【IPO审核结果速报】昨日（9月3日，周四）北交所佳宏新材过会

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一、当日审核结果概览

据北交所上市委2026年第81次审议会议结果，芜湖佳宏新材料股份有限公司（证券简称：佳宏新材）首发申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求，审议获通过。

当日沪深交易所（沪深主板、科创板、创业板）均无IPO上会安排，全市场当日上会企业仅佳宏新材1家，当日审核通过率100%。

从周度节奏看，本次会议是第36周（8月31日—9月6日）北交所三场审议会议中的首场，也是本周首家过会企业；第82次（9月4日9:00，辛帕智能）、第83次（9月4日14:00，昌德新材）两场会议于今日召开，三次会议序号连续（第81、82、83次），当周无第84次会议安排。从板块分布看，第36周上会企业全部集中于北交所，沪深交易所当周暂无上会安排披露。

二、上市委现场问询关注要点

据北交所披露的审议会议情况，上市委在会议现场主要围绕两方面进行问询，分别指向佳宏新材收入确认的真实性与经营业绩的可持续性：

销售收入真实性

上市委重点关注佳宏新材销售方式多样化背景下收入确认的真实性与准确性。据招股书披露，佳宏新材销售区域以境外为主，报告期各期境外销售收入占营业收入的比例均超过60%，热管理产品消费地区主要集中在欧洲、北美洲等国家和地区，其中美国地区收入占营业收入比例分别为19%、17%和20%。由于销售方式多样化，佳宏新材收入确认的真实性、准确性受到监管重点关注，北交所在两轮问询中均对此进行问询、合计提出10多个问题，并要求保荐机构提供关于收入确认问题的核查工作底稿。

业绩可持续性

上市委要求佳宏新材说明热管理配件与主要产品的配套使用情况，以及2025年热管理配件销售金额大幅增长的原因及合理性，并结合俄罗斯市场竞争格局变化说明俄罗斯市场销售收入是否具有可持续性、经营业绩是否存在大幅波动风险。据招股书披露，热管理配件各期收入分别为3,754.79万元、3,767.81万元和7,924.74万元，2025年同比增长110.33%，占主营业务收入比例由10.83%提升至18.56%；同期公司2026年上半年业绩大幅增长，主要得益于多笔来自俄罗斯市场的订单，该市场收入的持续性由此成为审核关注重点。

三、佳宏新材基本面（据招股书披露）

企业概况与审核历程

佳宏新材成立于2002年，总部位于安徽省芜湖市，是一家依托先进高分子材料技术体系、专业从事热管理产品及特种光缆产品设计、研发、生产和销售的高新技术企业。佳宏新材核心产品包括自控温电伴热带、恒功率电伴热带、温控器、热管理配件及特种光缆等，广泛应用于石油天然气、化工、电力、船舶、半导体、新能源汽车等领域，产品销往全球80余个国家和地区，已成为中海油、中石油、中石化、万华化学、中国船舶等企业的配套供应商。据中国电器工业协会电线电缆分会出具的证明，2022年至2024年佳宏新材电伴热带产品国内市场占有率连续三年排名第一。

佳宏新材的IPO之路较为曲折。2022年6月，佳宏新材首次向深交所创业板提交IPO申请并获受理，2023年4月通过创业板上市委审议，但因迟迟未提交注册，最终于2024年12月主动撤回发行上市申请、深交所终止审核；2025年4月佳宏新材重新开始上市辅导，目标板块变更为北交所，随后在新三板挂牌，保荐机构由此前的长江证券更换为东吴证券。本次IPO于2025年12月15日获北交所受理、2026年1月12日进入问询阶段，期间因财务报告到期补充审计中止审核，2026年4月23日申请恢复审核、4月29日恢复，至2026年9月3日过会。北交所首轮问询将“募投项目必要性与合理性”列为核心问题之一，并就此提出8个问题。

财务与经营数据

【主营业务】据招股书披露，佳宏新材是一家依托先进高分子材料技术体系，专业从事热管理产品及特种光缆产品设计、研发、生产与销售的高新技术企业。佳宏新材核心产品包括自控温电伴热带、恒功率电伴热带、温控器、热管理配件及特种光缆等，广泛应用于石油天然气、化工、电力、船舶、半导体、新能源汽车等领域；佳宏新材已成为中海油、中石油、中石化、万华化学、中国船舶等企业的配套供应商，产品销往全球80余个国家和地区。据中国电器工业协会电线电缆分会出具的证明，2022年至2024年佳宏新材电伴热带产品国内市场占有率连续三年排名第一。

