华润置地三条曲线，筑牢底盘

文丨乐居财经 曾树佳

华润置地的半年度业绩，透出了“稳”的气质。

期内，该公司实现综合营业额678.7亿元，股东应占净利润98.4亿元，核心净利润101.6亿元，经常性业务业绩贡献占比稳步提升。

上半年，华润置地开发销售、经营不动产、轻资产管理三条增长曲线协同发力，互为支撑，筑牢基本面。

此外，它在财务端保持着充裕安全垫；REITs版图加速成型，率先打通资本闭环；坚定深耕一二线，优质土储为未来发展锁定先机。

多条战线环环相扣，共同支撑起其穿越周期的稳健增长。

三条曲线并进，筑牢业绩底盘

对于开发销售型业务，华润置地坚持“提质增效保利润”导向，实现“做强、做优、做大”，筑牢业绩基本盘。

2026年上半年，该公司开发销售型业务实现签约额1,165.0亿元，同比增长5.6%，销售规模位居行业前三。

其中，深圳、上海等6座城市市占率位列当地第一，15座城市跻身区域前三，行业领先地位进一步巩固。

销售业绩的持续增长，背后是华润置地深耕多年、行之有效的方法论。

该公司视产品力为开发销售业务的核心竞争砝码，集中资源打造标杆项目，确保每一个增量项目“做一成一”。

这套打法取得了成效。期内，深圳湾澐玺与上海澐启滨江两大项目，单盘销售额双双突破百亿元，分列全国单盘销售冠亚军；此外，共有13个项目斩获所在城市销售榜首。

在存量盘活方面，华润置地打出“配套升级 产品迭代 社群精细化运营”的组合拳，让老项目重焕生机。

效果也立竿见影：北京润府实现量价双升，杭州望云润玺院全面清盘，顺德澐璟超额完成既定目标；与此同时，尾盘去化和存量清盘节奏明显加快，整体盘活效率再上新台阶。

另一方面，该公司也着力攻坚“资源换仓”，期内资源结构进一步优化。

而除了地产开发业务之外，华润置地的另外两条增长曲线，也贡献了重要的业绩支撑。

2026年上半年，华润置地经营性不动产收租型业务，实现营业额141.6亿元，同比增长17%；核心净利润为56.2亿元，同比增长12.7%。

与此同时，在华润置地轻资产管理收费型业务中，商业运营、物业服务、资产管理、文体运营、租赁住房以及城市建设管理与咨询等细分赛道竞争优势，进一步巩固。

多元扩储，深耕高能级城市

业务发展的另一边，是华润置业的多元扩储。

2026年上半年，华润置地坚持“调布局、调结构、调节奏”的投资原则，聚焦核心战略城市与价值洼地项目，共获取项目16个，权益投资324.9亿元，一二线城市投资占比达99%，投资强度位列行业第二。

其中，开发销售型业务获取项目14宗，权益地价297.7亿元，补充北京、深圳、成都等核心城市优质土储；经营性不动产收租型业务获取北京丽泽、深圳大运、合肥苏宁广场等5个优质购物中心项目。

华润万象生活新拓购物中心12个，城市建设管理与咨询业务新增签约长沙奥体中心等22个项目，文体产业运营业务新获取无锡奥体中心等4个文体场馆运营权。

华润置地表示，其将结合行业形势及公司战略，合理统筹下半年推盘计划，可售资源91%位于一二线高能级城市，以住宅产品为主。

截至6月30日，其已售未结开发销售型业务营业额2,518亿元。年内将重点加快未来两年可结算资源去化。

深化大资管战略，REITs打通闭环

华润置地在打造着自身的REITs版图。

上半年，成都万象城选择出表，背后有三重考量：

一方面，项目已迈入成熟稳定的经营周期，此时出手正有利于实现存量资产的价值最大化；此举也契合公司“十五五”大资管战略，为构建多层次REITs平台补上了关键一环。

另一方面，出表后，华润置地仍保留核心权益与运营主导权，可持续分享资产带来的长期收益。

三重考量环环相扣，既盘活了存量，又卡位了战略，还锁定了未来回报。

对于REITs业务，华润置地有着自己的目标。该公司管理层表示，其已统筹考虑、有序推进2026年各项REITs业务，年初规划全年规模在100亿-150亿。

据披露，除已落地的成都万象城项目外，目前南通、临沂商业不动产REIT正在有序申报。同时，华润置地将启动Pre-REITs基金二期设立工作，后续将结合监管相关政策、统筹安排以及公司年初规划，平稳推进相关工作。

从现实层面上看，REITs是企业摆脱传统开发业务周期依赖的有效工具。

它能打通“资产退出-资金回流-再投资”资本循环的核心路径，实现资产滚动迭代、规模持续扩张。

而成熟存量项目的出表，虽短期会带来原有租金收入的结构性调整，但不会影响公司整体盈利稳定性。

每年，随着在建购物中心的持续开业与在营购物中心经营质量的不断提升，华润置地经营性不动产营业额和利润仍将保持稳定。

REITs业务的布局，其附带的价值释放，可作为开发业务业绩波动的有益补充，也是华润置地“三条增长曲线”协同发展独特的经营优势。

财务稳健，资本市场表现良好

在调控的周期下，稳中有进的房企，都有着过硬的财务底盘，华润置地也不例外。

截至6月30日，其总资产规模10,792亿元，资产负债率降至61.0%近年低位，总有息负债率39.2%，现金储备989亿元，净有息负债率41.0%，也均保持在行业的优质水平。

信用评级方面，期内标普及穆迪分别维持华润置地“BBB /稳定展望”及“Baa1/稳定展望”的信用评级。

7月29日，惠誉进一步将华润置地的评级，提升至“A-/稳定展望”。由此，华润置地三大国际评级机构综合信用评级位居行业第一梯队。

凭借着各方面良好的表现，华润置地进一步获得资本市场认可。2026年5月11日，华润置地股价创出39.88港元（前复权）的历史新高；截至6月末，公司市值达到2,139亿港元，稳居内房股榜首。

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