净利暴涨287%！集采之下，国产血管介入逆势增长

来源：医疗器械经销商联盟

编辑：江讲

未经授权不得转载，且24小时后方可转载！

净利暴涨287%

国产血管介入逆势增长

8月24日，国产医疗器械龙头企业蓝帆医疗，发布2026年半年度报告，公司成功实现‌扭亏为盈‌，经营业绩出现显著反转。

报告期内，公司上半年实现营收37.05亿元，同比增长29.67%；净利润2.10亿元，同比增长287.87%；归母净利润0.96亿元，同比增长179.72%。

此次盈利数据确实亮眼。但相比之下，蓝帆医疗的转型路径更值得关注。

作为一家做医用手套起家的低值耗材公司，蓝帆医疗2018年斥资数十亿，收购了全球第四大冠脉支架企业柏盛国际，一度引起行业广泛关注。

收购完成后的2018至2019年，公司利润保持高增长。但2020到2021年，国家首次冠脉支架集采落地，支架价格从万元级直接打到几百元，叠加全球公共卫生事件对手套业务的剧烈冲击，蓝帆医疗营收跌入谷底，连续两年亏损。

此后，企业持续修复业绩。2025年扭亏，2026年上半年双主业全面盈利，经营现金流4.2亿元同比增长19.57%。八年布局深耕，终于开始稳定"造血"。

这场被外界质疑为"蛇吞象"的并购，终于走出了完整的转型曲线。对于蓝帆医疗来说，这不是一个简单的"业绩反转"故事。

它真正向市场回答的，是在集采常态化、行业整体承压的周期下，一家国产械企能不能通过转型活下来、赚到钱、走出去？

集采承压下，

出海“造血”，双业务线全面盈利

拆开蓝帆医疗上半年的利润结构，业绩反转的最大引擎来自于公司‌双主业‌的全面盈利。

一方面，以手套业务为主的健康防护事业部，在承担汇兑损失的情况下仍实现扭亏，实现净利润2.66亿元，营收同比增长36%，海内外销量增长25%。

另一方面，以支架、球囊、瓣膜产品为主的心脑血管事业部经营持续向好，实现净利润约0.9亿元，营收同比增长12%，毛利率回升至65%左右。

其中，心脑血管事业部约60%的收入来自海外，上半年海外营收同比增长25%，产品覆盖全球超10000家医院。可见企业在海外的研发、注册、销售团队已形成一套成熟的市场布局。

国内的产品线同样在快速铺开。企业产品已完成冠脉介入、结构性心脏病、神经介入、外周介入四大赛道全覆盖。

在2026年6月国家冠脉支架第二轮接续集采中，控股子公司‌三款核心产品全线中标，拟中选价格847-947元，较首轮集采价格稳定回升。

当国内市场面临集采压力时，蓝帆医疗通过布局海外打造第二增长曲线，有效缓冲风险。在产品布局上，从单一支架产品拓展至心内科全场景解决方案，持续提升核心竞争力。

八年时间，蓝帆医疗把一家手套公司，蜕变成一家涵盖低值和高值医疗器械的全球化平台，也清晰的勾勒出，国产械企在集采常态化下的突围路径。

国产械企利润齐增！

集采之下，行业进入新盈利周期

把视线拉回医疗器械行业，蓝帆医疗的突围并不是孤例。

近一个月以来，行业内半年业绩报告集中披露，一批国产械企交出了利润大幅反弹的成绩单。

赛诺医疗上半年扣非净利润同比增长510.6%，冠脉介入+神经介入双赛道并跑；大博医疗归母净利润3.53亿元同比增长44.65%，骨科创伤、脊柱、微创外科全线正增长；

惠泰医疗净利润同比增长26.38%，心脏电生理和血管介入耗材逆势突围；奕瑞科技营收同比增长56.66%，海外收入翻倍增长103.49%......

可见，在经过集采艰难爬坡初期之后，目前医疗器械行业正从"集采冲击期"迈入"新盈利周期"的积极信号。当前的集采规则已从以价换量转向量质齐升不断优化。

据湘财证券近期发布的研报显示，2026年上半年，高值耗材创新产品放量驱动增长，行业盈利拐点正在到来，低值耗材周期反转逐步确认。

可见，随着集采规则的优化，市场利润正在重新分配。蓝帆医疗用八年的转型曲线，为国产械企验证了一条突围路径。

在集采承压下，最后能活下来、赚到钱、走向全球的企业，必须及时调整战略。要么对产品线进行升级，从单品向平台化迁移，对冲单一品类集采风险。要么布局海外市场，打开第二增长空间。

同时，自身创新产品需要持续放量，用技术壁垒守住定价权。这或许就是国产械企穿越周期的底层逻辑。

注：以上内容仅供参考，不构成投资建议，本文中对官方政策的相关解读，仅代表本平台观点，内容以官方文件为准。如有平台转载本篇文章，须自行对该篇文章负责，医疗器械经销商联盟不对转载引起的二次传播影响负责，转载请后台联系编辑。

1

2

3

4