腾讯的“AI芯事”

2026年8月28日，腾讯混元正式发布并开源新一代大语言模型Hy4 preview。总参数7700亿，激活参数仅490亿，上下文长度突破1M。同一天，沐曦股份曦云C系列GPU率先完成对该模型的Day 0适配。

Hy4 preview发布的24小时前，腾讯云刚刚完成了一轮GPU云服务器全面升级，全地域可用区切换至H200。

而更早的5月底，腾讯交出了一颗自研芯片——“沧海V2”视频专用编解码芯片。6个月前，腾讯重组了整个AI研发架构，新成立AI Infra部。

腾讯正在下一盘关于“芯”的棋。只是这盘棋的走法，和所有人想象的都不太一样。

不追英伟达

当外界普遍认为互联网大厂造芯必须追赶英伟达时，腾讯选择了一条截然不同的小路。这条路不通向通用AI芯片的红海，而是深扎进腾讯最熟悉的护城河——视频。

看懂腾讯为什么做视频芯片，先看它财报里的一个细节。2026年第一季度，游戏与社交贡献了近半利润，而包括视频号、腾讯云在内的生态基础设施业务，占比已达30%。这些业务有一个共同的底层消耗——带宽。

“腾讯最不缺的是视频流量，每天上亿场直播、4K点播，还有庞大的云游戏业务。”有研究员算过一笔账：“腾讯通过自研芯片每节省1%的带宽成本，那也是天文数字。而且视频不卡顿了、延迟更低，也会吸引更多的付费用户。”

这正是“沧海”系列芯片诞生的最直接驱动力。第一代“沧海”芯片从2019年启动研发，2023年量产，已在腾讯云及腾讯自有场景中部署超过10万片。新一代沧海V2芯片已成功“点亮”并进入量产周期，计划于2026年下半年全面提供服务。

沧海V2的压缩效率较上一代进一步提升：统一架构同时支持H.265和H.266两种编码标准，H.266压缩率提升超30%。在莫斯科国立大学举办的MSU硬件视频编码大赛中，沧海在30至240fps所有速度档位的全部指标上斩获第一，多项指标领先第二名超过30%。

当整个行业为获取昂贵的英伟达芯片而排队时，腾讯自研“沧海”系列芯片，其实选择了一条能直接转化为财报利润的造芯路径。

但现实的问题在于：这种“省钱”的故事，在资本市场上的估值系数，远低于“赚钱”的故事。英伟达之所以能享受数十倍的市盈率，是因为它的芯片被全世界的云厂商、AI公司争相抢购，每一颗芯片都在创造增量收入。

紫霄来了

视频芯片只是腾讯芯片版图的一块。

腾讯上一次发布AI推理芯片“紫霄”已经是2021年。当时主要面向自然语言处理、搜索推荐等传统场景，而非大模型推理。

2026年7月，WAIC期间，腾讯云发布了第六代自研AI芯片“紫霄2.0”。官方数据显示，训练性能较上代提升4倍，推理吞吐提升3倍。腾讯云还推出了基于自研紫霄C200 NPU的PTX2实例，单卡配备48GB显存，覆盖1B至700B参数规模的大模型推理。

更关键的是部署节奏。腾讯计划2026年新增自研紫霄芯片占比达30%，年底部署规模扩至10万卡级别。10万卡——这意味着国产算力不再只是“备胎”。

腾讯的芯片路线已经清晰：AI推理芯片“紫霄”系列、视频编解码芯片“沧海”系列，以及数据压缩芯片“坤灵”系列。三条线并行，各自卡位腾讯最核心的业务场景。

重仓燧原

自研之外，腾讯还在用投资补齐算力版图。

燧原科技，这家“国产GPU四小龙”之一的AI芯片公司，腾讯是其第一大外部股东。腾讯科技及其一致行动人合计持有燧原科技20.258%股权。从Pre-A轮开始，腾讯连续领投了11轮融资。截至2025年末，燧原对腾讯的直接销售及相关收入占全年营收的83.79%。一家公司，既是你的最大客户，又是你的最大股东。

2026年，燧原科技科创板IPO申请获得受理。作为“国产GPU四小龙”中唯一尚未上市的企业，燧原的IPO标志着腾讯在芯片投资上的长期布局进入收获期。

有分析指出，腾讯后续国产芯片采购比例预计将提升至65%以上，训练卡主要采购自燧原，推理卡主要采购自寒武纪。腾讯正在用真金白银，把国产芯片拉进自己的供应链。

528亿的赌注

芯片之外，腾讯的算力投入同样惊人。

2026年二季度，腾讯资本开支527.8亿元，同比增长176%、环比增长65%，主要用于AI算力基础设施的大规模采购。腾讯二季度录得负自由现金流138亿元。研发支出达272.8亿元，同比增长35%。

腾讯集团高级执行副总裁汤道生曾直言：“自己去做芯片设计不解决产能问题。”腾讯的做法是“生态结合的战略”——与更多芯片厂商合作，“也让大家非常愿意拥抱腾讯，作为它们算力的一个展现标杆”。

自研、投资、采购——三管齐下。沧海V2在省钱，紫霄2.0在替代，燧原在补位。528亿的资本开支，是腾讯对AI算力投下的信任票。

BAT的芯片暗战

把腾讯与阿里、字节、百度的芯片布局放在一起，各家路线不同。

百度昆仑芯起步最早，聚焦AI训练和推理芯片。阿里平头哥产品线最广，跨界了CPU、AI、IoT等多个领域。字节跳动入局较晚但速度迅猛。腾讯选择了“场景驱动”——从视频编解码这条最熟悉的赛道切入，再逐步向AI推理芯片延伸。

BAT的芯片“暗战”正在升级。腾讯65%以上的国产芯片采购比例是一个风向标。当国产芯片从“备胎”变成“主力”，BAT的算力版图正在被重新绘制。

从2019年启动“沧海”研发，到2026年紫霄2.0冲刺10万卡——腾讯用了七年时间，走出了自己的造芯路径。这条路不追英伟达，不求通用算力，只解决腾讯自己的问题。

而腾讯的问题，本身就是一个足够大的市场。