算力背后。。

这周碰到了几个做算力租赁、智算中心的小伙伴，听了一些本地算力中心投入和金融支持的八卦，周末恰好刷到国家数据局的一组数据，跟大家盘盘算力竞赛的事情。

算力中心建在哪？有多大？谁在用？增长多快？大国比拼，双方的优势和挑战到底在哪？

算力，就是对数据的处理能力。

智力与智能的平权，本身就体现在算力的可得性和普及性。

早在云计算时代，负载均衡，需求调度，推荐算法，就有算力的支撑，随着基座模型的进步，普通人越来越多的用到了算力，AI修图、问答咨询，写周报做ppt，背后都是算力在干活。

它是一种另类的矿藏，像农业时代的水力、工业时代的电力，是数字经济时代的"基础能源"。

算力中心是集中安放成千上万台服务器、专门提供算力的"超级机房"。其中专门服务AI训练和推理的，叫智算中心——这是目前增长最快、也最赚钱的一类。

PFLOPS是衡量算力大小的单位，指"每秒千万亿次浮点运算"。普通人按计算器每秒按1次，1 PFLOPS的算力1秒的运算量，需要全球80亿人不停按键几百年才能完成，过去我们用马力，新时代用算力PFLOPS，都是修辞层面形容强弱的方式。

当前中国的智算总规模位居全球前列，截至2026年7月底，全国智算总规模达到245万PFLOPS（FP16），其中145万PFLOPS已纳入国家级监测调度平台，八大国家算力枢纽 + 三个算电协同发展区，承载了全国85%以上的智算规模。

我们的东数西算工程，是2022年2月由相关部门批复启动的，逻辑很像南水北调和西电东送，都是解决供需不均衡的问题，东部的数据需求旺盛但土地、电力紧张，西部风光水电资源丰富却消纳不了，于是把"计算"的需求迁到西部去。

八大国家算力枢纽分为东西两大区域，东部承接本地实时需求，西部承接东部外溢需求，东部枢纽在京津冀、长三角、粤港澳、成渝，西部枢纽在内蒙、贵州、甘肃、宁夏。

截至2025年底，围绕枢纽已建成干线光缆145条，八大枢纽之间、以及全国各省到枢纽的传输时延都压到了20毫秒以内，对用户的使用体感来说，根本感觉不到"算力在外地"。

从全球算力格局来看，我们已经是全球第二，仅次于美国。但这个"第二"值得深究，中国智算份额按FP16装备规模口径已接近全球三分天下有其一，但按"有效高端算力"（英伟达H/B级集群）口径，美国存量约占全球七成、中国约15%。

算力中心的"客户名单"大致分五类：

1、互联网大厂：字节跳动、阿里、腾讯、百度等，是最大的需求方——推荐算法、搜索、广告、云服务全都吃算力。

2、AI大模型公司：训练和推理大模型是当前算力需求爆发的重要原因，基座模型的提升快速推高了算力消耗，让更多企业和普通用户用到了AI；

3、电信运营商：这是重要的大玩家，也是算力中心的长期建设者，也是"批发转零售"的算力服务商。仅中国移动一家，智算规模就超43 EFLOPS，可调度算力约占全国六分之一；

4、政务、金融、制造等行业客户：政府的城市大脑、金融机构的app和用户服务，都在批量采购算力。

5、中小企业和科研机构：基座模型提升之后，这类客户越来越多，词元经济应运而生，数博会上发布的"词元工厂"，一期算力超3000 PFLOPS，每天产出的词元（token）量能支撑1000多家中小企业的智能需求。

全国算力总规模近年保持年均30%左右的增速，而智能算力部分快得多，2023-2028年预计年复合增速约46%，未来3年智能算力预计再增长2.5倍以上，推理算力（AI干活的算力）需求正在超过训练算力（AI学习的算力），AI已经进入"大规模商用阶段"。

中美放在一起，竞争的叙事差别很大。

咱们的算力有统一规划，大盘子是算力一张网，美国的数据中心是巨头各自为战，电网、审批、选址、跟社区的关系全要自己谈，阻力大、节奏慢。

我跟踪的美国博主越来越多的讨论民间反噬，过去十年，硅谷擅长的是"向上沟通"，给资本市场投资人讲估值、给监管机构讲合规。

但数据中心拉高电价、抽走本地用水、占用大片土地、配套输电线路穿过居民区、承诺的就业岗位少于它占据的物理体量，引发了草根反抗。当地居民根本不在乎宏大叙事，反而对激增的电价和水价越来越头疼。

