重塑增长逻辑，兴业银行的取舍与定力

文丨明月

近年来，银行业正在经历一场深刻的范式转换。过去“以量补价”的规模驱动逻辑失效，在低利率、低息差环境下，国内商业银行都在面临一道考题：是在旧模式中被动承压，还是以结构转型主动破局？

透过2026年半年报，兴业银行的选择是后者。在存量风险消化与新增长极培育的转型深水区，该行通过主动提足拨备、化解重点领域风险，为后续经营留足“缓冲垫”。这份中报背后，是一家银行在短期承压与长期主义之间的取舍与定力。

【做大中收，重塑增长逻辑韧性显现】

上半年，银行业经营持续承压。国家金融监督管理总局数据显示，截至今年6月末，商业银行净息差为1.41%，虽较一季度末上升约1个bp，但行业整体经营压力并未实质性缓解。

不过息差的边际企稳不等于反转，多名业内专家分析认为，持续四年多的净息差下行态势或进入震荡筑底阶段。换言之，银行业净息差仍将长期处于历史低位，传统的利差驱动型盈利模式已难以支撑银行的高质量增长。

在净息差磨底、传统存贷款触点弱化和居民资产再配置加速的背景下，拓展中间业务就成了银行重塑增长逻辑的新引擎。这一转向，在兴业银行2026年中报中得到了验证。

报告期内，兴业银行实现营收1101.77亿元，同比下降0.25%，降幅较一季度收窄0.81个百分点；二季度营收同比增长0.57%。净息差1.60%，降幅较一季度收窄3个基点。

拆分收入结构来看，利息净收入728.04亿元，降幅较一季度收窄0.84个百分点；非息收入373.73亿元，同比增长1.83%，对营收形成有力支撑。

非息收入中，手续费及佣金净收入142.01亿元，同比增长8.61%，中收占营收比重提升至12.89%。此外，支付结算收入、财富销售收入、托管收入分别同比增长18%、16%、11%，均实现两位数增长。

中收业务的快速增长，折射出的是商业银行角色的转变，从过去赚取利差的资金通道，转向连接资产与资本的价值枢纽。兴业银行“大投行、大资管、大财富”融合发展的战略思路，正是在这一逻辑下展开的。

比如在投行端，“商行+投行”的联动优势直接服务产业综合融资需求。6月末，大投行FPA余额5.19万亿元，较年初增长6.14%，其中非金融企业债务融资工具规模保持市场第二，并购融资、银团融资余额分别位居股份制商业银行第一、第二，并通过投行业务为财富板块提供优质资产2070.53亿元，同比增长18.25%，联动效应显现。

资管方面，产品体系的完善与子公司专业能力的提升，正在转化为转型产品规模的快速扩容。6月末，集团资管规模3.65万亿元，其中转型产品规模6516亿元，较年初增长37%。

财富方面，银行的竞争半径正在向产品货架、渠道边界不断延伸。6月末，集团零售金融资产规模6.08万亿元（含三方存管市值），较年初增长3.80%，企金财富资产管理规模3686.57亿元，较年初增长4.56%，银银平台财富销售保有规模突破1.1万亿元，较年初增长16.30%。

托管业务的价值，也从通道服务转向生态连接。6月末，资管类托管规模11.85万亿元，其中公募基金托管3.19万亿元，增量位列全行业第一，规模跃升至全行业第三。

整体来看，净息差持续承压正在倒逼银行重构盈利结构。兴业银行以中收增长对冲息差收窄压力，盈利结构从“利息依赖”向“多元均衡”转变，抗周期能力与业绩修复韧性同步增强。

【夯实资产质量，深耕产业金融推动高质量发展】

近年来，国内经济增长动能正加速从“地产-基建-金融”的旧三角循环转向“科技-产业-金融”的新三角循环，银行业面临的风险结构也随之发生深层变化。

对公层面，传统高杠杆领域的存量风险仍需持续消化，房地产、老基建等历史项目化解周期偏长；而新能源、高端制造等新兴领域技术迭代快、周期波动大，部分中小微和科创企业现金流稳定性偏弱，带来潜在新增风险。

零售端压力同样在显化。居民杠杆率维持高位运行，信用卡逾期与不良生成率普遍上行，银行业零售资产质量整体承压。

在对公与零售两端承压的背景下，兴业银行的解法是通过主动加大拨备计提力度，未雨绸缪。上半年计提资产减值损失325.12亿元，同比增长7.93%，其中贷款减值损失319.86亿元，与去年同期相比多提了37亿元。

这种“以丰补歉”的拨备策略，直接导致了上半年归母净利润同比下降4.66%至411.31亿元，但这种主动消化潜在风险、前置化计提拨备的做法，为后续盈利修复留足了“缓冲垫”。

而对风险的前置应对，本质上也进一步夯实了资产质量。截至6月末，兴业银行不良贷款率1.08%，与上年末持平；拨备覆盖率225.67%；对公不良率下降4个基点至0.97%。

