妙可蓝多，全速前进

8月21日，妙可蓝多正式披露2026年半年度报告。在食品饮料行业整体分化的背景下，妙可蓝多实现营收与净利润的双位数增长，展现出强劲增长韧性。这份成绩单取得的背后，妙可蓝多在“13434”奶酪生态战略下不断强化奶酪品类竞争力，通过B端、C端双轮驱动，产品矩阵迭代、品牌形象建设以及全渠道精细化运营，在多数品类陷入存量竞争的环境中跑出差异化增长。

业内人士认为，长期来看，奶酪作为兼具营养属性与消费升级属性的品类，具备广阔的渗透空间与长期增长价值，妙可蓝多有望为产业创造更长期的多元价值。

营收净利双位数增长

2026年上半年，妙可蓝多延续2025年四季度以来的高增长态势，经营规模稳步迈上新台阶。报告期内，妙可蓝多实现营业收入33.04亿元，同比增长28.71%；归属于上市公司股东的净利润1.51亿元，同比增长13.74%，营收与净利润均达成双位数增长。

作为妙可蓝多的核心支柱，奶酪业务的高速增长是业绩提升的核心驱动力。报告期内，奶酪业务实现收入28.87亿元，同比增长28.95%，奶酪业务收入占主营业务收入的比例从去年同期的87.71%进一步提升至88.06%。这一结构变化标志着妙可蓝多的品类护城河持续加固。同期，液态奶及其他业务分别实现收入1.60亿元及2.32亿元。

盈利层面，规模效应的释放带动妙可蓝多盈利水平稳步改善。妙可蓝多方面透露，上半年奶酪业务毛利率维持在33.24%的健康水平，奶酪产品毛利占主营业务毛利的比例达97.78%，同比提升0.47个百分点。

从业务结构来看，C端产品通过结构优化持续拉动盈利提升，毛利率稳定保持在30%以上，显著高于液态奶约9%、贸易业务约1.6%的毛利水平。与此同时，B端业务随着规模扩大、品牌认可度提升与自主供应链的深入布局，后续仍具备毛利率优化空间，为盈利水平的长期提升埋下伏笔。

本次半年报中，大额分红方案成为市场关注的核心焦点。根据公告，妙可蓝多拟向全体股东派发现金红利1.01亿元，占2026年半年度归母净利润的比例达67.24%，是妙可蓝多成立以来首次推出大额现金分红。高比例派息印证了盈利质量与经营现金流的稳健性。

“13434”战略落地见效

这份亮眼的半年报，是妙可蓝多新任总裁蒯玉龙上任五个多月以来，带领团队交出的首份经营答卷，也验证了年初提出的“13434”奶酪生态战略的落地成效。围绕这一战略，妙可蓝多从产品创新、品牌引领、渠道变革出发，构建起多维度的增长动力版图。

产品端，妙可蓝多坚持C端与B端市场并行推进。在C端市场，妙可蓝多儿童奶酪基本盘持续夯实：不断精简低效SKU，完成金装奶酪棒系列的迭代升级，同时推出捷捷高液体奶酪钙、儿童成长酪乳等创新产品，巩固儿童奶酪领域的领先优势；在成人奶酪赛道，妙可蓝多开拓多元消费场景，如甜品享用、职场加餐等，持续强化成人消费者对奶酪零食化、日常化的感知，持续挖掘成人奶酪增量市场。

B端产品则依托全品类优势实现规模化突破。妙可蓝多依托爱氏晨曦专业乳品与妙可蓝多专业奶酪形成的“两油一酪”全品类布局，聚焦西式快餐、烘焙、茶咖、工业及中餐五大核心客户群体，为B端客户提供一站式奶酪解决方案。随着餐饮、烘焙等行业的差异化创新升级，奶酪的应用场景持续拓宽，B端业务已成为妙可蓝多的重要增长极。

品牌建设层面，妙可蓝多持续打造“健康活力，时尚向上”的品牌认知。在延续奥林匹克官方奶酪合作身份的基础上，今年3月，妙可蓝多正式成为2026 FIFA世界杯全球官方奶酪。通过绑定世界级顶级赛事IP，不仅印证其奶酪具备国际级品质，强化消费者对奶酪的信任度，同时通过世界杯窗口向更多年轻人、运动爱好者贴近，将品牌形象从“儿童零食”转向全龄、运动营养以及成人奶酪专家，为妙可蓝多培育成人奶酪消费习惯奠定基础。

渠道变革方面，妙可蓝多构建起C端与B端协同发力的全渠道体系。妙可蓝多方面表示，C端重点深耕内容电商、即时零售、会员店、零食折扣四大势能渠道，以产品与渠道精准匹配、线上线下协同作战、品牌推动渠道引爆、研发推动渠道突破、产销推动良性增长为五大驱动力，实现渠道效率的持续提升。B端渠道则通过助力餐饮、烘焙、茶饮企业以奶酪实现产品差异化升级，推动奶酪从专业餐饮场景向家庭日常餐桌渗透。

与行业周期深度契合

从行业角度来看，妙可蓝多的稳健增长是中国奶酪大盘增长的缩影。在食品饮料板块整体增速放缓、企业分化加剧的大背景下，奶酪品类的增长韧性尤为突出。

公开数据显示，2026年第一季度，A股127家食品饮料上市公司中，同时实现营收与利润正增长的企业仅有67家，占比约52%；而营收与利润同时实现双位数增长的企业占比仅为24%，不足四分之一。在多数细分品类步入存量竞争的环境中，奶酪赛道凭借需求的确定性，成为食品饮料板块中少数保持高景气的细分领域。

从更长的产业周期来看，中国奶酪行业正在进入全新的高速发展阶段。此前国内奶酪消费长期以儿童零食场景为主，受众群体与应用场景相对单一。

随着消费认知的普及、居民饮食结构的升级，奶酪的消费边界正在持续拓宽：一方面，消费群体从儿童向全年龄段延伸，成人奶酪、家庭烘焙、日常佐餐等需求快速崛起；另一方面，B端餐饮、烘焙、茶饮等场景对奶酪的应用不断深化，而餐饮类奶酪品类的应用进一步促进消费者奶酪食用习惯的形成。

与此同时，国产奶酪的自主化进程正在加速。过去国内奶酪产业在核心技术、上游供应链等方面相对依赖进口，而以妙可蓝多为代表的头部企业持续推进供应链自主化建设，通过技术突破提升产品品质与成本优势，逐步实现国产奶酪的进口替代。

在业内人士看来，消费端的扩容与供应链的升级，推动奶酪行业进入新阶段。作为国内奶酪行业的龙头品牌，妙可蓝多的发展节奏与行业周期契合。凭借先发的品牌优势、完善的渠道布局与持续的产品创新，妙可蓝多持续加深护城河，同时也通过品类教育、技术投入、行业倡议等方式，反向推动产业的整体升级。