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药圈观察局， 最新观察：
哈尔滨誉衡药业正式与卫材签署终止协议，不再独家推广甲钴胺注射液（商品名：弥可保）。
从签约到终止，这场合作仅维持了约13个月。
去年6月，双方签订市场推广服务协议，卫材中国授权天津博达在中国大陆地区独家推广甲钴胺注射液，协议有效期至2026年3月31日，若满足约定条件可自动续约两年至2028年3月31日。
签约时给到的数据是，甲钴胺注射液2024年院内销售额约1.4亿，其中卫材中国的市场份额占比超50%。
一个占据院内超5成份额的原研品种，交由国内专业推广团队运营，逻辑上似乎顺理成章。
可惜。
誉衡药业表示，弥可保对公司收入贡献占比极低：2025年不足0.35%，2026年上半年不足0.1%。按誉衡药业2025年营业收入21.35亿元、2026年上半年营业收入10.07亿元粗略测算，弥可保对应推广收入分别约为747万元和47万元。
是谁的问题？或许，答案不在推广能力，而在集采。
甲钴胺注射液由日本卫材研发，1984年6月在日本首次获批上市，2001年6月，该产品首次在中国获批上市。
毫无意外，遭遇了仿制药的围剿。
目前，国内已有23家药企持有（有效期内），但过评的似乎只有13家。首家过评为扬子江药业海陵。
江苏四环生物制药、江苏迪赛诺制药、福州基石医药的批文去年8月左右已经过期。
和誉衡药业的合作终止并不意味着卫材中国退出甲钴胺注射液市场。8月28日，卫材中国方面明确表示，弥可保针剂已与新的合作方签约，并已开始市场推广。
至于新的伙伴是谁？评论区有人知道。
誉衡药业这边，上半年收入10.07亿元，同比下降8.41%，营收下降的主要原因并非弥可保，而是另一笔更大的合作终止。公司在半年报中明确指出，剔除第一三共业务终止因素后，营业收入基本持平（同比减少0.35%）。
第一三共合作的核心产品普伐他汀钠片未进入第11批集采，整体市场规模下降，双方合作场景发生变化，合作终止。
也就是，誉衡药业2026年上半年经历了两笔MNC推广合作的终止，第一三共和卫材中国。
誉衡药业2023年6月出售参股公司誉衡生物全部股权后，誉衡药业对创新药研发一度持谨慎态度，转而通过BD引进和合作推广扩充产品矩阵。
2024年至今，先后与第一三共、兴和制药、卫材中国达成合作，获得苯磺酸美洛加巴林片（德力静）、佩玛贝特片（派龙达）和弥可保的商业化推广权益。
但，弥可保和第一三共的连续终止说明，推广权不等于定价权，更不等于准入权。在带量采购规则下，一个品种一旦未中标，院内渠道的大门便实质性关闭，外部推广团队的学术能力和渠道覆盖很难逆转这一趋势。
整个仿制药推广合作的生命周期，越来越取决于产品在集采中的站位，而非推广方的学术能力。
创新板块，2026年4月，誉衡药业与首都医科大学签署《技术转让合同》，以1415万元受让一项神经退行性疾病领域创新药专利权，正式切入创新药研发。该项目为靶向Pgk1的1.1类创新药，拟用于渐冻症、帕金森病、阿尔茨海默病等神经退行性疾病。
据悉，该项目目前处于临床前研究阶段，已阶段性完成工艺优化，候选化合物API已实现公斤级生产，有望在2027年下半年递交IND申请，并通过PCT途径推进5国专利申请。
但创新药研发的周期和风险，几个小目标的投入都有可能石沉大海。
对一家年营收10亿元量级的誉衡药业而言，必须慎之又慎。
所以，或许，誉衡药业应该有很多正到处寻找合适标的的投资BD。
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