扣非净利大增368%！洽洽半年报业绩领跑行业

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本文为食品内参原创

作者丨内参君 编审丨橘子

2026年上半年，国内休闲零食行业仍处于存量调整周期，渠道分化、利润承压是全行业共同面对的考题。而洽洽食品日前披露的半年报，跑出了远超行业平均的增长节奏。

上半年，洽洽食品实现营业收入35.06亿元，同比增长27.39%；归母净利润达2.46亿元，同比暴增177.38%；扣非净利润为2.02亿元，同比增长高达368.39%。

这份远超市场预期的成绩单，正是洽洽供应链、渠道与品类体系化能力的一次集中兑现，也为行业提供了一个穿越周期的鲜活样本。

供应链先行，

利润弹性的源头活水

翻阅财报细节不难发现，净利增速远超营收增速，是洽洽本次半年报最为核心的特征。

而这一结果既有原料周期的客观助力，更离不开洽洽多年深耕产业链构建的降本增效硬实力。

要知道，作为以坚果类食品为核心基本盘的企业，原料价格的周期性波动始终是行业共同的考题。回溯2025年，受主产区天气影响，葵花籽价格一度攀升，挤压了行业利润。

内参君了解到，洽洽之所以能迅速走出成本阴霾，得益于其在上游原料端的长期布局。报告期内，通过持续优化葵花籽与坚果的采购模式，深化与种植户的合作模式与专业服务，洽洽从源头锁定原料品质的同时，进一步提升采购效率、平抑价格波动。

体现在数据层面，财报显示，今年上半年，洽洽食品的葵花籽和坚果类的毛利率分别提升7.22%和6.6%，两大品类的毛利分别为28.15%和21.37%。

与原料端布局形成协同的，是全球化产能矩阵的持续完善。上半年，洽洽合肥一厂坚果柔性工厂、泰国子公司二期项目持续推进，前者服务坚果品类国内外拓展的柔性交付，后者推动东南亚市场向本土化制造升级，进一步压缩跨境成本、提升市场响应速度。

值得一提的是，7月份，洽洽首座魔芋智能工厂已在云南曲靖马龙区竣工投产。这也标志着，洽洽魔芋产品正式进入产品源头取材、本地化智能生产的新阶段，为健康化新品类的规模拓展打好了产能基础。

全渠道增长：

用供应链确定性，接得住渠道红利

当然，供应链的价值最终要在渠道端兑现。上游的确定性，恰恰支撑了渠道端 “供得稳、卖得动”的经营韧性。

财报数据显示，上半年，洽洽各渠道板块普遍实现增长。其中，来自经销和其他模式的收入约为21.82亿元，同比增长10.6%，占总收入的62.25%；而来自直营渠道的收入约13.23亿元，占总收入的37.25%，同比大增69.77%。

分地区看，电商（含即时零售）渠道表现最为突出，实现收入7.42亿元，同比增长64.51%，占总营收比重提升至21.16%；海外市场延续稳健扩张，收入3.44亿元，同比增长23.67%；国内东方区、南方区分别实现29.51%、24.28%的增长，传统核心市场的渗透率持续深化。

渠道增长的背后，是组织与策略的同步调整。

内参君了解到，2026年，洽洽将即时零售、零食连锁部门升级为一级组织，以快速响应新渠道的变化。

除此以外，对应不同渠道属性，洽洽采取了差异化适配思路。比如，针对KA、LKA渠道，洽洽通过联合渠道开发PB产品、定制联名款等挖掘红利；零食量贩等新渠道则推出小包装规格，在保持产品质量不变的前提下以量换利，实现规模增长；会员店渠道则依托供差异化、适配消费场景的创新产品，以及供应链的稳定性，建立合作壁垒。

过去几年，渠道变革普遍伴随着终端利润稀释的行业痛点。而洽洽这种分层运营的思路，既没有为了规模放弃利润底线，也没有因保守错过渠道红利，其核心正是用全链路供应链的灵活性，对冲渠道变化的不确定性。

