杭州芯片黑马，飙上200亿

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主攻推理，重在降本。

撰文丨李惠琳

编辑丨鄢子为

国产GPU，跑出一匹黑马。

8月底，曦望完成20亿元新一轮融资，投后估值飙升至200亿元。

这家杭州芯片企业，4月刚完成超10亿元融资，跻身百亿估值阵营。不到半年，估值翻倍。

曦望不是“新手”，而是脱胎于商汤科技芯片部门的企业，由其联合创始人徐冰领衔。

徐冰

国产芯片牌桌上，多数玩家主打通用型技术路线。曦望选择走一条更垂直的路：all-in推理，目标是百万Token只需一分钱。

“训练市场是头部玩家的游戏，门槛越来越高。推理是百花齐放的，需求看不到天花板。”徐冰曾在接受21记者采访时提到。

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三人搭档

曦望快速起势背后，徐冰是关键推手。

接手该企业前，他主要负责商汤投融资工作，曾带领团队完成数次大额融资。

入局曦望，无异于二次创业。

“如果继续在商汤，就是挑简单的事去做的状态。”徐冰解释，人机共生的状态即将出现，如果不冲在最前面，解决最难的问题，就是在躺平。

曦望原本是商汤的AI芯片预研项目，2020年，以“上海阵量智能”之名成立，作为商汤全资子公司，专做芯片。

其相继推出启望S1、S2，并量产落地，但作为内部项目，其潜力始终无法释放。

为此，徐冰亲自挂帅搭建班底，力邀王勇、王湛加盟，并委以联席CEO之职。

王勇拥有20余年芯片研发经验，曾任AMD GPU首席架构师、百度昆仑芯高级研发工程师；王湛为百度创始团队成员、百度搜索“凤巢”系统的总设计师。

二人加入曦望后，一个主导研发和量产，一个建立商业化体系，与徐冰组成“铁三角”，投身国产GPU大潮。

2024年底，曦望分拆独立，融资提速。一年内，其完成了近30亿元战略融资，加上2026年两次融资，迄今融资额近60亿元。

2025年，曦望AI芯片交付已突破1万片。按这一交付规模，曦望已跻身国产GPU第一梯队。

同期，徐冰卸任商汤执行董事、董事会秘书职务。

其现有团队约400人，研发人员占比超过80%，核心技术骨干平均拥有15年行业经验。

天眼查显示，曦望目前有65位股东，其中商汤为最大单一股东，持股12.43%。

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打下价格

资本押注的，是曦望的技术。

创立之初，徐冰决定，放弃走主流训推一体的路，all-in推理。

这既是差异化竞争策略，也是需求使然。

徐冰判断，AI产业正由训练驱动全面转向推理主导：“当Token变成可计价的商品，推理GPU就是在为这个商品降低成本。”

与训练阶段的一次性投入不同，推理是持续性、高频次的算力消耗过程，每一次模型调用都在生成和消耗Token，需求庞大。

“过去一年，推理的Token增长了100倍。随着最近AI Agent等进一步普及，推理Token仍会以几十倍的速度成长。”年初，王勇公开表示。

初创期，曦望在all-in推理这条路上走得不够“绝”。

彼时已量产的两代GPU，启望S1和S2，定位推理，骨子里却是训推一体的设计逻辑。

从左至右为：启望S1、启望S2-M1、启望S2-X1

团队发现，S2在实验室里对标顶级GPU企业的产品，训推一体表现亮眼；到了客户真实的业务环境中，几乎全被用来跑推理场景。

这让团队决心做“减法”。

2026年初，启望S3发布，摒弃训练相关的技术组件，放弃昂贵、超高带宽的HBM，选择成本更低、容量更大的LPDDR6内存。以往这种内存常用于手机、笔记本电脑。

“在Agent系统里，内存不只是显卡的一个配置参数，它是数字员工的工位。”徐冰解释，“工位越大，一台机器养得起的Agent越多，每个Agent记得住的事越久。”

启望S3采用大容量LPDDR内存，实现了更低的真实任务成本。单卡成本预计在2~4万元之间，推理性能较上一代S2提升5倍，Token成本下降90%。

徐冰的目标，是将推理成本降至百万Token一分钱，“让AI像水电一样成为普惠基础设施”。

据炜烨智算测算，曦望每百万Token价格约0.57元，低于行业7~14元的平均水平。

徐冰团队也已付出高昂成本：八年累计研发投入达20亿元，至今尚未盈利。根据商汤财报，曦望的前身上海阵量，2024年净亏损1.9亿元。

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冲刺百亿

技术再好，也要市场买单。启望S3的量产和商业化落地，是徐冰团队接下来的重任。

第一代S1推理芯片于2020年量产，实现上万片交付及场景落地；S2已向金融、工业等领域规模化交付。

2024年曦望营收约24万元。徐冰透露，2025年收入大幅增长，拿下多个头部客户订单。

鉴于上年的低基数，增长本在预期内，其更需在长周期中经得起审视。

“S1、S2证明了三件事：我们能做出来……从S3开始，我们要和整个产业一起，把中国的推理成本彻底拉到‘百万Token一分钱’的新级别。”徐冰称。

未来两年，曦望将推出两款产品：启望S4推理GPU、启望S5-GPU芯片。

王勇公开称：“百万Token一分钱”目标，将在S3至S5迭代中逐步达成，并力争取得百亿元级收入。

“国产GPU四小龙”中，规模最大的摩尔线程，2026年全年收入预计在40亿元左右。

曦望的百亿目标，达成不易。

徐冰的野心，不只是卖芯片，更是要整体布局“芯片+系统+生态”。

他计划，给产业提供推理GPU卡、一体化的服务器、整机、集群方案，让大家少走弯路；与AI巨头、算力厂商和芯片厂商合作，实现算力系统的推理分流，并成为成本优化层。

此前，曦望打造了产品矩阵，包括智望系列加速卡及模组、辰望系列服务器。

商业化的核心主力，是启望S3。曦望已拿下数个客户订单，并与浙江大学、三一集团、协鑫科技等机构签约。

签约易，批量交付难，尚未盈利更添紧迫感。未来，曦望需要在更多客户场景中，跑通商业化流程。

图片来源：曦望，除标注外

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