前狼后虎，小鹏机器人能否脱颖而出？

中经记者 李昆昆 李正豪 北京报道

近日，小鹏集团宣布，小鹏机器人业务完成首轮超9亿美元融资，投后估值超63亿美元（约合人民币430亿元）。本轮融资由全球顶尖的投资机构主动发起：IDG资本领投，高榕创投参投，同时获得腾讯和阿里巴巴两家战略投资者的支持，小鹏集团将继续控股其机器人业务。

不过，小鹏集团客服告诉《中国经营报》记者，目前小鹏机器人尚未量产，预计今年年底上市。

全栈自研

小鹏集团发布2026年第二季度财报。财报显示，小鹏集团第二季度总收入197.4亿元，同比增长8.0%，环比增长51.5%；汽车总交付量103295辆，环比增长64.8%；综合毛利率为20.7%，同比提升3.4个百分点。截至6月30日，公司现金储备为404.8亿元。

小鹏集团董事长及CEO何小鹏在业绩会上披露，小鹏集团旗下人形机器人业务已完成首轮超过9亿美元融资，投后估值超过63亿美元。何小鹏表示，融资将为高阶通用人形机器人IRON的量产、研发迭代、生态建设和应用场景拓展提供资金与资源支持。

何小鹏还提到，小鹏机器人首轮融资金额和估值均刷新行业纪录，体现了资本市场对小鹏在物理AI领域的技术路线、量产能力和长期商业价值的认可。他认为，小鹏不仅要推动无人驾驶的规模应用和商业落地，也将打造具有价值的人形机器人业务。

IDG资本表示：“小鹏人形机器人代表当前中国人形机器人产业的领先水平，具备与海外龙头企业在全球市场竞争的实力。”

盘古智库高级研究员江瀚告诉记者，“首先，它不是从零起步的新玩家，背后有小鹏汽车多年车规级制造体系托底，供应链复用率高，试错成本比纯机器人创业公司低很多。其次，小鹏的全栈自研的能力链完整，从芯片、运动控制到AI基础设施，没有明显短板，这在当前行业里并不多见。再次，资本层面已经获得头部机构和互联网巨头的联合背书，不是靠概念讲故事，产业协同的优势已经落地，整体竞争力不错。”

据了解，小鹏机器人技术栈覆盖本体、大脑、中脑、小脑、数据和Infra；小鹏IRON全身拥有76个自由度，灵巧手单手拥有21个自由度，并围绕具身智能自主开发芯片、控制器、运动模组和灵巧手等核心部件。

在智能能力上，何小鹏表示，IRON搭载3颗图灵AI芯片，有效算力达到2250 TOPS，小鹏物理AI大模型已在端侧部署，可在无需遥操的情况下自主完成复杂工作任务。

据悉，作为小鹏集团物理AI（人工智能）战略的重要载体，小鹏IRON定位为极致拟人、AI驱动、具备高标准安全品质的高阶人形机器人，目标是成为下一代通用人形机器人平台，支持广泛的场景应用和在真实世界自我强化。

为此，小鹏机器人业务构建了软硬件深度耦合的全栈自研技术体系，完整覆盖机器人的本体、大脑、小脑、数据和各类基础设施。

未来如何

目前，国内已有众多人形机器人公司，小鹏机器人的优劣势是什么？

在业内人士看来，小鹏机器人目前最突出的特点是‌体系完整、量产路径清晰，但技术落地和团队稳定性仍待验证‌。它的优势更多来自“车企基因”的迁移，劣势则集中在产品成熟度和行业竞争压力上。

首先，‌小鹏是少数覆盖机器人“本体、大脑、小脑、数据和Infra”全链条的公司，自研图灵AI芯片、物理AI大模型、灵巧手等核心部件，端侧算力达2250 TOPS，能脱离遥控自主完成复杂任务，而非停留在“遥控机械臂”阶段。

‌其次，IRON超过85%的供应商与小鹏汽车重合，可直接沿用成熟的品控、供应链和量产经验，这使它敢于规划2026年年底量产、2027年上市，并给出月产数千台的目标，而多数创业公司卡在“从样机到量产”这一步上。

花旗在研报中表示，小鹏机器人依托自研AI芯片、大模型，复用集团车规级制造能力，是该行业的核心企业之一。从自动驾驶到人形机器人，小鹏成为全球少数同时布局智能汽车、自动驾驶和人形机器人，并具备规模化量产能力的物理AI企业。另外，‌首轮融资超9亿美元，IDG领投，腾讯、阿里战略入股，估值约430亿元，说明市场认可其“车机协同”的稀缺性。

而劣势在于，‌尚未量产，实际能力未经验证‌。目前仅小批量试产约250台，还没有外部客户订单，也未公布明确出货数据；对比宇树、智元已实现万台级交付，小鹏在量产进度上明显落后。

此外，‌“大脑”能力仍存争议‌，主打的VLA架构在复杂长程任务上存在局限，缺乏长期记忆和规划机制，实际泛化能力未经过大规模工业场景验证；自动驾驶积累的道路数据对机器人室内精细操作帮助有限。

另外，汽车业务净亏损扩大、毛利率下滑，同时支撑汽车、机器人、飞行汽车等多线高研发投入，资金和资源分配压力大；本轮融资还附带了7年内完成上市的对赌条款。‌‌

谈及是否看好小鹏机器人未来的发展，江瀚认为，首先，它接下来最大的变量不在技术演示，而在今年年底规模量产能不能跑通，这会直接决定行业对它的估值逻辑。其次，汽车和机器人业务的融合度会越来越深，数据、模型、供应链双向反哺，这是很多纯机器人公司比不了的路径。再次，小鹏接下来要面对的不是单一技术竞争，而是全球具身智能产业的全体系比拼，小鹏拿到了入场券，但真正的考验才刚开始。

目前，小鹏机器人已启动小批量试生产，根据规划，2026年年内实现人形机器人量产，预计2027年起将陆续进驻全球小鹏门店及商业场景，承担导购、讲解等服务。

（编辑：吴清 审核：李正豪 校对：宛玲）