美图2026中期业绩观察：AI生产力产品进入价值兑现期

一个牛肉面店的老板，可能非常懂自己的生意，却未必了解怎么找选题、写脚本、做出能够持续获客的营销物料。这类“懂业务但不懂内容”的人，正在成为AI生产力产品争夺的新用户。

AI生产力产品的价值，在于把特定行业积累的经验，转化成过去需要专业团队才能完成的内容生产。纵观全球市场，从Higgsfield进入广告营销，到Adobe通过Firefly Creative Agent帮助用户完成多步骤创作，生产力应用的边界被拓展，逐渐从“帮你创作”走向“帮你做生意”。

这一变化，也在中国科技公司美图的财报数据中得到印证。8月26日，美图公司（1357.HK）发布2026上半年财报：来自持续经营业务的总收入22.1亿元，同比增长22.1％。经调整后归属母公司权益持有人净利润6.5亿元，同比增长39.5%。

但比收入和利润增长更值得关注的，是增长结构：AI参与用户生产的程度持续加深。

截至2026年6月底，美图旗下生产力应用的MAU（月活跃用户数）同比增长43.5%至3300万，创历史新高。生产力应用的ARR（年经常性收入）约6.2亿元。生产力应用付费订阅用户达到235万，同比增长29.8%。

数据增长背后，用户需求逻辑正在发生变化，当AI开始进入真实的商业经营场景，也迫使科技公司加深产品能力思考。

用AI降低专业生产能力门槛

今年，美图产品团队在海外市场调研时发现，TikTok等社交平台并不缺少内容创作者，但真正能够持续生产专业内容、并将内容转化为商业价值的创作者，并没有想象中那么多。

这也促使美图重新思考：AI生产力真正值得切入的，正是那些有明确生产需求，却缺少专业生产能力的人。

这一判断已经开始进入部分成熟生产力应用的实践。

其中，开拍把选题、脚本、生成、剪辑整合成内容生产工作流，并持续布局大健康、教培、美业、保险和房地产等高价值行业；美图设计室通过市场洞察、内容策划、视觉创作、数据分析等Agent协同组成的Agent teams生成多电商平台即时部署的视觉资产。

上述探索也已经开始转化为商业化增长。截至2026年6月底，开拍的MAU同比增长超100%、付费订阅用户数同比增长超150%，ARR同比增长超100%。目前，美图设计室已有数千名用户的年化消费水平达到整体ARPPU（每付费用户平均收入）的约10倍。

美图在海外市场也有类似表现。其旗下的Vmake Labs持续在北美、欧洲、南美市场扩张。截至2026年6月底，Vmake Labs的MAU同比增长超54%，ARR达约500万美元。

从“用得上”到“值得付”，用户用算力投票

在用户规模和增长速度之外，还有一项关键数据：第一季度和第二季度，美图AI算力点消费总额环比增幅均超过46%。

AI算力点消费比单纯的功能使用更能反映AI的实际需求。用户持续购买算力点进行生成、修改和优化，意味着AI正在从一次性的功能体验，进入实际的生产流程。当AI参与广告素材制作、营销内容生产、短视频创作等具体工作时任务越具体，AI带来的时间节省和效率提升就越容易被用户感知，付费也就有了更明确的理由。

这成为美图生产力应用的ARPPU较生活场景应用高约50%的重要背景。用户为AI买单，是为了拿到明确的效率和结果。

很显然，在巩固成熟应用的同时，美图正将触角伸向那些质量要求更严、且与商业回报直接挂钩的场景。

2026美图影像节发布的新品延续了这一思路：Picchi通过“学我修图”“学TA修图”“批量精修”等能力，帮助用户持续产出符合个人风格的视觉内容；MVLAND通过音乐分析Agent及创意画布，将音乐的节奏、情绪转化为视觉表达，降低高质量MV制作门槛。

这些新品目前仍处于早期阶段，但当内容生产直接关系到用户的经营和变现时，AI价值的验证速度已经加速了：MVLAND目前ARPPU约为220元，约为生活场景及生产力应用过往综合ARPPU的13倍。

这背后映射出AI应用的新方向，正如a16z所指出的AI应用的三个机会：传统软件向AI原生产品演进、软件开始直接承担过去由人工完成的工作，以及围绕专有数据和闭环工作流建立新的应用。

看起来，美图也希望在这场竞赛中卡住身位——从修图软件到生产力应用，再到如今的经营赋能，从“帮你创作”走向“帮你做生意”。

随着更多专业场景进入验证阶段，到底能跑出怎样的商业回报，也将成为美图下一阶段的核心故事。