浙江
地缘风险溢价快速消退
前期上涨很大一部分来自霍尔木兹海峡航运中断的恐慌溢价。美伊释放外交缓和信号，市场下调海峡封锁、原油供应硬中断的尾部风险，此前计入价格的地缘风险溢价集中回吐，外盘布伦特、WTI 同步回落，直接带动国内 SC 原油下行。SC 交割标的以中东原油为主，对海峡局势敏感度高于外盘，回调幅度往往更大。
宏观层面利空压制
美国经济数据韧性较强，市场下调美联储降息预期，美元指数、美债收益率反弹，压制大宗商品整体风险偏好;人民币汇率波动也会对人民币计价的 SC 原油形成间接扰动。
供需现实偏弱，缺少强支撑
供给端：OPEC + 减产虽仍在执行，但市场交易后续增产预期，美国原油产量维持高位，全球并没有出现实质性供应缺口;
需求端：北半球成品油消费旺季逐步收尾，海外炼厂检修增多，国内炼厂开工处于中性水平，没有爆发式的需求增量，难以承接高位油价。美国原油库存出现累积，进一步验证需求端的疲弱。
资金层面：高位多头集中止盈离场
前期连续上涨积累大量短线获利多头，地缘缓和消息出现后，多头集中平仓离场;程序化止损盘叠加，放大下跌幅度。前期 SC 相对外盘存在明显溢价，溢价回归也带来抛压，近月合约波动尤其剧烈。
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