尾盘拉升的原因找到了！IPO小作文刷屏，中信、中金等保荐新股高点批量腰斩

8月24日消息，周末还有所期待，到了周一又是被爆头怒摔的一天，科技小登又是一片狼藉，中午全市场4300多只股票嗷嗷待涨。午后，A股继续走低，不过尾盘有所拉升，比如科创50从近2点跌至4.7%一路拉到收盘的3.1%。

今日A股“光宗药祖”跌幅最大，海特生物跌超11%，双鹭药业跌停，泰格医药跌近10%，万泰生物、万孚生物等跌超8%。医药股大跌背后，近期涨幅较好，市场下行期谁涨的好谁就是下一个套人行情。

科技小登方面，中材科技跌超8%，国际复材跌超7%，方邦股份跌近9%，德福科技跌超10%，天孚通信跌8.5%，中际旭创跌近8%，光迅、新易盛等均跌超6%。

与此同时，科技的对手盘红利股涨幅惊人，煤炭、保险、白酒、银行、黄金等集体走高，深中华A今日涨停，四川黄金今年翻倍。

红利股大涨背后，1）煤炭：重大安全事故增强供给收缩预期，叠加高温持续，短期煤价易涨难跌。华福证券表示，AI发展对能源的拉动是需求的增量，煤价正处于新一轮上涨周期。

陈果表示，库存消化到一定程度，牛来就会变成豹拉。 现在的焦煤是这样， 后面的原油价格也不排除复制。

2）银行：国内长端收益率依然处于大踏步下行态势，目前只有2.16%，债牛行情继续，而银行、保险等配置了大量的国债或债基；此外，银行、保险、茅台等分红稳定，在高波的海外行情下避险情绪更强。

3）黄金：近期美国长端国债收益率持续飙升，依然处于5.25的历史高位；一方面，美国救市买债，债虽然没降多少，但利率下行却有利于黄金走强；另一方面，美国总债务突破40万亿美元，让黄金的避险属性+超主权硬资产价值更为明显。

科技小登暴跌背后：1）科技小登从7月开始就一直不稳，AI泡沫担忧，美债飙升带来的举债成本担忧，国内阿里配股梭哈AI带来的现金流担忧（直接击穿恒科走势，单日暴跌4%，阿里暴跌10%）

2）长端美债收益率依然未能有效控制，贝森特救市被市场解读为玩砸了，市场观望本周美联储主席沃什的杰克逊霍尔讲话。市场分析，若其无法就通胀路径给出明确信号，长端美债抛售或将加剧。

就在今日晚间，美股半导体、光通信等大跌，尤其半导体集体暴跌，目前跌幅收窄，sk海力士跌5%，美光科技跌6.6%，闪迪跌8.67%。

3）三星电子股东回报方案以分红为主、缺乏回购安排，令市场大失所望，拖累韩国及日本股市走低，亚太科技板块承压。

4）中际旭创业绩公布，但是在市场下行期，大家胃口很难满足，一方面营收不及预期，另一方面净利润暴增高达136亿，但经营现金流只有18亿，巨大差额反映公司回款较慢等问题突出。

还有一种解读是，SK海力士 在 《 自然 · 电子学 》 发CPO （ 共封装光学 ） 路线图 ， 说以后光互连要从芯片间直接连到内存接口 ， 用光子中介层让多个AI芯片共享内存池；目前易中天基本都是可拔插路线，新的集成路线可能对易中天形成冲击。

5）经历了上半年的疯狂，降低预期+均衡配置+降低仓位，或是更优方案。

中信证券表示，在外部扰动影响下，A股短期内的资金结构决定了市场博弈的复杂性还在提升，这种震荡市阶段要控制心理预期，避免过多的宏大叙事。

已经离开卖方的张弛则 判断，调整没有结束，但没有系统性风险， 仓位维持在50%附近，建仓做减法、只做确定性。

说完了A股大跌的原因，在一起看看A股尾盘拉升的原因。比如科创50，尾盘从跌近5%大幅拉升至跌幅收窄至3.1%，沪指从跌1.27%到收窄至0.59%。

尾盘A股拉升，尤其科技小登们，拉升背后，一个小作文发酵，说是收紧IPO，减少新股吸血效应，稳定市场。财联社虽然否认，但是确实证实了提高申报质量。

据财联社求证， 交易所确有向券商沟通，核心是针对近期申报项目整体质量参差不齐的现状，要求保荐机构切实履行“看门人”职责，避免盲目“一拥而上”的抢报行为，收紧IPO申报的传言系误读。

金石杂谈统计wind数据发现，截至8月24日的历年数据，21年至22年募资规模高达3000至4000亿，23年下半年开始逆周期调节，规模减少1000亿至3005亿，24年急速缩水至412亿，25年也只有653亿，但是到了26年，募资规模再度陡增至1885亿，已经超过了23年的一半，IPO数量也超过了100个。

最近吸血效应最为明显的应该是宇树科技，顶着人形机器人龙头的位置，股价三天近乎腰斩，市值从4000亿锐减至目前的2439亿。大批追高的股民被套，如果1100元买入1手，目前亏损额已高达10万块。

宇树科技暴跌背后，一是估值实在太高太高了，半年扣非净利润大约2.83亿，但市值却一度冲到了4000亿，估值一度高达753倍；

二是业绩实在太不稳定了，26年业绩已经放缓，一季度净利润更是暴跌68%，中期扣非净利润下降6.43%至21.97%不等。

三是，宇树科技 线下投资者打新当日就能抛售掉90%，本次线下打新2265万股，大约2038万股可以套现，如果按高点1100元的价格计算，可以套现224亿。

比如各大私募，按首日涨幅486%，世纪前沿、九坤、幻方、衍复等均能获利超1亿，其中，幻方可赚1.43亿；至于明汯这些基本上也能赚6000万以上。

据金石杂谈统计，中信证券的保荐高光同样发生在2022年，单年募资规模高达1550亿，比如24年、25年A股整体募资额都要多；26年中信证券募资规模超过400亿，已在赶超23年水平。

今年中信证券保荐了宇树科技、华润新能源、联讯仪器、臻宝科技等明星股。但是，如果大家在上市之初的高位冲进去，基本都是腰斩行情，尤其华润新能源，上市以来跌跌不休；臻宝科技则冲到800元轮番下套；现在又轮到了宇树科技。

值得注意的是，中信证券赚的盆满钵满，仅保荐承销费大约拿到9亿以上，其中最高的则来自宇树科技，保荐承销费高达1.5亿；中信证券还持股4.0408%，持股市值98.56亿；跟投2%，获配80.89万股，一度赚超5亿，目前依然赚3.66亿。

金石杂谈统计中金公司数据发现，中金公司22年曾保荐20只新股，募资额超900亿，23年膝盖斩至308亿，24年仅仅保荐规模15亿，25年明显回暖至200亿上方，26年则突破了历史募资规模前高，来到了1136亿，核心是因为保荐了长鑫科技。

中金公司保荐的新股同样经历大幅回撤，同样是冲高套人戏码，其保荐的惠科股份、嘉晨智能均跌幅超70%，春光集团则跌超60%，华润新能源、也跌超60%。

据金石杂谈统计，中金公司今年在A股承销保荐费超10亿，与中信建投共享 长鑫科技 2.4亿承销保荐费，与华润新能源共享1.58亿承销保荐费；

跌幅最为惨烈的惠科股份竟然有高达2.3亿的承销保荐费，仅保荐费3000万，作为对比，宇树科技的保荐费只有400万，上市之后堪称完美套人剧情。