当做皮革的都来搞磷化铟，我知道，这个行业正在变味

涉及到新材料，这年头，跨界从来不是新鲜事。

光伏火的时候，做空调的美的、中国燃气等全国500强企业跨界了，做牛奶的皇氏集团、做玩具商沐邦高科、做环保的仕净科技也入场了，甚至连养猪企业*ST正邦也来了。据不完全统计，仅在2022年就有超过50家上市公司跨界光伏。

锂电火了，房地产的、钛白粉、服装纺织、珠宝、造纸的企业闻风而动，纷纷宣布跨界锂电。

碳化硅火了，做光伏的冲了进来，车企冲了进来，格力为代表的做家电的也一头扎进来。

这种事还会不断上演。

01 跨界的风终于吹向了磷化铟

8月下旬，博杰股份发布公告称，公司拟以1.83亿元自有资金收购珠海鼎泰芯源晶体有限公司控股权。交易完成后，博杰股份持股比例将由11.049%提升至66.922%。

博杰股份原本是做智能制造与半导体检测设备的，属于半导体配套服务范围。

被参股企业鼎泰芯源由中科院半导体所Ⅲ-V族化合物半导体技术团队创立，核心产品是磷化铟衬底，是国内少数几家掌握磷化铟衬底材料核心技术并实现国产化量产的企业。

早在此前，博杰股份便已持有鼎泰芯源约11%的股权，此次进一步收购计划则彰显了公司切入磷化铟这一战略性赛道的强烈愿望。

这不是孤例，2026年成为了“跨界追铟”潮。

8月5日晚间，魅视科技连发多份公告，授权管理层开展磷化铟半导体材料产业化项目前期准备工作。魅视科技原有主业为分布式视听显控系统及视觉AI多模态应用，下游以政务、会议市场为主。

6月8日，宿迁联盛公告拟联合自然人朱蓉辉、汇智光芯设立合资公司，项目后续总投资预计3亿元，计划10个月内建成年产12万片4‑6英寸磷化铟衬底产线。宿迁联盛主营业务为受阻胺光稳定剂及其中间体的研发、生产、销售，属于传统化工领域。

6月21日晚，兴业科技发布自愿性信息披露公告称，公司拟以5500万元现金，收购青岛立昂晶电半导体科技有限公司磷化铟衬底及半导体电子材料业务，跨界布局光通信、光模块领域。

据了解，兴业科技主要从事天然牛皮革业务，主要产品包括鞋包带用皮革、汽车内饰用皮革、家具用皮革等。从过往业务来看，很难将公司与磷化铟联系到一起。

02 磷化铟，急缺

相比传统硅材料，磷化铟属于III-V族化合物半导体，具有更高的电子迁移率和更优异的光电转换效率，因此成为高速光通信、硅光、激光器、光探测器、射频器件等领域的重要基础材料。

图片来源：住友电工

在当前AI算力基础设施建设浪潮下，光通信已经成为支撑数据中心扩容的重要环节。无论是800G、1.6T还是未来更高速率的光模块，其核心器件都离不开激光器、探测器等光电子芯片，而磷化铟正是制造这些器件最重要的半导体材料之一。

磷化铟在光模块产业链中的位置相当特殊。光模块的核心功能是把电信号转换成光信号发射出去，再把接收到的光信号还原成电信号，完成数据在光纤中的传输。在这个过程中，负责发光的激光器芯片是关键器件，激光器芯片的制造则需要一层“地基”——衬底，芯片的各功能层都生长在这层衬底上面。

磷化铟就是制造这类激光器芯片所用的衬底材料。有分析师认为，至少未来5年，磷化铟在数据中心光互连领域没有替代方案。

尤其是在AI数据中心快速发展的背景下，1.6T光模块以及硅光技术正在推动光芯片需求持续增长。

除了光通信领域，磷化铟还广泛应用于射频通信、卫星通信、激光雷达、量子通信以及红外探测等战略性产业。在6G通信、空天地一体化网络以及先进传感技术发展过程中，磷化铟均被视为关键基础材料之一。

市场研究机构Yole的信息显示，2026年全球磷化铟衬底需求将达260万到300万片（折合2英寸），但有效产能仅约为75万片，缺口超过七成。

而光模块头部企业对于磷化铟衬底订单已排至2028年，长期协议锁定未来数年产能。叠加6G前传、车载激光雷达、量子计算等新兴领域同步入局抢产，磷化铟行业正处于非常严重的“缺货”状态。

03 跨界，这条路行得通吗？

当下，磷化铟供不应求，看行情好，大家一股脑地涌进来分一杯羹，但这碗饭容易吃到吗？

魅视科技在公告中反复提示风险：项目存在研发失败、技术路线偏差等重大不确定性。显然，魅视科技明白，跨界这条路并不好走。

宿迁联盛公告发布第二天，上交所问询函随即下发，核心质疑点：10个月建成12万片磷化铟衬底产线，是否具备现实可行性。

从产业链角度看，磷化铟衬底是典型的高壁垒环节。单条产线资本投入超12亿元，资金到位、厂房建好只是起点，完整扩产周期普遍3-5年。

据业内人士介绍，产线建成之后，还要经历漫长良率爬坡，磷化铟单晶生长需要在1000多摄氏度、约27个大气压的高温高压条件下进行，一炉多晶料只有十几公斤，结晶出的单晶还要经过切割、减薄、研磨、抛光等多道工序，每一步都会产生损耗。

更关键的是客户认证环节，衬底厂商必须向下游激光器厂商送样，进行器件验证和可靠性测试，从设备调试到通过下游认证，通常需要一到两年。整套流程走完耗时漫长，供给释放速度远远追不上AI拉动的需求增速。

长期以来，全球高品质磷化铟衬底市场主要由少数国际厂商主导，行业集中度较高，国产化率相对有限。

显然，跨界这条路确实不好走。

04 小结

从光伏到锂电，再到碳化硅，市场从不缺跨界者在行业乱搅。磷化铟看似行业壁垒高，提纯、良率爬坡、客户认证每一道都是鬼门关。

但话说回来，碳化硅当年不也是公认的高壁垒行业吗?不也是号称准入门槛高吗?最后不也闯进了很多“跨界者”吗？最后不也内卷了吗？

我担心的不是这些跨界者不能成功，我最担心的是，眼下这些跨界玩家与原主业毫无协同，技术、团队全靠买，最后生产出的是一批“差不多能用”的东西，等到供需缺口收敛之时，劣币驱除良币，熟悉的烂剧情可能再次上演。

参考来源：
[1]又一厂商，豪赌磷化铟.半导体芯闻
[2]博杰股份拿下鼎泰芯源控股权，磷化铟已处“不进则退”关键期.中国基金报
[3]磷化铟争夺战：海外巨头垄断市场，中国厂商如何突围.中国观察报
[4]超2亿跨界磷化铟！魅视科技抢滩高景气赛道：战略卡位还是资本博弈？.洞见InP
[5]皮革商跨界“追光”！真牛气还是吹牛皮？.
[6]跨界“追光”，股价抢跑！603065，另有所谋？.上海证券报
[7]福建皮革厂，入局磷化铟.芯视点