广东
9 月 2 日晚间，*ST 皇庭（000056）披露司法拍卖公告，公司持股 5% 以上股东皇庭产控所持 1.75 亿股公司 A 股股份将登上司法拍卖台，拍卖时间定于 10 月 29 日 10 时至 10 月 30 日 10 时，拍卖平台为深圳中院京东网司法拍卖平台。
本次拟拍卖股份占上市公司总股本 14.78%，占到皇庭产控自身持股比例的 96.51%。公告显示，截至披露日，皇庭产控持有 * ST 皇庭 1.81 亿股股份，皇庭产控及其一致行动人合计持股 3.084 亿股，持股比例 26.08%。倘若本次拍卖顺利完成过户，皇庭产控及其一致行动人持股将缩减至 1.336 亿股，持股比例下降至 11.30%。除本次拍卖股份外，皇庭产控及其一致行动人其余股份暂无被拍卖情况。
公司提示，当前股份拍卖尚处于公示阶段，后续还要历经竞拍、缴款、法院执行、股权过户等多重法定流程。若本次拍卖落地，叠加后续潜在的其他司法处置，公司控制权或将发生变动。
股权遭司法拍卖背后，是 * ST 皇庭核心资产已经失守。回溯 2025 年 10 月公告，公司全资子公司名下深圳皇庭广场被法院裁定以 30.53 亿元起拍价进行以物抵债。皇庭广场是公司压舱石资产，2024 年该项目实现营收 3.69 亿元，占到公司全年营收比重 56.03%，资产账面评估值高达 57.498 亿元。随着资产抵债完成，公司彻底丧失该资产所有权，也直接丢掉核心收入来源。
财务层面冲击尤为剧烈。2025 年 6 月末公司归母净资产尚有 1.72 亿元，皇庭广场抵债完成之后，净资产直接转负至约‑19.21 亿元，公司由此面临财务类强制退市风险警示。经营端压力早已显现，自 2020 年开始公司便陷入持续亏损，亏损局面延续至 2025 年，经营状况没有实质好转。2026 年半年报数据显示，公司归母净资产为负、扣非收入大幅下滑，持续经营能力承压，导火索正是皇庭广场这一核心资产被动处置。
面对巨额债务与岌岌可危的经营局面，*ST 皇庭也抛出自救方案。债务化解方面，计划采用非现金资产偿债、争取债务豁免、市场化处置信用借款等方式缓释债务压力；业务端，稳住商业运营、物业、功率半导体现有存量业务，保障基础现金流输出，依托原有商业运营经验向外拓展新项目；半导体业务计划引入专业团队提速发展；尝试收购不良资产再运营增值，以此增厚净资产。同时加大应收账款催收、统筹资金调度，严控各项经营成本，优化人力、采购、库存等环节，改善盈利水平。
但现实困境依旧突出：核心商业资产已经丢失，大股东绝大部分持股面临法拍，控制权存变数，大额债务包袱沉重，净资产为负，持续亏损的历史尚未扭转，公司后续既要打赢债务化解攻坚战，还要验证新业务能否兑现造血能力，退市的达摩克利斯之剑依旧悬于头顶。
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