营收341亿，现金流净额翻倍！金发科技2026半年报：改性塑料稳大盘，新材料高速放量

定力与锐度兼具。

作者 | 贝壳XY

编辑 | 小白

2026年的化工新材料行业，像一锅被重新点燃的火。

上半年，国内化工行业周期回暖，国际低端产能加速出清，绿色化、高端化转型提速。AI算力基建扩容、具身智能机器人产业化落地、低空经济商业化提速，这些曾经只存在于产业报告中的概念，正在变成实打实的材料需求，从实验室走向生产线，从蓝图走进订单。

与此同时，美伊地缘冲突扰动中东石化产区，全球甲醇、芳烃等基础原料供给阶段性收紧。政策端也在发力，《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》明确扶持电子化学品、高端聚烯烃、特种工程塑料、生物基可降解材料等高端新材料赛道。

供给收缩、政策赋能、新兴需求放量、周期修复——四重利好共振之下，化工新材料行业景气度持续上行。但分化同样在加剧：具备供应链韧性和高端产品壁垒的企业吃肉，同质化竞争的企业喝汤。

就在这个节骨眼上，全球规模最大的改性塑料生产企业金发科技（600143.SH），交出了2026年上半年的成绩单，我们一起来看看。

营收与利润双增，经营性现金流翻倍

金发科技的故事始于1993年。三十年的积淀，既是产能与渠道的积累，更是技术know-how的沉淀。

这家从改性塑料起家的企业，已经成长为全球化工新材料行业中产品体系最为完备的企业之一，产品包括改性塑料、环保高性能再生塑料、生物降解塑料、特种工程塑料、高性能纤维增强复合材料和轻烃及氢能源等9大类。

这些产品广泛渗透于汽车、家电、电子电工、通讯电子、新基建、新能源、现代农业、现代物流、轨道交通、航空航天、高端装备、医疗健康等国民经济核心领域，与众多国内外行业头部企业形成了深度战略合作关系。

今年上半年，积淀的成果得到了集中检验，金发科技交出了一份可圈可点的成绩单：实现营收341.18亿元，同比增长7.85%；归母净利润6.85亿元，同比增长17.02%。

（来源：市值风云APP）

利润增速跑赢了营收增速，意味着公司在规模扩张的同时，盈利能力同步改善，规模效应与产品结构优化的红利正在释放。

（来源：市值风云APP）

分季度看，二季度表现更为亮眼。单季营收185.28亿元，同比增长16%，环比增长19%；归母净利润3.80亿元，同比增长12%，环比增长24%。

无论是同比还是环比，二季度的增长都在明显加速。行业景气度的回升，在公司身上得到了最直接的验证。

更值得关注的是，上半年公司经营活动现金流净额达到21.68亿元，同比暴增116.27%，回款质量与供应链结算效率的提升正在真金白银地兑现。

公司还拟向全体股东每股派发现金红利0.10元，合计约2.67亿元，占到当期归母净利润的38.92%。赚钱了，也舍得分。

（来源：金发科技公告20260825）

数字之外，更值得追问的是：这份成绩从何而来？

压舱石：改性塑料稳中有进

改性塑料是金发科技的根。

历经30多年深耕，公司已是全球规模最大、产品种类最齐全的改性塑料生产企业。2026年上半年，产成品销量147.44万吨，再创同期新高，同比增长12.65%。

这不是简单的“量大管饱”，而是在多个高增长赛道全面开花。

车用材料全球销量61.67万吨，同比增长10.07%；家电材料销量27.8万吨，同比增长9.02%；电子电工材料销量23.01万吨，同比增长11.86%；新能源材料增速最猛，销量5.63万吨，同比增长25.11%；消费电子材料销量7.3万吨，同比增长23.31%。

这些增长的背后，靠的是实打实的技术突破。2026年上半年，公司投入研发14.08亿元，同比增长8.92%。

具体来说，在车用领域，公司通过PCR材料循环与生物基聚乙烯工艺优化，解决了高比例回收材料力学性能衰减、醛类VOC风险等行业共性难题。

电子电工领域，公司开发的耐高压、抗电冲击尼龙材料，有效解决新型电网高负荷运行的电气稳定性难题，性能对标国际先进水平，在电网头部客户实现批量化应用。

新能源领域，公司研发的低变形、超耐电解液纤维增强聚烯烃材料，解决了长时储能结构件的密封可靠性问题；特种纤维搭配定制化树脂的增强材料解决方案，顺应了动力电池结构件设计集成化及轻量化的趋势，得到了行业头部客户的认可。

海外市场是另一大看点。上半年国外销售收入62.95亿元，同比增长24.46%。

目前，公司在美国、德国、印度、马来西亚、越南等地建立了生产基地。印度金发、越南金发已成为当地规模最大的改性塑料生产企业，印度金发净利润1.01亿元，同比增长63.75%；越南金发净利润0.73亿元，同比暴增420.85%。

2026年上半年，公司新设摩洛哥子公司，全球制造网络进一步向新兴市场延伸。

改性塑料这块“压舱石”，不仅稳固，还在加速。

发动机：新材料板块加速

相比之下，新材料板块更像是一台正在加速的“发动机”。

2026年上半年，新材料板块（生物降解塑料、特种工程塑料、高性能纤维增强复合材料）产成品销量17.83万吨，同比增长38.75%；毛利润6.01亿元，同比增长58.23%。

（来源：Choice终端，制图：市值风云APP）

销量增速是改性塑料的三倍，毛利润增速又高于销量增速，这背后反映的核心逻辑是量利双增，产品结构在向高附加值方向调整，利润弹性持续放大。

分拆来看，几个细分方向各有看点。

生物降解塑料是其中规模最大的品类，上半年销量14.45万吨，同比高增40.7%，其驱动因素很明确：政策。

2026年8月15日，《中华人民共和国生态环境法典》正式施行，明确规定国家依法禁止和限制生产、销售、使用不可降解塑料袋等一次性塑料制品。“禁塑”从地方试点升级为国家法律，生物降解材料从“可选项”变成了“必选项”。

金发科技在这个领域的布局不止于产能，其正在完善“生物基单体—生物基聚酯—改性生物材料”全产业链布局，年产5万吨生物基丁二酸和年产1万吨生物基BDO已实现规模化稳产，纯度处于国内第一梯队。

从原料到终端，产业链纵深正在构筑坚实的成本壁垒。

（注：公司生物降解塑料、生物基材料的应用领域图）

特种工程塑料则是增长最猛的细分赛道，上半年销量2.17万吨，同比增长46.62%。其中，尤其值得关注的是金发科技在新兴领域的突破。

AI算力领域，公司研发出新一代功能性LCP，助力连接器实现更高密度设计、更大传输带宽；高性能聚醚酰亚胺（PEI）已供应光通讯模块、AI服务器耐热部件。上半年AI算力相关材料销量约6750吨，同比高增50%。

具身智能领域，公司研发的生物基PPA兼具超高耐磨、高强度、高尺寸稳定性，适配灵巧手执行器的极端工况。特种工程塑料已覆盖机器人关节、机身与灵巧手等关键部位。

新能源领域，超高强度无卤阻燃PPA可在新能源汽车电控系统替代金属实现大幅减重，上半年销量约2600吨，同比增长44%。

新材料板块的故事很清晰：高增速、高毛利、高天花板，目前正在从“技术验证期”迈入“放量兑现期”。

回看这份半年报，金发科技这家上半年营收超300亿的化工新材料龙头，正在用一份兼具定力与锐度的半年报，向市场传递一个信号：转型的齿轮已经加速转动，而方向，已无需多言。

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