A股8大乘用车集团半年考：总营收破9000亿元但陷入“盈利难”，海外市场抢增量

本文来源：时代周报 作者：曹杨、宋然

A股8大乘用车集团交出了一份“量稳利薄”的半年答卷。

时代周报记者梳理上汽集团（600104.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长城汽车（601633.SH）、长安汽车（000625.SZ）、赛力斯（601127.SH）、广汽集团（601238.SH）、北汽蓝谷（600733.SH）、海马汽车（000572.SZ）等8家车企的半年度报告发现，上半年合计营收突破9000亿元，体量逼近万亿大关，稳固了整车行业的核心营收基本盘。

但与规模扩张形成鲜明反差的是，利润端普遍承压。除少数车企外，多数企业陷入“增收不增利”甚至“增收反巨亏”的尴尬境地。

简单来说，不是卖不动车，而是赚不到钱。

与此同时，面对国内市场逐步趋于饱和的行业现状，布局海外市场，已经成为车企破解国内内卷困局、实现销量增长的重要突破口。

规模越大，赚钱越难？

2026年上半年，八大A股整车集团营收体量保持平稳，合计营收9230.63亿元，整体体量正在向万亿级别逼近。

比亚迪、上汽集团和长城汽车的营收均突破千亿元，分别为3448.15亿元、2949.87亿元和1021.01亿元。需要注意的是，尽管从总体体量上来看，长城汽车与比亚迪和上汽集团存在较大差距，但长城汽车成为三家营收破千亿的车企中，唯一营收同比增长的企业，增幅为10.58%。

成都车展比亚迪展台 时代周报记者摄

同样实现营收同比增长的还有北汽蓝谷与广汽集团，报告期内分别实现营收115.97亿元和461.21亿元，增幅分别为21.86%和9.38%。

与营收端有增有减、整体平稳扩容的态势不同，车企盈利端压力呈现趋同特征，普遍承压显著，其中三家车企净利润下滑幅度更是超过60%。

具体来看，八大车企中，实现归母净利润为正的车企有比亚迪、上汽集团、长城汽车和长安汽车，盈利额分别为123.25亿元、51.52亿元、24.65亿元和8.17亿元，差距显著。

不过，即便处于盈利阶段，但归母净利润均同比下滑。其中，长安汽车和长城汽车的下滑幅度分别达到了64.32%和61.11%。

尚处于亏损状态的车企，业绩走势同样分化。

报告期内，尽管北汽蓝谷亏损19.38亿元，但得益于销量提升、产品结构调整等经营状况改善，实现了同比减亏。

北汽蓝谷享界G9 时代周报记者摄

广汽集团与海马汽车亏损额同比大幅增加，赛力斯成为8家车企中唯一由盈转亏的企业。

需要强调的是，全行业盈利承压存在共性因素：上游原材料与核心零部件涨价持续压缩行业利润空间。

上半年，电池级碳酸锂日均价格同比增长132.2%；车规级芯片出现结构性短缺，价格大幅上涨；有色金属材料及化工原料价格亦有不同程度的涨幅。受上述周期性涨价因素影响，行业利润空间收窄。

国家统计局发布的全国规模以上工业企业相关数据显示，上半年汽车制造业（含整车、零部件和配件）营收同比增长1.8%，但成本上升2.8%，利润总额同比下滑19.5%。

与此同时，各车企盈利下滑又存在个性化原因。

赛力斯在财报中提到，“净利润由盈转亏，主要系产品销售结构发生变化，二季度主力车型处于产品迭代过渡期。”

北汽蓝谷则受原材料价格波动、叠加供应链不稳定带来的成本压力影响。

广汽集团表示，受国内市场竞争加剧、自主品牌营销投入加大、产品销售结构调整及原材料成本上涨影响，自主品牌利润同比回落；合资板块经营承压，叠加汇率波动形成汇兑损失，进一步压缩企业盈利空间。

出海成车企销量增长新引擎

上半年，国内汽车市场持续内卷，行业产销整体承压，内需疲软成为车企面临的共同难题。

中汽协数据显示，上半年国内汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%。

究其原因，汽车以旧换新政策拉动效应递减、新能源车购置税优惠政策退坡等因素，进一步加剧了国内车企的存量竞争压力。基于此，国内市场销量下滑成为车企们2026年上半年销量端的共性。

在国内市场增长见顶、内卷加剧的背景下，出海扩张成为各大车企突破增长瓶颈的核心破局路径，海外市场正式成为车企销量增长的核心新引擎。

数据显示，2026年上半年国内汽车出口509.6万辆，同比增长65.3%，延续高速增长态势，有效稳住行业整体产销大盘。

细分车企来看，长城汽车上半年海外销量28.90万辆，同比增长45.46%，海外销量占总销量比重超50%，海外业务已然成为企业核心增长支柱。

广汽集团上半年自主品牌出口量达12.15万辆，已接近2025年全年水平，同比大幅增长132%，远超行业增速，海外市场正加速成长为集团“第一增长曲线”。

广汽集团品牌矩阵 时代周报记者摄

广汽集团在财报中提到，依托“OneGAC2.0”体系化出海战略，已经在全球布局7座海外KD工厂、9个零部件配套仓库、746家销售服务网点，业务覆盖110个国家和地区，完成了从早期产品贸易出口向深度本地化运营的战略转型，逐步构建起覆盖研发、生产、供应、销售全价值链的全球化运营能力。

长安汽车海外市场高速扩容，上半年海外销量45.5万辆，同比增长51.9%，海外收入219.42亿元，同比大增78.77%，海外业务营收占比超三成。

比亚迪全球化布局持续深化，上半年出口79万辆，同比增长68%，海外业务覆盖全球121个国家和地区，成为企业高质量发展的核心增长极。

不过，车企出海呈现鲜明的“销量高增、利润承压”特征，机遇与挑战并存。

从利好层面来看，海外市场增长有效对冲了国内销量下滑的情况，在一定程度上拉升企业整体产销规模。同时，可以提升自主品牌在国际市场的品牌影响力。

但弊端也很直观。海外税收政策变动、汇率波动引发的汇兑损失给车企利润造成明显冲击。

惠誉评级亚太区企业评级董事杨菁分析表示，从车企的角度看，海外业务拓展的主要目的是通过地域多元化分散风险、寻求高增长机会、提升整体盈利水平。

“但迫于多个主流市场贸易壁垒及本地化生产要求的提升，车企也需要布局全球产能以规避政策风险。”

关于归母净利润同比大幅下降，长城汽车在财报中指出，主要系海外税收政策补贴收益收回延期，以及汇率波动所致；比亚迪也提及，净利润短期承压，主要是受今年汇率波动导致的汇兑损失影响，公司主营业务盈利保持平稳。

长安汽车则在财报中披露，归母净利润变动主要受到销量下滑、汇兑收益收窄的双重作用，“剔除汇兑收益影响后，归属于上市公司股东的净利润同比增长12%”。

杨菁提到，相比日韩车企，中资车企在海外市场的产品力已获得广泛认可，但在销售及售后服务体系、汽车金融支持体系等方面仍处于发展早期阶段，需要进一步发力。