科技回调之后，CPO还可以关注吗？

最近关注市场的朋友，应该都绕不开一个话题：科技尤其是CPO回调了。

要知道上半年，CPO还是AI赛道里炙手可热的核心主线之一。但是进入7月份之后，别说CPO了，整个AI赛道都持续调整，很多人直接懵了：这行业的逻辑还在吗？现在该跑路，还是可以逢低布局？

今天咱们就纯从基本面把CPO讲明白。

为什么CPO回调了？

先说说这波为啥跌，其实没那么玄乎，核心主要有三点，

首先，涨多了自然有回调。前两年CPO板块累计涨幅很可观，里面攒了大量获利盘，市场情绪一有风吹草动，资金先落袋为安，这属于很正常的交易行为。

其次，市场预期在回归理性。之前市场给的乐观预期太满，现在到了业绩验证期，大家开始抠细节：量产良率能不能达标？海外客户订单节奏会不会放缓？稍微不及预期，估值就会往回拉。

最后呢，板块情绪的联动效应。基本上，市场整体风险偏好一摇摆，高成长赛道的波动就会被放大，很多时候并可能不是基本面出了大问题，只是情绪在作祟。

成长逻辑变了吗？

那拉长周期看，CPO的长期成长逻辑变了吗？先说答案，大概率没有。说白了，拉长来看这是切切实实的产业需求，而不是炒概念。

原因很简单，现在AI算力狂飙，GPU性能翻着涨，但服务器之间的数据传输带宽，增速很难跟上算力增长。这就好比奶茶店后厨做茶速度特别快，一分钟能出十几杯，但取餐只开了一个窄窗口，做得再快也送不出去，顾客照样要排长队等。

传统的可插拔光模块，到了1.6T、3.2T的高速率下，功耗高、信号损耗大的毛病已经顶不住了。而CPO把光引擎和芯片封装在一起，可以大幅降功耗、提带宽密度，是下一代算力集群绕不开的技术方向之一。

而且这东西还不止停在PPT上：要知道，搭载了CPO产品的交换机已经官宣量产，海外头部云厂商正在陆续采购，国内头部企业也开始批量供货。更关键的是，现在CPO整体渗透率还比较低，行业成长周期才刚刚起步。再加上咱们国内光通信产业链在全球都有一定竞争力，企业有望持续分享行业红利。

如何布局？

那咱们普通投资者该如何布局呢？

其实拉长视角看，整个科技创新赛道都是长期值得关注的主线。但科技行业特点很鲜明：技术迭代快、细分赛道多、个股波动大，从算力硬件到光互联，从上游器件到下游应用，行业轮动节奏很难精准把握，普通人很容易踩错节奏、追涨杀跌。

所以，如果长期看好科技创新的大方向，但又没有精力持续跟踪技术路线与公司业绩，可以看看主动权益基金，比如富国创新科技混合（A 类 002692，C 类 011120）。

这只基金聚焦创新科技的主线，基金经理罗擎本身深耕科技成长赛道，尤其擅长通过海外产业映射、实地调研挖优质公司，除此以外，还会结合业绩和估值动态调仓，可以节省咱们自己天天盯行业动态的时间和精力。

⭐ 从业绩上来看，近一年，富国创新科技混合A（002692）净值累计增长345.89%，同期业绩比较基准58.09%，超额收益超280%。

注：基金业绩及业绩比较基准收益率相关数据来自基金定期报告，截至2026/06/30。富国创新科技混合，业绩比较基准为中证TMT产业主题指数*60%+中证全债指数收益率*40%。富国创新科技混合A成立于2016/06/16，近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-7.27%(4.96%)，-44.5%(-18.1%)，-5.33%(4.96%)，-4.61%(16.5%)，133.99%(26.37%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。富国创新科技混合C成立于2020/12/28，近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-7.77%(4.96%)，-44.84%(-18.1%)，-5.84%(4.96%)，-5.25%(16.5%)，132.63%(26.37%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：李元博(2016/06/16-2025/07/15)、罗擎(2025/07/15至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

⭐ 截至7月底，这只基金近一年业绩在同类产品中排名前10%（31/341）。

注：晨星同类排名数据来自晨星，截至2026/07/31。同类类别是指中国开放式基金——行业混合——科技、传媒及通讯。晨星相关数据由MORNINGSTAR版权所有，晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易、投资决定均不承担任何责任。过往业绩不代表将来表现。基金评价结果基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。

当然，最后还是要提醒一下：CPO等科技成长类行业属于高波动成长赛道，适合能接受大幅震荡、并且愿意做中长期布局的朋友。大家理性看待波动，选择适合自己风险承受能力的参与方式。

风险提示：市场有风险，投资须谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。视频内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可能根据市场情况变化而调整。本基金为主动管理型基金，基金经理可在投资范围内根据市场情况灵活调整，不必然投资于本文提及的相关板块，投资者应根据自身的风险承受能力审慎做出投资决策。相关行业受技术迭代速度、产业政策调整、下游资本开支节奏、市场竞争格局、海外供应链环境等因素影响较大，行业景气度与上市公司业绩可能出现较大波动，进而影响基金净值表现。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金可以投资于存托凭证、股指期货、资产支持证券以及科创板股票品种，将面临相关投资品种和业务的特有风险。经富国基金评定，本基金的风险等级为R4(中高风险)，适合风险承受能力为C4及以上的投资者，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。

本基金C类基金份额不收取申购费用，赎回费用在投资者赎回基金过程中收取。特定客户的具体含义请见《招募说明书》相关内容。

投资有风险，基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。