燃油费下调+客流回暖，8月旅游酒店板块强势突围

8月25日，A股旅游酒店板块上涨，凯撒旅业（000796.SZ）、华天酒店（000428.SZ）10CM涨停，君亭酒店（301073.SZ）涨超6%，西藏旅游（600749.SH）、三峡旅游（002627.SZ）涨超5%，天府文旅（000558.SZ）、西安饮食（000721.SZ）涨超4%。

据中信建投8月17日研报，同程驿镜数据显示8月前三周酒店大盘RevPAR持续转正并边际改善，暑期民航客运量回升、燃油附加费下调支撑出行需求。

酒店RevPAR持续改善

酒店行业作为出行产业链的核心资产，其RevPAR数据是衡量行业景气度、验证消费需求的核心指标，直接反映酒店入住率、平均房价的综合修复水平，也是支撑板块行情的核心基本面依据。

据中信建投8月17日研报援引同程驿镜监测数据，8月前三周国内酒店大盘RevPAR持续转正，且环比、同比均实现边际改善，行业经营拐点持续夯实。

数据边际改善的背后，是暑期出行需求的持续释放与行业供需格局的优化。每年7—8月为国内传统暑期出行旺季，亲子游、研学游、休闲度假客流集中爆发，有效带动全国酒店入住率稳步提升。相较于暑期前期，8月错峰出行客流增多，避开了前期客流高峰与高溢价，出行性价比提升，进一步激活下沉市场出行需求，推动国内酒店市场整体入住率稳中有升。

与此同时，国内酒店行业供给端格局持续优化，为RevPAR持续修复提供长期支撑。经过多年行业出清，中小单体酒店加速淘汰，行业连锁化率持续提升，头部酒店集团精细化运营能力、定价能力持续增强。叠加近年来住宿业固定资产投资增速回落，行业新增供给增速放缓，供需格局持续向好，有效支撑酒店房价与入住率稳步回升，推动行业盈利能力持续修复。短期旺季需求集中释放、中长期供需格局改善形成共振，让酒店行业彻底走出复苏疲软期，景气度实现稳步上行。

客流回暖+成本下调双向赋能

旅游酒店行业的复苏高度依赖跨区域出行活跃度，而民航客运数据是观测居民长线出行意愿的核心风向标。2026年暑期民航市场表现亮眼，客运量持续稳步回升，为全国文旅、酒店消费复苏提供了核心客流支撑，成为本轮板块走强的重要助推力。

一方面，暑运民航客流持续修复，出行需求韧性凸显。暑期以来，国内民航客运市场逐步回暖，客流增速持续转正，长线出行、跨省游需求持续复苏，彻底扭转了前期局部波动的态势。相较于短途周边游，民航客流对应的跨省长线出行，能够有效带动目的地酒店、景区、餐饮等全链条消费，对酒店行业RevPAR的拉动作用更为显著，持续验证国内出行消费复苏的真实性与持续性。

另一方面，民航燃油附加费下调形成实质性利好，进一步激活出行市场。暑期出行高峰期，国内燃油附加费迎来下调，直接降低居民民航出行成本，减轻大众出行消费负担。对于消费者而言，出行成本下降有效提升出行意愿与出行频次，刺激错峰游、二次出行需求释放；对于文旅行业而言，出行门槛降低带动整体客流扩容，间接带动目的地酒店入住率提升、旅游消费增长，形成“成本下调—客流增长—消费升温”的正向循环。

业内机构分析指出，燃油附加费调整对出行市场的刺激具备持续性，短期将助力暑期尾声出行热度延续，中长期将夯实四季度节假日出行复苏基础，为旅游酒店行业持续景气提供持续支撑。

多重利好共振，优质企业持续受益

除核心基本面数据改善外，政策红利、季节周期、估值修复、市场情绪等多重因素叠加，共同推动旅游酒店板块持续走强，行业修复逻辑愈发完善。

整体来看，当前旅游酒店行业已摆脱复苏疲软态势，进入基本面持续修复、业绩稳步兑现的良性周期。短期来看，8月酒店RevPAR边际改善、民航客流回暖、出行成本下调的利好仍将持续发酵，暑期尾声消费韧性充足，国庆行情预热有望延续板块热度，行业景气度维持高位；中长期维度，国内居民休闲出行消费升级趋势明确，常态化休闲游、错峰游、品质游成为行业主流，叠加行业供给格局优化、连锁化率持续提升、入境游增量释放，旅游酒店行业将告别短期季节性波动，迎来持续性的复苏增长行情。

行业增长逻辑已从“复苏修复”转向“稳健增长”，优质龙头企业凭借品牌、渠道、运营优势，有望持续抢占市场份额，实现业绩与估值的双重提升。

锦江酒店凭借国内第一的市场占有率与完善的全档位品牌矩阵，持续推进组织架构优化与门店结构升级，中高端门店占比稳步提升，依托庞大门店基数与供应链体系夯实盈利基本盘，2026年经营势能持续释放。

君亭酒店聚焦中高端商务与度假酒店细分赛道，主打精细化品质运营与特色化国风文旅产品，差异化竞争优势突出。近年来公司全面推进轻资产加盟扩张战略，依托君行加盟平台加速全国布局，门店数量稳步增长，储备项目充裕，规模扩张节奏持续提速。同时，公司持续深化国际品牌合作、完善数字化运营体系，叠加暑期商务出行与休闲度假需求双向复苏，高端酒店溢价能力充分释放，成为本轮行业复苏中业绩弹性最突出的细分龙头之一。

首旅酒店持续优化门店结构，重点推进高毛利标准管理店扩张，储备店资源充足，为后续规模扩容与业绩增长提供坚实支撑。