单店增速从20%断崖至3.4%！古茗推“年费制”救场，是放水养鱼，还是瓮中捉鳖？

本文为食品内参原创

作者丨佑木 编审丨橘子‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

9月2日，古茗更新了新的加盟条款，主要针对新店加盟费怎么收、设备款怎么分期、店关了赔多少钱、二手设备准许从哪儿买进行了一些调整。四项条款的适用对象是2026年9月1日之后签约的新店。

值得注意的是，就在七天前，古茗刚刚发布2026年中期业绩。上半年单店GMV增速从20%以上跌至3.4%，关店521家。

古茗的加盟新政策，究竟是空中楼阁，还是真能帮到加盟商？

打破“半年魔咒”？

新政策中，改动幅度最大的是加盟费。

古茗此前的做法是在开店前一次性收取每家店9.88万元，新规则将其拆成按年缴纳，每家店每年1.5万元。公司给出的解释是，把大额支出改成按年收取，能够减少新店实际运营中的资金占用，减轻加盟商的资金压力。

对于刚签约的加盟商来说，第一年少掏8.38万元是实打实的好处。但这项费用的性质也随之改变：过去加盟费是一次性买断的入场券，交完就与后续经营无关；现在它成了一笔与经营年限绑定的持续支出，只要店还开着就得年年交。

如果按每年1.5万元计算，一家店经营到第七年时，累计缴纳的加盟费将超过原先的9.88万元，此后每年继续往上累加。简而言之，前六年更轻松，做得越久越贵。

设备款的付款规则在这一版里同样被重写。

新政策要求咖啡机及门店首批设备的款项按首付65%、余下35%自首付款支付完成的次月起分24期按月等额无息付清的方式结算，符合两个条件之一即可申请：单独采购咖啡机，或者采购门店首批设备且至少同时包含泡茶机、制冰机、净水器、冷冻柜、平冷柜、冷藏柜。

值得注意的是，在2025年2月发布的旧规则下，制冰机、大型不锈钢货柜等总额约8万元的大型设备只需加盟商支付3万元首付，余下的款项要等一年之后才开始免息分期；咖啡机更宽松，加盟商缴纳1.5万元押金就能提机，24个月内付清全款，这笔押金还会在其完成第12期、18期、24期账单后的30个自然日内以现金形式分三次返还，每次5000元。

待在新规则里，押金返还这项设计已经不存在，还款的起点也从签约一年后提前到了首付完成的次月。换句话说，旧规则给了新店整整一年的设备款免打扰期，新政策下第二个月账单就开始走。两版政策列出的设备清单并不完全一致，具体金额到底多掏还是少掏，仍需拿两份原文逐项核对。

闭店补贴方面，古茗称，为进一步降低认真参与门店经营的加盟商因门店经营不达预期而承担的闭店损失，公司决定提高闭店补贴，与加盟商共同分担风险。具体标准是，在门店设备通过公司渠道完成转卖或者备案转移的前提下，签约半年内闭店可获得5万元补贴，签约满半年、不满1年闭店可获得3.5万元补贴。

总的来看，古茗新店第一年只需缴纳1.5万元加盟费，而这家店如果在半年内关门，能从品牌方拿回5万元。补贴金额是首年加盟费的三倍多，甚至超过了旧规则下大型设备3万元的首付款。品牌方为新店的早期失败明确定了价，并且把这个价格定在了高于入场成本的位置。

这笔钱不是抚恤金，是招商预算。

四项条款里唯一往紧里收的是二手设备管理。古茗在公告中表示，随着二手设备利旧成为建店常态，部分非正规渠道购入的老旧关键设备容易出现运行故障，影响门店出品与消费者体验。

新规因此划定了准入边界，只允许两类二手设备投入门店使用：一类是通过公司撮合交易的设备，另一类是加盟商之间自行交易或转移、且经过二手设备组审核通过的设备。其余渠道采购的设备一律禁止用于门店利旧，公司也不为这些设备提供智能设备绑定服务。

前三项条款管的是新店的钱怎么进来，第四项管的是设备从哪里来，而闭店补贴的领取前提又顺带规定了设备往哪里去。二手设备的进出两端，就这样被同时收进了体系内部。

分野的“两个账本”

一周前，古茗发布了2026年中期业绩报告。

财报显示，公司上半年总收入74.7亿元，同比增长31.9%；毛利约24.93亿元，同比增长39.6%；经调整利润15.7亿元，同比增长44.4%。此外，古茗毛利率从31.5%提升至33.4%，改善来自规模效应带来的采购成本优化，同期销售及分销开支增长20.8%、行政开支增长12.4%，费用增速显著低于收入增速，经营杠杆效应正在释放。

东吴证券研报认为，古茗的区域加密扩张、产品上新与自建供应链已经形成了差异化竞争壁垒。

然而，门店的规模和经营问题就需要拆开来看了。

截至6月30日，古茗共有14351家门店，较2025年6月末的11179家增长28.4%，上半年新开1318家、关闭521家、净增797家。同期门店总GMV达到197亿元，同比增长40.1%，而这个增幅是踩在门店总数多出3172家的基础上实现的。

