突然，暴跌96%！全球最火交易，急速降温！股民集体撤离，韩国怎么了？

韩国股民纷纷“撤离”芯片杠杆ETF！

据最新数据，追踪三星电子和SK海力士两只芯片股每日两倍收益的杠杆ETF，成交额已暴跌至6月峰值的4%。也就是说，这些芯片杠杆ETF的成交额较峰值暴跌96%。

值得关注的是，三星电子与SK海力士相关标的曾一度成为全球最火交易，吸引大量资金集中涌入。不过自7月起，受市场回调及政策因素叠加影响，相关交易热度持续降温。数据显示，挂钩三星电子、SK海力士的个股ETF在8月以来已累计流出约10亿美元资金，本月大概率将迎来首次月度资金净流出。

韩国股民集体放弃杠杆ETF

据彭博社报道，一套繁琐的模拟交易课程，成为韩国投资者对高风险产品的热情降温的有效工具——正是这类产品，让这个规模达4.3万亿美元的股市变得极度动荡。

目前，追踪三星电子和SK海力士两只芯片股每日两倍收益的杠杆ETF，成交额已暴跌至6月峰值的4%，并有望录得首次月度资金净流出。

需求降温的关键，是一系列监管收紧举措，最新的一项要求投资者完成五天的模拟交易。投资者必须在个人电脑上下载一个仅限Windows系统的程序，每天至少花一个小时，用虚拟资金学习杠杆交易的门道以及其中的风险。

模拟交易练习是7月以来韩国政府一系列监管限制措施的一部分，目的是阻止投资者交易挂钩三星电子和SK海力士的杠杆ETF。这两家芯片制造商主导着全球人工智能供应链，此前的收紧措施还包括提高最低入金门槛。

这些个股ETF于5月推出，原本旨在吸引散户资金进入韩国本土市场，但很快成了烫手山芋。在最鼎盛时期，杠杆产品和这两只芯片股的成交额合计占韩国市场总成交额的比例超过80%，并引发市场剧烈波动。

模拟系统为投资者提供1亿韩元（约合7.29万美元）的虚拟资金，让他们亲身体验交易高风险工具的危险。他们还能借此亲眼看见所谓的“波动率衰减”——杠杆产品的回报如何随时间推移而不断缩水。

韩国交易所拒绝透露自该系统推出以来，有多少人下载了该程序或尝试过模拟交易。该交易所表示，目前没有推出移动端平台的计划。

首次月度资金外逃

根据彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）汇编的数据，与三星电子和SK海力士相关的个股ETF，8月迄今合计流出约10亿美元，有望遭遇首次月度资金外逃。这些数据追踪的是在首尔上市的产品。

截至8月27日，这些ETF的总管理资产规模已从6月底约114亿美元的峰值缩水至50亿美元。这一暴跌源于多轮全球科技股抛售，背后是市场对AI行业支出高企以及变现前景的担忧。

彭博行业研究分析师Rebecca Sin表示，随着监管机构继续收紧规则，资金外流短期内可能持续。韩国当局的态度已经转向，从支持这些产品变为主动加以限制。

成交量的迅速萎缩，虽然可能让那些希望在高位套现的现有投资者感到沮丧，却帮助稳定了市场。韩国综合股价指数（Kospi）的波动率指标已从6月底97的峰值下滑至约50，创下四个月新低。

今年迄今，韩国综合股价指数（KOSPI）累计上涨61%，但仍比两个月前创下的历史高点低25%。

周日（8月30日）披露的数据显示，在韩国本土股市回调期间，韩国个人投资者在过去两个月内买入了超过70亿美元的美国股票。

根据韩国证券托管公司运营的在线门户网站数据，从7月1日至8月27日，韩国散户投资者在美国市场净买入价值70.4亿美元的股票。同期，他们在韩国综合股价指数（KOSPI）主板市场净买入8.75万亿韩元（约合63.4亿美元），在次级科斯达克（KOSDAQ）市场净买入1.57万亿韩元。

在美国市场，韩国个人投资者7月净买入46.4亿美元，8月前27天净买入24亿美元。这两个月的净买入总额，相当于今年上半年净买入总额（98.7亿美元）的70%。

这一转变发生在KOSPI指数于6月22日创下9114.55点的收盘历史新高后出现回调之际。该指数在7月第二个交易日便跌至7000点水平，自7月中旬以来已在6000点区间徘徊超过一个月。与此同时，美股表现相对坚挺，标普500指数从6月底的7499.36点上涨至上周四的7730.99点。纳斯达克综合指数同期亦从26213.72点升至26541.35点。

三星证券研究员申承镇表示，KOSPI波动性加大和半导体股亏损，促使投资者转向美股投资。

责编：战术恒

排版：王璐璐

校对：吕久彪

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