北京
“日历买股法”9月数据早知道
经历了5～8月份的极端性走势和变盘月后，市场走势没有了频繁的多空激烈的博弈，开始稳定下来，如同进入到峡谷一样，涨跌都受到了明显的限制，特别是随着量能的降低，行情逐渐趋于弱势，这样的大环境使得9、10月份成为A股21年走势相对较差的时间，特别是这两个月在35年来的平均月度涨幅值均为负值，而且计算时间范围缩小至最近25年依然是负值，这也使得9、10月成为12个月中唯一呈现连续下跌的时间段。
所以“日历买股法”书中将这段时间命名为秋天下跌月，目的是将其与1～4月份的年初上涨月做一个对比，同时提醒股民到了这个时间段，要注意“添衣保暖”。其实，从2026年行情来看，近期一个特征就是量能萎缩，连续破2万亿元成交，8月下旬一度来到了1.81万元。而9-10月份，节日较多，中秋小长假、国庆长假，直接带来的影响就是量能萎缩。量能萎缩直接影响指数运行与热点结构。之前市场有过群体跳水之后，往往会有一个比较有力度的反抽，但近期只有很弱的反弹，8.19日就是典型，长阴之后，20-21日时一波很弱的反抽，结果又有了8.24的继续向下，随后又是一周的弱反抽，这都是交投低迷带来的结果。
具体到主板指数方面，年线还是很微妙的，上下都不远离，形成一种拉锯震荡格局，这也是9月的主基调，这个需要股民熟悉。那么，这也意味着热点结构分化会更加明显。9月份走势的特点是股指的振幅明显变小了，我们能够明显看到，除了在1992年和1997年，以及2024年9.24行情市场幅度超过了10％之外，其余无论涨跌均是在10％以内（甚至可以说大部分都在5％以内），与其他月份动辄20％、30％，甚至超过50％以上的走势来说，9月份是全年12个月中性情最温顺的月份，涨跌都没有出现过极端值。
9月的考验与思考
A股角度，经历了之前5～8月份的极端走势和变盘效应后，主力资金开始打扫战场，清点战场得失，为后面的排名大战做准备，所以导致了9~10月间股市的活跃度大幅降低，这点股民需要多加注意，并加以利用。9月行情角度，还是有诸多考验。比如说一波加息潮来了。2026年7月16日，韩国央行将利率上调25个基点至2.75%，为2023年1月以来首次加息，符合市场预期。2026年8月27日，韩国央行将基准利率从2.75%上调至3.00%，为连续第二次会议加息。而日央行在9月加息也是明牌，考虑到之前欧央行加息，可以说全球央行加息潮来了，如今压力给到美联储，进退维谷；对科技烧钱来说，压力重重。
目前，经济、通胀、AI盈利、货币政策几乎挤在一起。真正棘手的地方在于，这些信息可能给出完全不同的方向：经济降温可能推高宽松预期，通胀偏热又会抬升利率压力；英伟达业绩越强，AI盈利得到验证，巨额资本开支和融资需求也可能继续增加，却是强弩之末。这一波全球科技抛售也比较明确，三星的股东回报方案令股民失望，直接大跌；港股方面，阿里巴巴拟配股融资800亿投资算力基建，这种借债烧钱引发市场反感而跳水；英伟达服务器涨价也是被市场看做利空。
每逢长假前，市场往往处于一种交投减少，市场维持窄幅振荡的情况。尤其是外盘因素也不是可以控制的，主力不敢贸然发动行情。全球科技股近期走势也是很有启示的，看上去科技行业有过几次中长阳反弹，实际上重心始终是下移的，很多股民视野过小，看不到外部市场因素，看不到大周期因素，就会陷入到困境。相反，我们看到一些非科技行业，农业、煤炭、航运、医药等也有过调整，但调整后往往重心上移。接下来，我们针对热点板块的特征，做一个详细梳理，供大家参考。
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