【收入构成】据招股书披露，2023—2025年佳宏新材营业收入分别为3.48亿元、4.01亿元和4.31亿元，归属于母公司股东的净利润分别为7,217.86万元、6,689.26万元和7,113.78万元，净利润呈现波动态势。

补充披露：2026年上半年佳宏新材实现营业收入2.76亿元、同比增长60.19%，归属于母公司股东的净利润6,413.59万元、同比增长129.52%，增长主要得益于多笔来自俄罗斯市场的订单；佳宏新材预计2026年全年可实现营业收入4.64亿元至5.68亿元、同比增长8%至32%，净利润9,474万元至1.16亿元、同比增长33%至63%。

分产品看，电伴热带为收入基盘，各期收入分别为2.55亿元、2.86亿元和2.76亿元，占主营业务收入比例在64.71%至73.52%之间；热管理配件业务增长较快，各期收入分别为3,754.79万元、3,767.81万元和7,924.74万元，2025年同比增长110.33%，占主营业务收入比例由10.83%提升至18.56%；光通信及其他业务收入由2023年的5,051.90万元增至2025年的10,207.50万元，占比由14.58%升至23.91%。上述结构性变化，尤其是热管理配件2025年销售金额的大幅增长，成为北交所审核问询的焦点之一。

【生产销售】据招股书披露，佳宏新材销售区域以境外为主，报告期各期境外销售收入占营业收入的比例均超过60%，热管理产品消费地区主要集中在欧洲、北美洲等国家和地区，其中美国地区收入占营业收入比例分别为19%、17%和20%。由于销售方式多样化，佳宏新材收入确认的真实性、准确性受到监管重点关注，北交所在两轮问询中均对此进行问询、合计提出10多个问题，并要求保荐机构提供关于收入确认问题的核查工作底稿。

【主要客户】据招股书披露，佳宏新材产品已配套中海油、中石油、中石化、万华化学、中国船舶等知名企业，并销往全球80余个国家和地区，客户分布于石油天然气、化工、电力、船舶等多个下游行业。

销售区域方面，佳宏新材境外收入占比持续超过60%，其中美国地区收入占营业收入比例为19%、17%和20%，欧洲、北美为主要消费地区；2026年上半年业绩大幅增长主要受益于俄罗斯市场订单，该市场收入的可持续性已被上市委列为重点问询事项。

【募资用途】据招股书披露，佳宏新材本次拟募集资金约2.53亿元，其中2.07亿元用于芜湖佳宏新材智能工厂二期项目、4,605万元用于研发中心建设项目；智能工厂二期项目旨在提升公司在电伴热及相关热管理领域的生产能力，推动产品向高端化、智能化发展。佳宏新材募资规模经历大幅调整：创业板申报阶段拟募3.13亿元（用于新型伴热材料智能组件产业化项目、研发中心建设项目及海内外营销体系建设）；2025年12月首次递交北交所申请时募资规模上调35.8%至4.25亿元，并新增“海内外营销体系建设及品牌推广项目”；至2026年8月上会稿阶段，募资规模降至2.53亿元、缩水幅度约40%，募投项目调整为智能工厂二期及研发中心建设，原“海内外营销体系建设及品牌推广项目”被取消。北交所首轮问询将“募投项目必要性与合理性”列为核心问题之一，并就此提出8个问题。

四、募资安排与后续流程

据招股书披露，佳宏新材本次拟募集资金约2.53亿元，其中2.07亿元用于芜湖佳宏新材智能工厂二期项目、4,605万元用于研发中心建设项目；智能工厂二期项目旨在提升公司在电伴热及相关热管理领域的生产能力，推动产品向高端化、智能化发展。佳宏新材募资规模历经多轮调整：创业板申报阶段拟募3.13亿元（用于新型伴热材料智能组件产业化项目、研发中心建设项目及海内外营销体系建设）；2025年12月首次递交北交所申请时募资规模上调35.8%至4.25亿元，并新增“海内外营销体系建设及品牌推广项目”；至2026年8月上会稿阶段，募资规模降至2.53亿元、缩水幅度约40%，募投项目调整为智能工厂二期及研发中心建设，原“海内外营销体系建设及品牌推广项目”被取消。北交所首轮问询将“募投项目必要性与合理性”列为核心问题之一，并就此提出8个问题。

据审核流程，佳宏新材在上市委审议通过后，将进入报送证监会履行注册程序环节（提交注册）。截至本稿，佳宏新材股票继续停牌。过会仅代表审核环节获认可，后续注册进展及发行安排以交易所、证监会及发行人正式公告为准。

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数据来源：本文基于沪深北交易所公开审核动态、证监会公告及各公司招股说明书、发行公告等公开披露信息整理。文中内容如与官方最终披露存在差异，以交易所及发行人正式公告为准。

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