广东
文/杨剑勇
2026年，沐曦股份营收13.23亿元，同比增长44.67%；净利润为6.12亿元，同比实现扭亏为盈。要知道，芯片属于技术与资金密集型产业，因高研发投入，使其自成立以来一直处于亏损状态。
时至今日，在芯片国产替代趋势背景下，沐曦股份正式完成从连年亏损到实现盈利的关键跨越，使之迈入新的发展阶段，也预示着国产高性能GPU商业化落地之路愈发清晰。
当然，与英伟达相比，本土芯片厂商存在一定竞争劣势，仍然面临技术迭代、软硬生态等多重挑战。只是，外部环境一直在封堵国内企业购买英伟达高性能芯片。
正是这种外部压力，使得我国替代进程加速，从而促使本土芯片厂商迎来前所未有的发展窗口期。这当中，以摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技为代表的GPU芯片公司突出。
尤为核心的是，为强化GPU市场竞争，本土芯片公司相继通过市场筹得巨额资金，以此加码核心技术研发与生态搭建，打破高端芯片受制于人的局面。随着技术迭代的提速，提升与国际芯片厂商竞争实力。
作为一家成立于2020年的GPU芯片初创公司，沐曦股份依托AI大模型风口，叠加替代的浪潮，使之成为炙手可热的AI算力芯片企业。营收在过去几年也是一路狂飙，由2023年5302万营收，到2025年跃升至16亿元。
短短两年时间，营收规模扩大了31倍之多，增长速度犹如火箭般蹿升。如此惊人的速度增长，背后在于大模型时代对算力芯片需求旺盛。
与此同时，英伟达的缺失，为本土AI芯片创造了巨大的市场空间，从营收上来看，本土芯片厂商得到实质性突破就是最好的印证。
沐曦股份凭借优越的产品性能及完善的软件生态，获得下游客户的广泛认可与持续采购，GPU产品出货量显著提升，使其业务规模展现出强劲的态势。并能在英伟达主导的GPU市场中分得一杯羹，充分彰显了其深厚的技术与创新能力。
市场对国产算力芯片需求，推动本土算力芯片渗透率不断提升，AI芯片的软硬生态也逐渐完善。目前，MXMACA软件栈已实现对主流AI生态的广泛覆盖。其中，沐曦股份已完成35个主流顶尖模型Day 0适配。范围涵盖智谱AI、阿里千问、DeepSeek、腾讯混元等头部厂商，适配速度、数量、生态广度均位居行业前列。
最后，支撑AI大模型发展，在于构建庞大的AI基础设施。其中，芯片作为底层硬件基础设施，为训练、迭代大模型提供了高效的算力服务，是整个AI产业持续向前发展的关键一环。
AI芯片作为超级赛道，深度受益AI大模型浪潮再叠加替代的双重因素影响下，带动GPU整体市场规模高速增长。随着AI技术进一步发展及AI应用更加广泛部署，沙利文预计到2030年，中国AI芯片市场规模将接近1.6万亿元。
大模型训练与推理催生海量算力需求，直接带动AI芯片市场规模高速扩容，标志着AI驱动的我国半导体市场进入全新增长周期，市场规模迎来万亿的历史性跨越。但从沐曦2026年上半年营收增速来看，过去以倍速的增长已结束，将进入一个相对稳健的发展阶段。
当前，沐曦股份的市值2700亿，相较于高峰4100亿的市值，已减少1400亿，累计回撤幅度35%，市场重新审视技术落地与盈利预期，显示出替代浪潮下的技术突围与估值博弈。
在大模型时代，算力芯片仍旧是前景广阔的超级赛道，叠加高端芯片自主可控、替代的需求将对本土AI芯片公司的业绩带来积极影响。市场也对本土芯片的技术突破与商业落地高度期待，既要看到本土算力芯片突破的时代机遇，也要正视估值暗藏的风险，需要理性评估本土AI芯片企业长期成长。
杨剑勇，福布斯中国撰稿人，表达观点仅代表个人。致力于深度解读AI大模型、人工智能、物联网、云计算和智能家电等前沿科技。
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