从重点风险领域看，截至6月末，对公房地产融资余额6699.42亿元，较上年末减少219.51亿元；不良率3.95%，较上年末下降0.39个百分点；城投领域不良余额持续压降，较上年末减少161.75亿元。零售方面，信用卡不良率受审慎分类标准调整影响升至3.79%，但仅占总贷款的5%，且月均入催额同比下降19%，前瞻指标已出现改善信号。

在这轮行业调整中，主动出清风险之后，信贷资源投向哪里，本质上是银行对下一个经济周期的投票。

在新一轮五年规划中，兴业银行将产业金融作为战略重点，并与金融“五篇大文章”“四张名片”融合推进，这意味着这家银行选择站在产业升级的一侧，让金融资源沿着产业链、创新链重新配置。

资产端的重点调整方向，是让信贷资源从旧的抵押物逻辑，转向新的产业逻辑。截至6月末，客户贷款余额6.16万亿元，较年初增加2156亿元，其中产业金融贷款余额2.63万亿元，较年初增加1552亿元。同时，“科技+产业”贷款余额达1.09万亿元，“绿色+产业”贷款余额达7716亿元。在产业金融的融合推动下，科技金融、绿色金融贷款余额分别达1.24万亿元、1.21万亿元，继续保持股份制银行第一，分别较年初增长12.98%、9.63%。

负债端的优化，则是在为资产端的扩张提供更低成本的稳定支撑。以产业为轴推进“织网工程”建设，正在将存款结构从被动沉淀转向主动经营；6月末客户存款余额增至6.23万亿元，付息率同比下降34个基点。

从风险出清到产业深耕，这既是资产负债表的结构性优化，也是一家银行在新旧动能转换期重塑增长范式的战略选择。

【数智化赋能，长期主义的纵深布局】

科技创新是商业银行突破传统服务边界的核心引擎。当前，银行业在这一领域的竞争逻辑也正在发生变化。

过去几年的数字化浪潮下，商业银行之间的比拼更多集中在系统上线速度、APP版本迭代等方面，但进入2026年，金融科技的叙事重心已全面转向人工智能，在AI产业从“功能竞赛”转向“实际落地”的趋势下，银行的数智化时代已然到来。

但“人工智能+金融”从实验室概念深度融入到业务一线的过程中，一个尴尬的现实问题是：多数机构能展示技术能力，却很难说清AI到底带来了多少业务价值。

科技的最终价值在于业务。兴业银行将数智化提升为“十五五”第一战略，把技术从业务之外的附加能力升维至驱动业务增长的内生变量。2026年中报显示，该行累计部署智能策略2.18万个，触客5.97亿人次，带动综合金融资产1784.59亿元。

而银行业从技术竞赛到业务落地的过程中，真正的分水岭不在演示层面，而在底层能力的扎实程度。“模型、数据、算力”这三大核心技术底座，是决定智能化能否跑通业务闭环的关键。

报告期内，兴业银行上线了21个主流大模型，日均调用量超210万笔；345个智能体已在风险、营销、客服、运营等场景落地运行。同时，该行搭建AI服务市场入口，累计访问量超17万人次，模型能力实现规模化供给。

数据治理能力层面，该行上半年成功获评DCMM数据管理能力成熟度五级（行业最高等级），并完成大数据基础平台全栈信创改造；算力基础设施方面，依托新一代云平台，形成“两地四中心”资源布局，应用平均上线周期缩短80%。

这三件事放在一起看，指向一个更深的趋势：银行的智能化转型，正在与自主可控的底层要求深度绑定。AI不再是纸上谈兵，而是全面进入一线业务，使用惯性正在加速形成。

客户端的反馈印证了这一点。衡量客户忠诚度的关键指标NPS，从上年末的64分升至72分，部署场景从65个扩展至91个，策略智能审核一致率达99.96%。大规模触客并未稀释服务品质，反而在精准营销与体验改善之间形成了正向循环。

此外，兴业银行的“五大线上平台”——兴业管家、兴业生活、钱大掌柜、兴业普惠、银银平台，核心指标均保持了稳健增长。这意味着，数智化的价值正在从单点应用走向对获客与留客效率的系统性改造。

当技术投入开始以经营结果的形式呈现，银行业的金融科技转型才算真正越过从能力展示到价值创造的临界点。这背后，拼的不再是一时的投入，而是长期主义的坚持。

如今，银行业的转型已进入深水区。面对低利率、低息差的行业困局，兴业银行没有选择在旧模式中被动承压，而是以主动提足拨备化解存量风险、以中收增长优化收入结构、以产业金融拥抱经济转型、以数智化布局下一个五年。

这份半年报所折射的，正是行业转型逻辑的深刻转变：当旧模式的红利消退，真正的竞争力不再来自规模扩张的速度，而来自为长期主义的定力。

在稳健经营的基础上坚持做难而正确的事，这才是一家银行在行业逆周期中应有的战略定力。

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