此外，上半年古茗单店GMV约141.75万元，同比仅增长3.4%；单店日均GMV为7800元，2025年同期是7600元。观点网测算后指出，这一表现较2025年上半年单店GMV逾20%的增速明显回落。

对于万店体量的古茗而言，存量门店的内生动力已经显著减弱，如果单店产出无法匹配整体增长目标，那么维持营收增长的重要途径就是持续加码拓店。

一家店平均每天多卖200元，而这200元还要去覆盖一整年里房租、人工和原料成本的波动。与此同时，公司收入增长了31.9%。但不难看出，两个数字之间的落差，是3172家新店填上的。

这正是加盟制生意的底层逻辑。古茗的收入主要来自向加盟商销售商品和设备，加盟商的门店数量就是收入的基数。单店产出停在原地，收入曲线便只能靠开店速度来撑。开店成了唯一还在起作用的杠杆。

而这根杠杆眼下也有些吃力。古茗在年初提出的目标是2026年新开约4000家门店、净增约3000家、把关店控制在1000家以内，并在2027年实现2万家门店的规模。半年过去，净增只完成797家，1000家的关店额度已经用掉521家。这意味着下半年需要净增2203家，同时把关店数量压在479家以内。

面对开店节奏的问题，古茗在8月27日的业绩说明会上给出了自己的说法。据参会投资者转述，公司表示放缓开店是主动管控的结果，而不是加盟商开店意愿下降。六天之后，加盟费改成了年付，首年门槛直接砍掉8.38万元。如果签约意愿真的不构成问题，这次降门槛就需要另一个解释。

至于加盟商现在究竟还能赚多少，公开渠道已经查不到对照数据。古茗最后一次披露这项指标是在招股书里，2023年加盟商单店经营利润37.6万元，单店经营利润率20.2%，此后的定期报告不再更新。中报中倒是有另一笔明确的数字：2026年6月22日已通过股东决议案，向现有股东宣派股息10.3亿元，将于2026年8月及12月分批结算，金额相当于上半年经调整利润的三分之二。

老店一家也摊不上

古茗创始人王云安在解释为何要推动老店搬迁时说过，两年以上的老店在业绩和堂食占比上普遍不如新店，根源是早年选址不够精细，部分商圈已经老化、周边消费变得疲软。

而公司给出的办法则是改造，把五代店升级为面积更大、增设堂食区的六代店，数量目标是从当时的4000多家提升到1万家。

改造的钱由加盟商掏，品牌方的补贴设了门槛。按照2026年初的政策，5月31日前完成新开、搬迁或原址扩大的门店，若有效装修面积达到72平米以上、开间达到9米及以上、基础深度不低于8米、有效门头面积不小于16平米，可以拿到5万元装修补贴；拥有3家及以上门店的加盟商完成搬迁或原址扩大，则可获得2.5万元费用减免。能否触发这笔补贴，取决于店铺的物理尺寸，与这家店眼下是赚是亏没有关系。

9月2日这轮“减负”，三项条款的适用对象无一例外都是9月1日之后签约的新店。已经在营的14351家门店，包括王云安口中那批扎在老化商圈里的两年以上老店，一家也摊不上。

然而，新签约的门店只会落在更靠“下”的位置——截至6月30日，古茗位于二线及以下城市的门店占比为82%，乡镇门店占比从2025年同期的43%进一步升至45%。

新店省下的每一分钱，老店都不参与分配。资源朝哪个方向流动，这份名单本身已经说明了问题。

事实上，早在2024年11月古茗上线二手设备回收平台时，就曾引发一部分加盟商的争议，当时流传的质疑包括“加盟商连处理自己设备的机会都没了吗”以及“公司究竟想给经销商解决问题，还是想从中再捞最后一笔”。

根据内参君报道，专门回收茶饮二手设备的商家在当时表示，据其不完全统计，那段时间每个月都有十几家古茗店的二手设备被自己公司收走。另有业内人士透露，二手餐饮设备回收行业的毛利大约在60%左右。

到了这一版新规，公司撮合与内部审核成了设备进店仅有的两条合规通道，而闭店补贴又与设备经公司渠道转卖或备案转移直接挂钩。想退出的人要拿到5万元，得把设备交回来；想进场的人要省钱用二手，得从这里拿货。同一批机器在体系内完成一次转手，两端的定价权都握在品牌手上。

古茗曾在2025年的加盟文件里写明，资金并非古茗筛选的标准，不能亲自在店管理的加盟商无法加入。关于闭店结构，古茗2025年给出的口径是：当年关闭的门店中约三分之一因点位调改或搬迁而关闭，其余三分之二以加盟商主动退出为主，因亏损闭店的占比很小，不盈利门店数占比低于1%。

尴尬的是，按照这套说法，真正能领到5万元补贴的人应该寥寥无几。而当下的新政策是否真的能给加盟商“减负”，只有期待古茗的下一份财报了。