拟募资15亿加码AI大数据，企查查冲刺A股IPO，高毛利背后存收入单一与数据合规双重挑战

2025年10月10日，据上海证券交易所官网信息，企查查科技股份有限公司（下简称“企查查”）已递交招股说明书，拟登陆A股主板。截至2026年8月仍处于“已问询”阶段，首轮问询已回复，尚未进入上市委会议环节。

▲上交所官网

企查查是一家专业的商业大数据综合服务商，致力于提供准确、高效、便捷的商业数据服务，帮助用户快速了解各类商事主体的信用风险、商机、资讯等，从而提高决策效率，赋能业务发展。

此次IPO，企查查拟募资的15亿元将全部用于人工智能及大数据产品的研发升级。其中5.03亿元用于商业大数据人工智能研发项目，4.58亿元升级C端数据产品，3.68亿元投入企查查多维大数据库项目，剩余1.71亿元则用于拓展B端业务。

企查查表示，本次募集资金投资项目围绕着公司的主营业务开展，通过增加设备、专业技术人才、云资源等投入，旨在提升公司C端会员类产品和B端企查查专业版、数据接口服务等产品的性能表现；并通过对数据能力和人工智能技术的持续研发，进一步提升公司的技术壁垒，扩大公司的市场份额和市场影响力。

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八成收入依赖会员

招股书披露，企查查主体前身苏州朗动网络科技有限公司于2014年3月在苏州工业园区设立，初始注册资本50万元，由马群、李素芹、施阳分别认缴18万元、17万元、15万元。公开信息显示，马群为企查查实控人、董事长陈德强配偶，李素芹系公司董事、总经理杨京的母亲，二人当初作为名义股东，代陈德强、杨京出资设立主体。

历经多次更名与股改，2020年8月，苏州朗动更名为企查查有限；2023年4月30日整体变更为股份公司。同年，企查查引入万得信息技术股份有限公司（Wind）入股，持股比例16.92%。

▲招股书

2024年7月，万得信息出于自身架构调整，将所持股份转让给全资平台上海荷花缘企业管理中心（有限合伙）。后续荷花缘、杨京相继向君安控股转让部分股权，至2026年3月：君安控股持有企查查0.59%股份；荷花缘持股降至16.34%，杨京持股则稀释至12.07%。

▲招股书

企查查的控股股东、实际控制人陈德强，直接持有企查查35.49%股份，同时通过苏州知彼、苏州知己两家主体分别间接控制11.54%、5.96%股份，合计掌控公司53%表决权。资料显示，陈德强具备深厚技术背景，早年曾任软件工程师、高级开发工程师。

据2026年3月31日的更新版招股书显示，2023-2025年，企查查营业收入自6.18亿元增长至7.87亿元，复合增长率12.85%；扣非归母净利润由2.29亿元提升至3.53亿元，复合增长率24.09%。

▲招股书

更值得关注的，是公司主营业务长期保持在87%-90%以上的超高毛利率。2023年-2025年，企查查主营业务毛利率分别为88.51%、88.81%和91.40%，对此，公司解释称，毛利率小幅增长的原因是公司会员类产品等标准化产品已具备规模效应，标准化产品收入增速高于成本增速。

▲招股书

C端方面，2023-2025年，企查查累计注册用户分别达到1.15亿、1.39亿、1.62亿；付费用户数量依次为102.14万、104.80万、107.04万；平台各渠道平均月活跃用户分别为7291.54万、8420.75万、7863.18万，付费用户平均收入（ARPPU）逐年上行，依次为595.46元、597.41元、633.49元。B端业务的客户覆盖银行、保险、券商、政府机构等领域，包含五大国有银行、12家股份制银行、80余家保险公司、50余家券商、200余家律所以及上百家中国五百强企业。

▲招股书

值得一提的是，报告期内，企查查会员产品贡献的收入持续占到主营业务收入八成以上。招股书也因此提示风险，尽管公司近年来已通过开发和运营“标找找”等产品进一步丰富了C端产品矩阵，并通过推广企查查专业版、数据接口服务等产品提升B端业务规模，但整体而言“企查查”会员类产品对发行人保持较高的收入贡献。若后续新产品、新业务收入增速无法超越会员业务，公司收入高度依赖单一品类的局面难以改善。一旦会员业务出现经营波动，将会直接对企查查整体业绩形成冲击。

▲招股书

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数据合规问题待解

依托“数据搬运与整合+流量变现”的模式，企查查实现了持续稳健的财务增长，但网络爬虫、API调用等方式整合海量企业和个人数据的商业模式，在《个人信息保护法》落地、数据监管持续收紧的行业背景下，合规问题也成为悬在企查查IPO路上的“达摩克利斯之剑”。

2026年4月，在国家网络与信息安全信息通报中心通报的67款违规应用中，企查查（微信小程序）被点名两项违规：一是自动化决策推送商业营销未提供非个性化选项或便捷拒绝方式，二是未采取相应加密、去标识化等安全技术措施。

▲公安部网安局公众号

更早一些，2025年10月9日，中国人民银行江苏省分行公示处罚信息，企查查因违反征信业务管理相关规定，被处以1万元罚款，时任征信业务主管魏某莉同步被处罚300元。

企查查表示，鉴于该等行为被认定没有违法所得，且行政处罚金额较低、远低于法定上限，本次行政处罚不构成发行人重大违法违规。目前，公司已及时完成整改，建立《产品性质评估制度》和《征信业务事项报备管理制度》，完善内部控制流程，避免再次发生未按要求履行报告义务的违规事项；此外，企查查已及时完成处罚所涉产品和服务的报备和相关罚款缴款。

对于自身的数据合规风险，企查查在招股书中主动坦诚，公司面临个人信息泄露、数据安全事故的潜在经营风险。

公司表示，2021年11月《个人信息保护法》正式实施后，国内个人信息采集、存储、使用、传输全流程监管标准全面升级、日趋细化。作为备案企业征信机构，企查查在采集、整合企业经营与工商信息的过程中，不可避免会触及企业股东、董监高等相关自然人的个人信息；同时，平台为用户提供会员服务过程中，也会基于用户授权处理大量个人信息，数据合规管控压力持续存在。

为适配监管合规要求，企查查已搭建个人信息全生命周期保护体系，出台多项专项管理制度，涵盖个人信息保护、用户权利响应、安全事件应急、隐私政策管理等各个环节。日常经营中，公司对涉自然人信息进行筛选剔除、匿名化处理，实行分类分级管理，并配套加密、去标识化等安全技术手段，严控个人信息违规使用风险。

招股书指出，公司数据来源渠道繁杂、数据体量巨大，且个人信息保护相关法律法规、监管细则处于持续更新收紧的状态，公司仍存在未能完全识别、剔除敏感信息，进而引发个人隐私侵权、信息保护不到位的潜在风险。

除制度合规风险外，公司还长期面临技术层面的数据安全隐患。企查查全部业务依托网络信息系统运行，软硬件设备缺陷、系统集成漏洞、日常数据管理薄弱环节，以及外部黑客攻击、系统突发故障、不可抗力等不确定因素，均可能导致数据采集、存储、使用环节出现数据泄露、数据遗失等安全事故。一旦发生数据安全问题，公司将面临品牌口碑受损、用户维权索赔、监管处罚，甚至承担相应法律责任的多重不利后果，对公司经营及上市进程形成直接冲击。

从长远来看，数据合规能否实现闭环、商业模式能否适配新规，仍是企查查顺利推进IPO、实现长期稳健发展的变量。