截至报告期末，洽洽食品的经销商进一步提升至1808个，且国内外经销商客户数均为正增长，也从侧面印证了渠道端对其经营策略的认可。

增长的长期底气：

品类梯队成型，品牌价值持续转化

如果说供应链和渠道解释了“为什么卖得更多、赚得更多”，那么，洽洽在产品端的突破则回答了“增长的持续性从何而来”。

从品类结构看，洽洽的梯队化增长格局已经成型。

其中，洽洽的基本盘葵花子产品依然稳健，报告期内实现收入18.94亿元，占比54.02%，同比增长6.90%，为全品类扩张提供了稳定的现金流与利润支撑。

坚果类产品则成为增长“尖刀”。今年上半年，该品类收入达到11.72亿元，同比增长率高达90.75%，占比飙升至33.43%，成功扛起了增长大旗。

此外，“其他产品”也展现出强劲的爆发力，收入3.91亿元，同比增长28.61%。这一板块包括了柴火香花生、下酒花生以及近期投产的素耳尖魔芋等产品。

品类结构的优化，离不开洽洽产品力的持续迭代。报告期内，瓜子产品通过经典款升级、风味创新、大单品突破形成分层矩阵，覆盖多元消费场景与价格带；坚果品类则跳出节日礼盒的单一属性，推出壳坚果、功能性坚果等新品，加速向日常化消费场景渗透。此外，风味坚果、魔芋、植物基冰淇淋等新赛道布局也在稳步推进。

内参君注意到，尽管新赛道的渠道布局与消费者培育仍需时间验证，但依托现有供应链与渠道网络的复用，洽洽的品类拓展无疑拥有了更高的容错性与成功率。

而品牌价值打造上，洽洽正持续将产业链端的硬实力，系统性转化为消费者可感知的品牌信任。

在消费沟通层面，品牌年轻化与场景化运营持续深化。2026年7月，洽洽葵花节落地新疆阿勒泰，通过溯源营销，将千里之外的葵园直接呈现在消费者眼前。这种“从种子到舌尖”的透明化叙事，在食品安全备受关注的当下，进一步构成了品牌护城河的重要组成部分。

与此同时，通过常态化运营自有IP洽宝；发布品牌数字代言人“洽可儿（Chacky）”；推出与疯狂动物城、魔道祖师动画等联名的产品；与雪碧、肯德基、淘宝闪购共创年节营销活动；在国内及海外落地线下音乐节合作、举办嗑瓜子大赛等沉浸式体验活动等，洽洽正一步步把“快乐就要洽洽洽”从一句品牌slogan，变成年轻人在音乐节、短视频里反复遇到的生活片段。

产品与品牌的底气，最终建立在技术与品质的底层积累之上。

财报显示，上半年洽洽研发投入同比增长10.59%。截至报告期末，洽洽累计获得国家级荣誉38项、主导及参与制修订各级标准共68项，累计获授权专利339项，上半年还斩获中国商业联合会科学技术奖一等奖，在行业技术端的影响力持续巩固。

行业层面，这半年，洽洽先后拿下INC世界坚果和干果大会“企业金坚果奖”、上榜大公文汇网“最受香港市民喜爱的内地特产”、作为行业首家入选“新华社民族品牌工程”，多款产品及包装设计获得国际奖项……

来自行业层面对品质与创新能力的权威认证，也是洽洽拓展高端市场、布局海外市场的隐形竞争力。据悉，洽洽产品已远销全球近70个国家和地区，是行业内出口国家最多、出口区域最广的民族品牌之一。

结语：

把洽洽2026上半年这份半年报拆开看，它不单单是一个单点反弹的故事。

上游原料管控与成本优化打开盈利空间，中游多地产能布局托住多品类、多市场交付需求，下游全渠道多点开花兑现营收增量，顶层品牌运营与专业荣誉则将产业链的重资产投入，转化为消费者的信任。

从原料到终端，从品质到品牌，洽洽用数据证明了一件事：休闲零食行业的竞争，终局是全产业链能力的比拼。这也是长期主义，在行业中最具象的验证。