英矽智能上半年营收过亿美元、全面盈利：迈向「制药超级智能」

AI制药商业价值兑现路径正逐步清晰。

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin

据IPO早知道消息，英矽智能（Insilico Medicine，3696.HK）于8月26日发布2026年度中期业绩报告。

财报显示，英矽智能2026年上半年实现总营收1.06亿美元，同比大幅增长287.2%，毛利率90.3%；同期，英矽智能实现净利润0.35亿美元，经调整净利润0.51亿美元，经营现金流转正。截至2026年6月30日，英矽智能现金和投资组合总额达5.85亿美元。

细分来看，2026年上半年，英矽智能药物研发与管线开发收入攀升至1.03亿美元，同比上涨超300%，主要得益于上半年密集落地的重磅BD交易所带来的大额首付款，以及既有合作项目持续兑现的里程碑付款；同时，英矽智能软件解决方案收入稳步增长至269.7万美元，表明英矽智能2026年来构建的MMAI Gym模型训练与评估生态，正逐步成长为其营收的第二大增长引擎。

值得一提的是，自2025年12月30日成功登陆港交所主板以来，英矽智能获得资本市场广泛关注。目前，英矽智能已获富瑞、摩根大通、瑞银、摩根士丹利、中信证券、中金公司、国泰海通、广发证券、国金证券、汇丰、申万宏源、国盛证券、西南证券等13家境内外券商研报覆盖（排名不分先后）。多家机构围绕公司的AI制药平台、临床阶段管线及商业化潜力给予积极评价。

除卖方机构覆盖不断扩容外，英矽智能的资本市场代表性也持续提升。英矽智能于2026年3月9日正式纳入港股通，同时获纳入恒生综合指数成分股。此后，英矽智能又相继进入中证系列、富时系列及MSCI全球小盘股指数（将于8月31日收盘后生效）等主要指数体系。纳入港股通拓宽了内地投资者参与英矽智能投资的渠道；获纳入多项主流指数，则有助于提升英矽智能在境内外机构投资者中的可见度，吸引更多指数基金及被动资金关注，并进一步改善股票流动性。

全球BD合作纵深拓展

多元化商业版图加速成形

营收和利润的快速增长，得益于人工智能与药物研发两大业务板块协同驱动，更直接来源于上半年密集落地的BD合作。截至最后可行日期，英矽智能于2026年内公布的交易合约总价值约73亿美元。从合作数量、交易规模和推进深度来看， 不仅体现了国内外头部药企对英矽智能研发平台及管线资产价值的认可，同时也反映出英矽智能合作模式从单次授权向多次合作与深度共研演进的趋势，全球合作网络进一步夯实。

在汇聚前沿医药创新成果的欧美市场，英矽智能不断拓宽AI赋能的疾病领域，合作模式呈现出由点及面、深入共建的趋势。1月，英矽智能与法国施维雅达成总额8.88亿美元的抗肿瘤药物研发合作，首付款和近期里程碑付款3200万美元，进一步验证Pharma.AI平台应用价值。3月，英矽智能与美国礼来签署总额高达27.5亿美元的对外授权与全球研发合作协议，首付款1.15亿美元。此次合作标志着双方关系再次深化： 礼来对英矽智能的参与已由平台用户逐步拓展至研发合作伙伴、基石投资者及深度合作方，充分体现了跨国药企对AI制药发展的持续看好。

在具有英矽智能药物研发引擎角色的大中华区，大型合作稳步深化，“早期技术验证+追加深入合作”的模式正在显现。1月，英矽智能宣布与衡泰生物达成6600万美元全球共同开发合作，双方共同开发ISM8969，一款具有透脑特性创新NLRP3 抑制剂。同月，英矽智能与齐鲁制药达成总额9.31亿港元的研发合作，推动软件平台服务向联合研发的协同模式升级。此外，英矽智能于2月和6月两次与康哲药业达成数千万人民币早期合作与12亿元人民币深化合作，以生成式AI探索中枢神经系统（CNS）疾病领域创新解决方案。3月，英矽智能在既有合作基础上与元羿生物进一步深化合作，达成总额9475万美元的CNS药物研发合作。

在生成式AI药物研发创新加速落地的亚太地区，英矽智能持续拓展商业版图，积极开辟AI应用新场景。6月，英矽智能与SK生物制药达成25亿美元的AI药物研发合作，聚焦临床迫切、研究挑战性大的神经免疫疾病领域。7月，英矽智能与武田制药达成总额近6亿美元战略合作，其中项目启动费和近期里程碑付款约6000万美元，借助生成式AI赋能多领域药物发现，深度参与跨国药企向AI原生研发模式的战略转型。