《日报》最近的报道用了一个词叫 "草根反抗"，美国越来越多的市长、州议员和邻居联合起来反对本地数据中心落地。Uber当年面对监管时还能发动"百万快乐司机"背书，但 AI 公司几乎没有这种草根基本盘，因为它的红利主要流向投资者和少数科技员工，承担代价的却是电网、当地居民和地方政府。

美国AI扩张最大的"紧箍咒"是缺电，这在国内完全不是问题，以电强算、以算促电，消纳西部富余绿电，咱们的电价低60%-80%，电力墙在国内不是挑战。。

效率上，美国一座数据中心从审批到建成约3年，配套电网升级可能要5-8年，国内基建狂魔，快速审批，快速上马，地产高周转的故事在算力中心上重演，建设周期以数周到数月计，一年就能把智算规模翻一倍多。

高端AI芯片有代差、芯片生态成熟不够，只剩下这个拦在前面了。

跟小伙伴交流的时候，还联想到一个问题——中国消耗了全球大部分铁矿石（约七成）、铜（约一半）、水泥（约一半），将来会不会也类似——消耗全球最多的算力？

算力和大宗商品类似，是同一种逻辑的不同形态。中国吃掉全球一半以上的钢、铜、水泥，根源是需求，中国是全球制造业中心和基建中心，全世界的楼房、桥梁、汽车、家电，相当一部分"冶炼+制造"环节在中国完成。

原料在中国被消耗，成品出口到全世界，"消耗第一"的本质，是"世界工厂吃原料"。

中国当前发电量约为美国2倍且仍在增长，每年新增的电力装机就接近一个中等国家的总电网，而美国电网近乎停滞，未来三年数据中心电力缺口约47GW。

只有中国有可能承载全球增长的ai需求，到2028-2030年前后，中国大概率成为全球最大的算力"消耗国"，运营全球最大规模的算力、产生全球最多的AI token，就像今天消耗全球最多的钢、铜、电。

这就是我们眼前的基本盘，海外大厂新高愈发艰难，不代表产业进步的停滞，叙事会随着新模型、新需求不断发生变化，资本市场也许早早都定价了一切，也许一切也都还在路上。

八卦部分，有传统地产大佬准备猛转型算力中心，这玩意是非常清晰的地产业务，还不需要操心当地购买力。。。有资金大佬说，你无法想象现在给算力中心配套的融资成本有多便宜，你们二级市场两融都比不了。。。有产业大佬说，你知道现在倒腾卡有多么赚钱么，坡和港蹲满了掮客。。。

热闹是他们的，希望国内科技早点新高。。。

1.地产大变化！

运行20多年的预售制，高杠杆融资模式被系统性重构。

现房销售推进新老划断，首次推行“现房销售定金制”，配套政策同步松绑，推行“交房即交证”，解决历史办证痛点。

同时，为缓解房企资金压力，多元融资工具扩容，重申股权再融资，加大债券融资支持，支持租赁住房、城市更新项目发行REITs，稳慎推进商业地产REITs，打通“开发-运营-退出”的资产闭环。

价格方向依然不清晰，没有特别的观点，每个人观察自己的资产负债表，相信真实的体感就好。

2.长鑫存储官宣LPDDR6内存正式量产，小米18 Fold新折叠旗舰手机首发搭载。峰值速率达12800Mbps，单颗芯片最高容量16GB，这是全球LPDDR6产品首次落地商用，标志着国产存储芯片首次在高端内存标准上实现全球首发量产。小米自研旗舰SoC玄戒O3已首家支持该内存。

长鑫存储自2016年成立以来持续攻关DRAM，此前已在LPDDR4X/LPDDR5领域追赶三星、SK海力士、美光。LPDDR6为下一代低功耗内存标准，原计划由国际巨头率先量产。

后续市场会关注量产良率爬坡速度、后续代际迭代进度、与国际巨头在高端DRAM领域的份额争夺。

3.周五直播的回放还是很推荐大家再品品。

人很容易陷入每日写注定被丢弃的周报，看注定遗忘的研报这类费用化事务中，持续消耗自身精力。真正能带来长期成长的是学习财务分析、搭建自身投资体系这类资本化事务，能够产生长期复利价值。

惩罚机制的差异，就是复利的实质，要做惩罚轻的事情。2021年见到阶段高点的电池龙头，后续三年业绩持续超出分析师一致预期，但股价连跌三年。没有叙事的躺平红利低波标的，惩罚机制极轻，哪怕投资者看错也能持续获得股息回报，长期持有体验远好于高叙事标的。

个人成长也需要找到正确的叙事方向，选择惩罚机制轻的路径，减少无意义的内耗，多做资本化的事情，建设自己。