北京
字节跳动又搞到一大笔钱。9月3日消息，这家公司约296亿美元（约合2000亿元人民币）的银团贷款规模落定，成为2026年以来亚洲第二大美元计价贷款交易。这笔钱期限三年、可延至五年，初始利差为SOFR加68个基点，主要用于一般企业用途。
有意思的是，这笔贷款最初目标只有200亿美元，结果银行认购订单直接冲破了300亿美元，硬生生把盘子撑大了近五成。截至发稿，字节还没正式签约——但融资热度已经说明了一切。
大厂集体进入"找钱"模式
字节这笔贷款，只是科技大厂AI资本开支竞赛的最新一环。看看其他几家在干什么：
- 阿里巴巴：8月完成800亿港元新股配售，全部投向AI基础设施
- 腾讯：6月发行近47亿美元债券，二季度资本开支同比增长176%
- 百度、美团、快手：相继发债，快手超三分之二资本开支投向AI平台可灵
股权配售、发债、银团贷款，三条路同时踩油门。这不是巧合，是算力竞赛逼出来的集体动作。
腾讯的账本最扎眼
腾讯二季度资本开支527.84亿元，同比增长176%，主要砸向AI算力采购和基础设施建设。代价是什么？单季自由现金流降到负138亿元——这是2014年有单季披露以来第一次转负。
现金流都干成负的了，还在加码。这不是赌徒心态，是怕掉队。AI基础设施这东西，晚一年建，差距可能就追不回来了。
字节的胃口更大
字节考虑把2026年资本开支提高到最高700亿美元，较上年增长超一倍，主要投向数据中心扩建和其他AI基础设施。如果条件允许，2027年还可能进一步拉到1000亿美元。
阿里那边也不含糊，2025年宣布未来三年投入3800亿元建设云与AI硬件基础设施，截至2026年6月末已砸进去约1900亿元。
这些数字放在一起，能看出一个共同逻辑：AI的军备竞赛，拼的不是模型参数，是算力底座。谁的数据中心多、算力储备足，谁才有资格打下一轮。
融资热与市场冷形成反差
外媒数据显示，亚洲贷款市场上半年表现是16年来最弱的。但科技大厂的AI融资却持续升温——一边是整体市场冷清，一边是头部玩家疯狂加杠杆。
这种反差说明，AI基础设施的投入已经不是"要不要做"的问题，而是"不做就出局"的问题。大厂们愿意在弱市里借钱，本质上是把算力当成未来十年的战略资产在囤。
字节的贷款还没正式签约，但方向已经很清楚：这场AI烧钱大战，远没到中场。
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