山东
存储狂欢，苦了蓝思科技!
2026年上半年，整个存储行业迎来了一场业绩狂欢。
上游长鑫科技、长江存储靠着DRAM、NAND涨价赚得盆满钵满，中游江波龙、佰维存储拿着低价库存坐享升值红利。
可这份涨价，顺着消费电子产业链一路往下传导，到了蓝思科技身上，画风就不一样了。
2026年上半年，公司实现营业收入288.66亿元，同比下降12.42%；净利润5.77亿元，同比砍半，若是看扣非净利润更是下滑了70.45%。
但这并不意味着蓝思科技就摆烂了，撕开这份表面难看的半年报，反而能看到它正在蓄谋一场涅槃重生。
复苏号角已吹响
先说一下，明明全行业都在涨价，为什么蓝思科技反而业绩承压？
这要从消费电子终端的需求变化说起。2026年上半年存储芯片价格持续升高，智能手机、PC等终端产品售价也被迫上调，反而抑制了终端市场的消费需求。
IDC的统计数据也印证了这一点，2026年第一季度全球智能手机出货量同比下滑4.1%，到第二季度下滑幅度进一步扩大至6.7%。
作为蓝思科技的第一大收入支柱，智能手机与电脑业务也没逃过。2026年上半年这块业务实现收入224亿元，同比下滑17.67%，这也是整体业绩下滑的主要原因。
除了终端需求收缩的影响，汇率波动也使得公司同期财务费用飙升至5.17亿元，这笔支出几乎是当期90%的净利润。
但如果把时间收缩到单季度，就能看到其业绩拐点已悄然出现。
2026年第二季度，蓝思科技单季营收147.27亿元，同比降幅从一季度的17.13%收窄至7.36%；单季净利润7.26亿元，同比还小幅增长1.77%，环比更是直接扭亏为盈。
这背后，除了汇率波动带来的冲击逐步被消化外，更关键的在于公司新业务已经开始放量。什么新业务呢？
具体来看，蓝思科技已经打出三张新牌，第一张是折叠屏高端零部件，第二张是AI眼镜与人形机器人零部件，第三张是服务器结构件、固态/玻璃硬盘、TGV玻璃基板。
三大新业务齐发力，已经给公司带来了肉眼可见的盈利改善。2026年第一季度其毛利率回升至14.55%，到第二季度毛利率进一步攀升至18.22%。
不过，这三张新牌，到底能给蓝思科技带来多大的助力？
三箭齐飞，梯度释放
蓝思科技的看家本领就是高端精密制造，已经打通了“核心零部件—功能模组—整机组装（OEM/ODM）”全链条，2024年更是以13%的市场份额稳坐全球第一。
正是靠着这份硬实力，公司已顺利闯入折叠屏、AI端侧硬件、AI算力三大领域。不过，对应的三块新业务成熟度各有不同，能兑现业绩的节奏也有先后之分。
最先落地见效的，就是折叠屏业务。
不同于传统直板手机屏，折叠屏的关键材料 UTG（超薄柔性玻璃）对工艺要求更高，产品溢价自然也更好。
而蓝思科技早就启动了传统玻璃加工技术的升级迭代，如今已经能为折叠屏手机提供UTG、玻璃支撑板、3D玻璃盖板等一整套结构件。
公司自己也表示，针对大客户的UTG等高价值零部件已经在2026年第二季度末启动批量交付，且已处于大批量交付阶段。
紧随折叠屏业务之后快速起量的，是AI眼镜与人形机器人零部件。
随着AI技术向终端渗透，可穿戴设备、机器人快速发展。而这类设备核心的光学玻璃镜片、光波导盖板、轻量化结构件等，也恰好是蓝思科技的传统优势领域。
2026年上半年，其AI眼镜整机组装业务快速放量，带动相关零部件出货规模持续攀升，当期这块业务实现收入17.77亿元，已经占到公司总营收的6.16%。
除此之外，公司在机器人灵巧手、关节模组等领域的布局也正逐步进入收获期，所归属的其他智能终端业务同期收入5.34亿元，同比大增46.92%。
蓝思科技的第三张牌，更是直接把玻璃加工老本行，延伸到了AI算力产业链。
就在2026年7月，公司和英特尔签署战略合作备忘录，双方联合攻坚TGV玻璃通孔先进封装工艺，把玻璃精密加工技术切入半导体高壁垒赛道。
而蓝思科技之所以能被国际头部客户相中，关键还是有技术。
公司早在2023年就把TGV玻璃基板列为核心研发方向，如今已经实现百万级通孔加工可实现0ppm的不通率，最小孔径达10微米，核心工艺指标已经站在了行业第一梯队。
这种技术突破的背后离不开蓝思科技在研发上的持续投入，2022-2025年其研发费用一路加码，且这期间它的研发费用率也要高于立讯精密。
再者，在服务器存储领域，公司还攻克了超精密表面抛光等技术壁垒，SSD与HDD硬盘产品也已完成小批量出货，悄悄在算力基建领域埋下了新的种子。
以上三张新牌虽说已小有成绩，但也有各自的现实枷锁。
折叠屏UTG业务虽已大批量交付，但折叠屏整体仍是高端小众品类，靠它完全对冲公司传统手机业务的下滑，短期很难实现。
而长期布局的TGV玻璃基板业务，兑现难度更高。哪怕蓝思科技已经和国际大客户达成了联合研发合作，但从实验室到稳定供应，中间还要经历多轮验证周期。
从这个角度看，蓝思科技的挑战和涅槃，其实才刚刚开始。
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