估值超100亿！9台金属3D打印机生产高超音速发动机，Ursa Major拟SPAC上市

南极熊导读：金属3D打印高超音速发动机厂商Ursa Major目前约有9台金属机，公司估值已达100亿。

2026年8月，南极熊获悉，美国高超音速推进系统制造商Ursa Major宣布，将通过SPAC（特殊目的收购公司）合并上市，合并后估值约23亿美元（约合154亿元人民币）。公司在此次上市中同步获得至少3.5亿美元（约合23.5亿元人民币）的私募股权投资（PIPE），由Inflection Point Asset Management领投。

这笔交易对Ursa Major的投前估值约为16亿美元（约合107亿元人民币）。PIPE部分中约1.1亿美元在签署合并协议时已经到位，投资者包括XN等原有支持方和新机构。此外，根据SPAC股东的赎回情况，Ursa Major最多还有可能从SPAC公司的信托账户中获得约3.45亿美元的额外资金。

交易完成后，合并实体将更名为InflectionPointMachXBleichroederCorp.，预计在纳斯达克挂牌，股票代码IPXX。预计2027年第一季度完成，前提是拿到两家股东的同意以及监管机构放行。BleichroederAcquisitionCorp.III计划向美国证券交易委员会（SEC）提交S-4表格注册声明。按纳斯达克上市规则5635的要求，作为交易一部分发行的普通股、A系列优先股和A系列投资者认股权证，都需要单独过审。

南极熊特别希望读者对比关注的是，美国金属3D打印火箭厂商2026年8月31日市值约400亿美元，约合2600亿人民币。

把产能从“试”变成“造”

所得款项将用于扩大公司核心项目的产量，包括固体火箭发动机、HAVOC导弹系统、液体高超音速发动机和太空移动硬件。近期资金将用于扩建公司位于科罗拉多州加勒顿的基地，将它从固体火箭发动机测试设施升级为更大的制造园区，同时继续扩大液体发动机的生产、增材制造能力以及开发完整的导弹系统，即“全套导弹系统”。

Ursa Major表示，该公司在六个工厂雇佣了360多名员工，占地近500亩，涵盖设计、制造和测试空间。

△AFRL和Ursa Major完成了Draper液体火箭发动机的超音速飞行演示

5500次测试、14万秒点火，然后才是扩产

Ursa Major公司表示，自成立以来，已进行了超过5500次地面测试和14万秒的飞行测试，这些发动机迄今已用于十余次高超音速飞行任务。该公司的Hadley发动机已在美国战争部的高超音速试验台上飞行十余次。此外，这家公司还是美国空军研究实验室（AFRL）“经济型快速导弹演示验证机”（ARMD）项目的主要承包商和飞行器集成商，该项目已使用Ursa Major公司的Draper液体火箭发动机完成了两次飞行。2025年5月，Ursa Major公司的液体火箭发动机还为可重复使用高超音速飞行器Talon-A的飞行测试提供了动力。

本月初，洛克希德·马丁公司宣布投资扩大高超音速导弹的射程和有效载荷能力；5月份，雷多斯控股公司获得了一份价值27亿美元的合同，将高超音速武器从原型阶段推进到生产阶段。

操盘这次SPAC的Inflection Point Asset Management不是新手，此前做过Intuitive Machines和USA Rare Earth两单SPAC交易。

通过增材制造技术扩展推进硬件

Ursa Major扩大固体火箭发动机和液体高超音速发动机生产线的计划反映了更广泛的行业趋势，将增材制造视为提高制造能力的杠杆，而不仅仅是原型制作工具。

Ursa Major自主研发的Hadley液体火箭发动机约80%的部件采用金属激光粉末床熔融技术制造，涵盖主要旋转机械和燃烧部件。公司运营着九台金属LPBF设备，加工镍基高温合金、铜合金、马氏体时效钢等多种材料。这一策略使公司无需专用模具即可制造复杂的推进部件，从而在不改造整个供应链的情况下实现产量增长。

L3Harris公司也采用了类似的理念，利用大尺寸增材制造技术将高超音速推进部件的生产时间缩短了十倍。两家公司都指出了一个共同的优势：硬件可以扩展生产规模，而无需投入新的资金用于模具研发。

对于Ursa Major而言，这种模式已经融入到规模化量产计划中，增材制造技术已融入到SPAC所筹集资金旨在扩展的生产架构中。

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