从上市初期阵痛到业绩反转突围，瑞晟智能的增长底层逻辑是什么？

A股上市公司2026上半年业绩已披露完成。

根据同花顺数据，有54家宁波上市企业实现净利润同比增长，其中13家实现一倍以上的增长，而瑞晟智能（688215.SH）则以609.31%的增幅遥遥领先。

业绩增长主因是公司“智算人”战略落地见效，传统智能工厂装备业务稳健，机器人驱动、算力等新业务逐步落地贡献增量，叠加投资收益增加，整体盈利水平大幅提升。

上市初期业绩下滑

瑞晟智能成立于2009年，于2020年在上交所上市，是智能工厂装备领军者，专注于工业生产智能物料传送等系统研发、生产及销售，并向外拓展算力+机器人第二增长曲线。目前，公司有四大业务板块——服装家纺智能吊挂系统（基本盘）、通用智能仓储分拣、智能消防排烟、新拓展算力服务器+工业机器人。

从以往的业绩数据来看，2020年成功上市之后，瑞晟智能并未立刻开启高速增长，反而出现阶段性业绩下滑。2020年至2022年，公司分别实现净利润0.16亿元、0.13亿元、0.10亿元，分别同比下滑64.30%、16.93%、27.63%。

细究原因，并非是瑞晟智能的经营出现重大漏洞，疫情、研发加大、诉讼赔款等是主要原因。

2020年，瑞晟智能营收同比下降45.97%，主要受全球新冠疫情影响，公司下游客户固定资产投资意愿下降、采购预算减少、采购计划延期。此外，因疫情管控需要，人员流动受到限

制，特别是出入境受到管制，对瑞晟智能项目的实施及订单的签订影响严重。致使 2020 年度公司主营业务收入内销同比下降38.10%；主营业务收入外销同比下降82.12%。

与此同时，基于技术发展战略规划的需要，瑞晟智能对研发持续投入，研发费用的支出并未大幅减少。

在之后的两年中，尽管瑞晟智能净利润仍在下滑，但扣非净利润仍保持增长态势。2021年、2022年分别为478.5万元、720.9万元，分别同比增长169.34%、50.56%，说明了公司主业的增收能力仍在。瑞晟智能也曾在财报中表示，净利润的减少主要是政府补助减少和诉讼赔款增加所致，属于非经常性损益。

延伸算力与机器人业务

可以看出，智能物流系统作为基本盘，整体规模仍在增长，但营收涨幅却在逐年缩小。2022年至2025年，公司营收涨幅分别为53.16%、21.61%、4.14%、11.77%。

单纯靠原有装备业务，成长空间受限，瑞晟智能需要寻找第二增长曲线。彼时，国产GPU替代浪潮、地方智算中心、运营商ICT项目大规模招标；工业机器人、工厂无人化需求提升。这给了专业从事工业控制系统、驱动电机、调度算法，拥有自研MES/WMS/数字孪生软件，大量工厂端数据处理、调度软件开发能力的瑞晟智能，实现业务协同的机会。

2024年，瑞晟智能确立“AI +机器人”第二增长曲线思路，算力+机器人同步推进。

在算力方面，2025年，公司战略投资控股浙江武珞智慧城市（武珞智慧），持股25%成为第一大股东，以此作为算力业务主体。据介绍，武珞智慧本身就是沐曦的核心合作方/经销商，拥有服务器集成、项目投标、供应链资源，瑞晟智能不需要从零搭建算力团队，通过投资快速拿到资质、供应链、项目能力。

在机器人方面，同样是在2025年，公司成立控股子公司天玑智能，作为机器人业务平台，聚焦机器人驱动控制系统、工业机器人本体。瑞晟智能多年做吊挂、分拣设备，本身就掌握运动控制、电机驱动、调度算法，把这套技术复用在AMR移动机器人、清扫机器人上面，是技术的平移。

对于机器人业务的定位，瑞晟智能优先做垂直场景专用机器人，包括AI清扫机器人（纺织工厂车间粉尘清扫）、AMR搬运、窄巷道叉取机器人、协作机械臂、核心驱动电机组件等。并优先导入自身老客户工厂做试点，服装家纺工厂、智慧消防场景与MES/WMS 系统打通，实现软硬件协同。

“智算人”战略：三位一体构建全新增长体系

比起延伸的新业务，瑞晟智能制定的新战略才是其业绩能够在之后几年不断攀升的核心引擎。

2024年起，公司正式确立“智算人”三位一体新战略：“智”是原有的智能物流系统业务；“算”为算力业务；“人”为机器人业务。该战略涵盖成熟基本盘、新兴算力底座、智能执行终端三大板块，三者协同赋能，形成闭环式产业布局，彻底重构公司成长空间。

目前，智能工厂装备仍是公司业绩的基本盘。2026上半年，公司在持续为波司登、海澜之家、九牧王、延锋等战略客户提供解决方案的同时，完成江苏国泰、东北袜业、柬埔寨SHINKI、巴基斯坦Kamal、印尼GELINDO、土耳其LUFIAN、菲律宾SINTEX等一批海内外项目，并将应用场景进一步拓展至文具、户外、袜业等领域。

海外市场方面，越南、柬埔寨、印度、巴基斯坦等东南亚、南亚市场拓展顺利，并向埃及、土耳其等新兴市场延伸。公司长期服务的客户已覆盖Nike、adidas、Levi's、UNIQLO等国际品牌供应链。

作为公司延伸的新兴业务，算力与机器人业务加快落地。算力设备方面，公司完成山东现代大数据教育产业园国产算力设备及配套服务项目落地；机器人方面，AI清扫机器人、AMR窄巷道叉式机器人、关节型协作机器人（机械臂）及电机驱动相关产品已实现销售应用，电机及驱动产品处于业务快速拓展阶段，巡检机器人正在客户处测试。

2026上半年，瑞晟智能营业收入较上年增长 50.84%。公司在财报中称，上半年积极推进“智算人”战略落地，加大市场开拓力度，公司智能工厂装备收入稳步增长，以及机器人驱动产品、算力业务产品逐步落地收入增加，致使公司整体市场业务收入呈现快速增长态势。

可以认为，当下的瑞晟智能已彻底摆脱传统小众赛道的成长桎梏，通过“智算人”三位一体战略，实现了“稳健基本盘+高增新赛道+长期新潜力”的完整业务布局。传统智能制造业务筑牢经营底盘，算力业务兑现短期高增长，机器人业务储备长期成长动能，三大板块相互协同、互补赋能，形成了可持续、可迭代的成长体系。