建投能源：2026年上半年绿色转型与精益运营并行推进

8月28日晚，建投能源(000600)发布2026年半年报。数据显示，报告期内公司实现营业收入102.31亿元；归属于上市公司股东的净利润7.77亿元。业绩变动主要受省内新能源装机快速扩容、省外输入电量增长、气候环境变化等多重因素影响，公司火电上网电量及结算电价同比有所回落。

面对行业环境与市场格局的阶段性调整，公司践行“集约化管两端、专业化控中间”经营策略，在电力营销精细化布局、燃料保供控价、设备能效升级等核心环节精准发力，同时加速推进优质煤电升级扩建、多能互补能源项目落地，持续积蓄中长期发展动能。

绿色转型纵深推进，多能融合能源体系成形

作为河北省核心能源电力投资主体，建投能源坚守煤电基本盘优势，稳步推进能源结构优化，加速构建“以火为基、以新为翼”的多能融合发展格局，推动传统能源升级与新能源扩容双向发力。

传统煤电业务作为公司核心基本盘，装机规模与保供能力持续夯实。目前公司控股火电装机规模达1177万千瓦，在河北南网、北网统调大型煤电装机中占比分别为23.27%、22.38%，区域市场地位稳固。公司机组结构优势显著，近90%为清洁高效的热电联产机组，各项排放指标均优于国家及区域标准，兼顾民生供暖保障与工业、电网电力保供双重职能，机组运行稳定性与利用效率长期位居区域行业前列。

产能扩张方面，公司持续加码优质煤电项目建设，控股的西柏坡电厂四期2×66万千瓦、任丘热电二期2×35万千瓦项目建设进度有序推进，计划于2026年下半年投产；参股的秦电、沧东三期、定州三期等多个大型火电项目已顺利竣工投产，持续增厚公司火电权益装机规模，进一步筑牢区域能源保供核心底盘。

新能源业务实现量质同步提升，成为公司转型发展核心增量。截至2026年上半年末，公司并网光伏发电容量70.65万千瓦，在建光伏项目容量83.65万千瓦；报告期内光伏上网电量达4.14亿千瓦时，同比增长36.60%，光伏发电利用效率持续提升。海上风电领域，公司参股的祥云岛、顺桓两大25万千瓦海上风电项目建设提速，预计年内实现并网发电。储能、新型电力业态同步落地见效，定州独立储能项目已顺利并网投产，抽水蓄能项目核准工作稳步推进，储能配套能力持续完善。

同时，公司转型布局持续向负荷侧、用户侧延伸，综合能源服务能力持续升级。旗下控股子公司建投电科运营的虚拟电厂管控平台，是河北省首个接入省级新型负荷管理系统的虚拟电厂，聚合负荷容量超70兆瓦。在此基础上，公司积极布局绿电直连、零碳园区等新型能源服务试点，持续拓宽综合能源服务场景，完善多能互补产业体系。

精耕市场化运营，多元盈利体系夯实经营韧性

伴随电力市场化改革持续深化，公司火电电量已全部进入市场化交易，电价随市场供需动态波动，叠加煤炭市场价格震荡上行，传统火电业务经营阶段性承压。对此，公司依托成熟的集约化、专业化运营体系，强化政策研判与市场分析，联动营销、燃料、生产多板块协同发力，动态优化经营策略，全面提升市场应对能力与经营效益。

在市场营销方面，公司实施差异化运营策略，南网控股发电公司稳固中长期电量合约规模、优化现货报价策略；北网控股发电公司积极争取替代电量、超额发电量，全力保量稳价。2026年上半年，公司控股火电完成上网电量208.63亿千瓦时，平均上网结算电价424.38元/兆瓦时（含税）；发电机组平均利用小时1915.64小时，省内控股机组利用效率较区域同类机组高出17小时，运营稳定性突出。

成本管控端，公司持续深化精益降本举措，通过提升长协煤履约比例、动态优化煤炭采购与库存结构，实现标煤单价同比下降16.11元/吨；同时推进机组节能改造，供电煤耗同比降低4.15克/千瓦时，能耗管控水平持续优化，以精细化运营压缩成本空间。

除此之外，政策红利赋能多元盈利体系成形，有效对冲电量电价波动压力。2026年河北省煤电容量电价标准上调至165元/千瓦（含税），政策红利持续释放。上半年公司实现容量电费收入7.96亿元，同比增加3.19亿元，叠加两个细则和辅助服务收入1.46亿元，盈利结构持续优化、经营韧性显著增强。

煤电价值有望重估，区域优质资产稀缺性凸显

当前新型电力系统建设全面提速，国内煤电功能定位深度重塑，从单一电量供给主体，转型为电力系统基础保障与灵活调节并重的核心电源。随着容量电价机制日趋完善、辅助服务市场持续扩容、煤电升级改造专项落地，优质清洁煤电的系统调节价值、保供价值持续被市场重估。

依托区位与产业优势，建投能源资产稀缺属性进一步凸显。公司紧邻晋陕蒙煤炭富集区，燃料保供与成本管控优势显著，旗下高效清洁热电联产机组，深度绑定区域民生供热与电力保供需求，是河北区域能源安全的核心支撑。在电力市场化常态化、新型电力系统加速建设的背景下，公司优质煤电资产的容量价值、系统调节价值有望持续释放。

机构持续看好公司中长期投资价值。华泰证券表示，公司核心优势凸显，火电盈利修复空间充足、参股项目弹性可观，新建产能陆续投产将带动装机规模稳步增长，叠加高分红机制落地完善，公司长期价值有望持续得到市场认可。

展望未来，伴随西柏坡四期、任丘二期等优质煤电项目投产，光伏、海上风电、储能、虚拟电厂等新型业态持续释放业绩增量，建投能源将持续深耕“常规能源清洁化、清洁能源规模化、多能互补高效化”发展路径，持续巩固区域综合能源服务龙头地位，实现电力保供能力、系统调节价值与企业成长空间的同步提升。