6400万剥离亏损子公司！康惠股份密集释出多重治理动作

8月21日，康惠股份（603139）披露多项重要董事会决议公告，公司敲定子公司股权转让、被动关联担保处置、股权激励增资扩股、公司章程修订等一系列重磅事项，资本运作与内部治理动作密集落地。此番资产剥离与股权结构优化，将直接重塑公司报表结构与经营布局，同时引发二级市场资金分歧。

二级市场层面，截至8月24日收盘，康惠股份报33.92元/股，单日小幅下跌2.75%；全天换手率1.72%，成交1.71万手，成交额5831万元。

盘面资金分歧加剧 主力资金大额净流出离场

从资金流向结构来看，康惠股份多空博弈特征明显，各类资金操作节奏分化。数据显示，8月24日公司主力资金净流出688.78万元，占总成交额11.81%，主力资金抛压相对集中。

反观中小资金端，游资与散户逆势小幅净流入，其中游资资金净流入371.33万元，占总成交额6.37%，散户资金净流入317.44万元，占总成交额5.44%。整体来看，主力资金兑现离场、中小资金承接博弈，短期市场对公司本次资产处置事项态度偏谨慎。

6400万剥离控股子公司 优化资产减轻经营负担

本次董事会核心事项，是公司拟作价6400万元，转让四川春盛药业集团股份有限公司51%股权。具体来看，康惠股份将所持春盛药业1582.04万股股份，全部协议转让至北京启数源科技有限公司。交易完成后，公司将不再持有春盛药业任何股权，这家控股子公司将彻底退出上市公司合并报表范围。

对于本次剥离动作，公司明确表示初衷为止损减负、优化财务状况。公开信息显示，春盛药业连续多年未能完成既定业绩承诺，其原控股股东骆春明、尹念娟无力履行业绩补偿及股权回购义务，长期拖累上市公司经营与报表表现。

通过本次股权转让，康惠股份可彻底出清低效亏损资产，斩断后续经营不确定性风险，有效盘活存量资产、优化整体业务结构，为后续聚焦核心主业、改善盈利水平扫清障碍。本次交易构成关联交易，后续需经公司股东大会及全国股转公司审批后方可落地。

股权转让触发被动担保 关联方不动产抵押兜底风险

伴随子公司股权剥离，一项历史遗留担保问题同步浮出水面。资料显示，此前康惠股份为春盛药业金融机构借款提供担保，当前担保余额达2180万元。随着春盛药业不再纳入上市公司合并报表，该笔担保将被动形成对外关联担保。

为有效对冲风险、保障上市公司及股东利益，公司关联法人北京十纪科技有限公司主动提供反担保。本次反担保采用不动产抵押形式，担保范围全面覆盖借款本金、利息、罚息、违约金以及债权实现过程中的各项相关费用，担保期限与原有借款担保周期保持一致，有效锁定上市公司潜在赔付风险。

股权激励落地增资 公司注册资本迎来扩容调整

除资产处置外，公司同步推进股权结构优化工作。依托前期限制性股票激励计划，康惠股份已顺利收到姜明磊等50名激励对象全额认购款，累计实收金额1.31亿元。

本次股权激励对应新增股本657.46万元，完成变更后，公司注册资本将由9988万元增至10645.46万元，总股本同步扩容至10645.46万股。基于股本与注册资本变动，公司同步启动《公司章程》修订工作，针对性调整注册资本、股份总数、利润分配决策程序等核心条款，适配最新股权架构。

根据公司公告安排，康惠股份将于2026年9月7日召开第五次临时股东大会，采用现场投票结合上交所网络投票的方式，集中审议三项核心议案，股权登记日定为2026年9月2日。

本次会议审议内容涵盖春盛药业股权转让、关联担保及反担保、注册资本增加与章程修订三大事项。其中，章程修订为特别决议议案，需更高比例表决通过；全部议案均对中小投资者单独计票，充分保障中小股东权益。同时，股权转让、关联担保两项议案涉及关联交易，对应关联股东需依规回避表决，保障审议公允性。

出清低效资产优化治理 公司开启经营提质新阶段

一系列密集动作落地，标志着康惠股份正式开启资产梳理与治理升级的新阶段。一方面，剥离长期亏损、承诺不达标的子公司，能够快速甩掉经营包袱、优化财务报表，集中资源深耕核心医药主业；另一方面，股权激励落地扩容股本、完善公司章程，有效绑定核心团队利益，夯实公司长期发展人才根基。

同时，通过关联方反担保兜底化解被动担保风险，体现出公司严谨的风险管控意识。后续随着股东大会审议落地、各项资本运作收尾，公司资产质量与治理结构将进一步优化，为后续稳健经营、提质增效奠定扎实基础。

（来源：上市公司公告、上交所公开信息、二级市场交易数据整理）

作者：石锋

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