力。新能源汽车领域的宁德时代，过去几年AI领域的英伟达，均已验证了核心资产供应商的价值。

更值得注意的是，如祺出行AI数据服务业务已经完成了商业闭环，有着实实在在的业绩和可观的增速，而非空中楼阁。

这意味着，手持AI时代核心资产的如祺出行，将被资本市场重新定价。而随着物理AI的万亿市场逐渐走入现实，这个时间点不会让人等待很久。