在AI与软件解决方案领域，Pharma.AI药物研发平台持续迭代，围绕MMAI Gym构建的专精模型训练与评估生态正在开辟收入第二曲线，商业化落地初步得到验证。3月，英矽智能与专注液态基础模型（LFM），进行新一代生成式AI模型开发的Liquid AI达成首个基于MMAI Gym的AI模型共建合作，成功交付轻量级本地科研基础模型，以26亿参数实现了媲美百亿参数级云端模型性能；同月，英矽智能与阿联酋药品管理局达成战略合作，推动前沿AI技术在医疗监管及多元科学场景中的应用。5月，英矽智能与专注于精准健康与长寿医学的Human Longevity达成合作，联合开发业内首个长寿科学AI大模型，进一步打通了从底层算法向垂直细分领域的商业变现路径。

AI赋能规模化创新成果加速诞生

9款PCC提名8项临床进展夯实增长基础

上述合作的密集落地，不仅拓展了英矽智能的商业边界，也持续验证了其AI驱动药物研发平台的技术价值与规模化交付能力。伴随外部合作不断深化，英矽智能自研及合作研发管线也加速取得阶段性成果，进一步推动平台能力转化为可持续的管线资产和长期增长动能。2026年来，英矽智能宣布提名9款临床前候选化合物（PCC），并取得8项临床进展，充分发挥生成式AI在提升研发效率、缩短研发周期及降低研发成本方面的优势

同时，在合作伙伴支持和内部团队推动下，全球范围内自研或合作研发管线取得8项临床进展，AI规模化创新成果密集迈入中后期临床验证。

迈向“制药超级智能”

智能体与大模型生态加速拓展

2014年，英矽智能从生物学分析算法iPANDA出发，开启生成式AI赋能药物创新的探索。历经十余年发展，这一曾经发表于权威期刊的算法已逐步演进为覆盖药研全流程的Pharma.AI平台，并进一步拓展至AI智能体、具身智能、模型训练评估等前沿领域，推动人工智能从辅助分析走向自主决策与协同执行。

在智能体（AI Agent）领域，英矽智能完善矩阵布局——3月，英矽智能推出PandaOmics的智能体增强模块PandaClaw，通过自然语言对话式交互支持复杂的生物学分析，赋能靶点筛选与适应症探索等研发工作，降低了科研人员使用AI工具的门槛；5月，英矽智能发布行业首个基于轻量级智能体架构的自主化实验室操作系统LabClaw，利用AI智能体协调覆盖20余个模块化的实验环节，推动生命科学实验室由自动化执行预设指令，向自主化协调与辅助决策转变。

在垂直大模型基础设施与行业标准建设方面，英矽智能于1月发布整合生命科学基础模型训练框架Science MMAI Gym。该框架整合约1200亿token及上千个基准测试，为提升通用模型在化学、生物学领域的专业逻辑推理能力提供了核心底座。基于此，英矽智能于4月发布三大基准排行榜门户，关注通用科学推理、端到端药物研发能力，并基于英矽智能实操经验对主流基础模型进行评估，相关结果以互动网页形式公开发布。7月，英矽智能对基准排行榜进一步完善和扩充，推出“基准评估即服务”（BaaS）业务DDD Benchmarks，通过透明客观的头对头能力对比，为行业建立起科学、公允的AI制药模型评测体系。

在算力与云服务生态层面，英矽智能于5月结盟Google Cloud，进一步夯实生命科学大模型算力与云端底座，加速AI智能体变革核心研发流程；并于7月携手腾讯健康，共同推进依托MMAI Gym框架的生命科学专精模型的联合训练、优化与落地应用。

此外，英矽智能也在积极拓展AI与前沿科学及新兴产业的交叉应用。此前与沙特阿美达成的合作进入成果验证阶段，金属有机框架（MOFs）材料相关验证框架与数据库sorbaMOF DB的研究成果已公开递交同行评议期刊；英矽智能同步参投元码智药，协同共建下一代 mRNA AI 原生研发引擎。

通过布局AI智能体、垂直大模型、模型评测、云算力及产业资本，英矽智能正将AI能力从传统小分子药物研发拓展至PROTAC、体内CAR-T、mRNA等新分子实体（new modality），并延伸至新材料、农业等多元应用场景，持续拓宽“制药超级智能”的能力边界。

对于英矽智能而言，2026年上半年的全面盈利验证商业模式可行性，也为后续研发投入与业务拓展提供了更稳健的财务基础。未来，英矽智能将持续推进临床阶段管线开发和早期药物研发，深化创新AI模型的开发与验证，并加快自动化实验室等基础设施升级，推动AI能力进一步渗透药物研发全流程。