重庆
等了很久的阳光电源半年报终于出来了，等待的人想的也不一样。
持有的，已经重仓的，希望这是一份超预期的财报，至少可以让股价再回弹一波，毕竟这段时间以来阳光遭遇的海外政策黑天鹅事件太多了，跌惨了！较5月底已近腰斩。
而另一拨看热闹的和想再买到便宜货的，等着一份爆雷财报，希望把阳光的股价再砸一砸，不管怎么说，阳光电源的成绩单交出来后，只能说喜忧参半。
阳光电源上半年营收309.12亿，同比-28.99%；净利润52.59亿，同比-32.01%，这个成绩回撤不小，对很多散户来说，绝对是利空了。
但就我来看，整体来说不算惊吓，比不上去年同期炸裂的业绩，只能说符合各大机构对阳光下调评级后的预期（年初市场乐观预期全年归母170亿 -180亿元，上半年对应约60亿，年中政策冲击后预期大幅下修）。
好的一面，逆变器和储能业务依旧稳固，而储能继续超越了储能的营收，占比到50%，业务结构从 “光伏单轮驱动” 转向 “光储双轮”，抗行业周期能力明显增强，虽然营收净利润双降，但阳光的整体毛利率到了35.92%，同比+1.56%，说明公司产品的价格竞争力依旧在，没有卷低价。
还有一方面原因，就是阳光的海外业务太强了，都是高价值订单（国内卷低价没出路），这次海外营收占到了73.4%，而去年才60%左右，但这是一把双刃剑，也解释了为什么欧美反制大棒压来，为什么市场吓尿了，股价单日出现10%以上的大跌，太卡喉咙了。
现金流是最大的亮点，营收和净利都下滑了，竟然经营活动产生的现金流量净额高达37.35亿，同比+8.75%，回款太好了，因为业务关系，阳光接触的比较多，渠道这方面他们的粘性是真的高。
此外，阳光还是很注重回馈股东的，中期分红每10股派发现金红利6.4元 ，合计约13.17亿，占本期归母净利润的25%，好公司典范，要知道其他光伏同行亏的都快揭不开锅了....羡慕啊。
阳光的整体业绩下滑，还是跟光伏装机有很大的影响，可能大家也注意到了，阳光除了逆变器和储能两大业务，还有一个新能源投资开发业务，
这个主要聚焦在国内，就是很多大的分布式光伏电站都是阳光去投的，这部分的业务去年同期是83.98亿，而今年只有12.58亿了，同比-85.02%，绝对算是被重重拖累。
国家能源局数据显示，上半年光伏新增装机72.07GW，同比下滑66%，产业链全面承压，阳光自然无法独善其身。
光伏行业随着这几年的大跌和持续出清的煎熬，在资本市场已经被边缘化了，阳光电源作为为数不多的还在持续赚钱的企业，已经是耀眼明星一般的存在了，交出这样的一份成绩，还是非常难得的。
看看那些还在巨亏几十亿的组件大厂就知道了，海外虽然有很多政策黑天鹅时不时出来吓一下市场，但阳光在国外的影响力已经不可同日而语，政策制定者还要忌惮一刀切会给本土能源建设带来怎样的不利影响，阳光在海外浸润多年，一定有自己的生存之道，影响有，但绝不会一下子就被打趴。
还有一点，在此次披露的半年报中，阳光首次将AIDC电源列入主要业务，位列光伏逆变器和储能系统之后，据披露，阳光已正式推出EnerNeo系列固态变压器并面向市场供货，与东阳光和中联数据签署了战略协议，并携手阿里云成立“绿色Token联合创新中心”，800V高压直流相关产品已完成小批量交付。
现在AI时代来临，数据中心对储能及电源业务的需求还是充满巨大想象力的，阳光一定能切走一大块蛋糕，这是可以期待的！
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