多家影视公司发布2026年半年报：受大盘票房下滑40%影响 营收利润双下滑

近日，横店影视公布2026年中报，公司依托“渠道+内容”双轮驱动战略，受制于电影市场大盘大幅走弱及优质影片供给不足，报告期业绩出现显著下滑；同时，影视投资制作发行业务收入实现逆势增长，非票业务多元化探索取得一定成效。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入8.07亿元，同比下降41.20%；归母净利润-0.62亿元，同比由盈转亏（上年同期为2.02亿元）；扣非净利润-1.06亿元，同比下降163.44%。经营活动产生的现金流量净额为0.11亿元，同比大幅下降98.15%。

公司营收与利润双双大幅下滑，且经营现金流严重承压，反映出主业受行业周期性波动影响巨大，盈利稳定性面临严峻考验。

从业务结构看，电影放映及相关衍生业务仍是公司核心收入来源，但受行业景气度下行冲击最为严重。报告期内，该板块实现营业收入7.10亿元，同比下降45.90%；院线累计票房（不含服务费）6.19亿元，同比下降46.50%，观影人次1846.52万，同比下降39.06%。尽管直营影院票房规模仍居全国影投公司第二位，但场均收益降至近十年新低，导致该板块利润大幅缩水。相比之下，影视投资、制作及发行业务成为亮点，营业收入同比增长六成。公司参与出品的《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》等多部影片上映，且重点拓展的AI短剧/漫剧业务开始贡献收入，一定程度上对冲了放映业务的下滑。

业绩变动的主要原因在于宏观市场环境恶化。2026年上半年全国电影总票房同比下降40.6%，观影人次下降34.2%，市场对档期依赖显著，腰部影片缺失导致市场失去多点开花能力。

公司作为重资产运营的院线企业，刚性成本费用较高，在客流和票房双降的背景下，利润空间被严重挤压。虽然公司通过优化影院资产质量、关闭低效影院以及拓展“电影+美食”、IP衍生品等非票业务来挖掘价值，院线渠道IP衍生品销售额同比增长超15%，但难以完全弥补票房下滑带来的巨额缺口。此外，非经常性损益如资产处置收益等对亏损起到了一定缓冲作用，但主业盈利能力的大幅减弱是业绩亏损的根本原因。

展望未来，电影行业仍处于调整期，优质内容供给的不确定性依然是最大风险。虽然国家出台了一系列促进电影消费的政策，如惠民观影补贴和“电影+”跨界联动，有助于激活下沉市场潜力，但观众观影习惯的改变及多元化娱乐方式的竞争不容忽视。公司计划向“IP+内容+技术+衍生品+场景”的全产业链布局转型，并加大AI短剧业务投入，这有望培育新的增长点。

然而，影院租赁到期续租成本增加、市场竞争加剧以及新业务落地效果不及预期等风险依然存在。后续需重点关注国内电影大盘票房复苏节奏、公司新上映主控影片的票房表现以及非票业务收入占比的提升情况。

幸福蓝海也于近日公布2026年中报，公司依托电视剧制作与电影全产业链业务，受制于全国电影大盘下行及行业票房规模萎缩，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，公司通过处置影城资产获得非经常性收益，一定程度上缓解了亏损幅度，但主营业务盈利能力仍面临较大挑战。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入2.73亿元，同比下降33.86%；归母净利润为-0.46亿元，由上年同期的盈利0.09亿元转为亏损；扣非净利润为-0.64亿元，亏损幅度同比扩大1113.80%。经营活动产生的现金流量净额为-0.26亿元，由上年同期的净流入1.30亿元转为净流出。总资产较上年度末下降14.16%至16.56亿元。公司营收与利润同步大幅下滑，且经营现金流承压，反映出主业经营环境严峻，业绩增长质量亟待改善。

从业务结构看，公司收入主要来源于电影全产业链业务，包括院线发行、影城放映及电影制作发行，电视剧业务占比极小。报告期内，电影及衍生业务收入为2.23亿元，占总营收比重超过80%，但同比大幅下降36.38%，毛利率由正转负至-6.79%。其中，核心的院线发行及放映收入为1.92亿元，同比下降39.14%，毛利率下降27.43个百分点至-21.42%，主要受全国电影市场整体低迷、观影人次减少影响。

相比之下，电视剧业务收入仅为281.87万元，虽毛利率高达95.21%，但因体量过小，无法对冲电影板块的下滑。电影制作及发行收入虽同比增长1616.42%至1219.31万元，主要系参投电影完成结算所致，但绝对金额有限。

业绩变动的主要原因在于外部市场环境恶化导致的主营业务收缩。一方面，全国电影大盘下行，行业整体票房规模萎缩，直接导致公司影城放映及院线分账收入大幅降低，这是营收和利润双降的核心驱动因素。另一方面，公司通过处置影城产生资产处置收益1256.23万元，以及确认政府补助365.01万元等非经常性损益，使得归母净利润亏损额小于扣非净利润。若剔除非经常性损益，公司主业实际亏损更为严重。此外，应收账款和存货规模保持高位，存货中影视剧项目账面余额占比过半，存在一定的减值风险和资金占用压力。

展望未来，影视行业仍面临短视频冲击、优质内容供给波动及观众观影习惯改变等多重挑战，市场竞争日趋激烈。虽然公司参投的《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》等影片上映，且微短剧业务有所突破，但传统影城业务的高固定成本与票房不确定性之间的矛盾依然突出。后续需重点关注全国电影票房复苏节奏对公司院线业务的拉动作用，以及公司新主控电影项目《融雪以后》的市场表现和回款情况，同时警惕存货减值风险对利润表的进一步侵蚀。

早几日，华策影视披露半年报。2026年上半年，公司实现营业收入6.85亿元，同比下降13.22%；实现归属于上市公司股东的净利润1.67亿元，同比增长41.98%；基本每股收益0.09元。公司拟每10股派发现金红利0.1元（含税）。

报告期内，华策影视首播剧集五部，市场表现亮眼。其中，《太平年》创下中国视听大数据（CVB）有纪录以来古装历史剧最高收视纪录，头部内容价值凸显。项目储备方面，截至2026年8月，华策影视共开机剧集5部，其中《想把你和时间藏起来》《简单的人生》《我们的少年时代 2》均已完成拍摄；《势在必行》《心诉》《七月的一天》《迷径之上》等剧集正顺利推进后期或排播工作，优质内容供给的持续性与确定性进一步增强。

公告显示，华策影视算力业务已进入规模化经营阶段，形成“贸易+云服务”双轮驱动的发展格局。报告期内，算力业务实现营收1.60亿元，同比增长184.03%，占营收比重提升至23.41%。

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