白酒板块爆发，山西汾酒涨近5%，贵州茅台涨超2%！消费ETF汇添富(159928)标的指数大涨近3%！白酒中报解析：报表加速出清，供需拐点渐现

今日传统蓝筹明显升温，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、招商蛇口、保利发展、万科A等集体飘红。市场观点认为，当前白酒的布局逻辑是“超跌反弹+估值修复”，核心看中秋国庆动销能否验证基本面拐点，属于“底部培育期”的左侧布局。

消费ETF汇添富（159928）标的指数大涨近3%，消费ETF汇添富（159928）已连续2日净流入，资金持续青睐。热门成分股多数飘红：温氏股份涨超5%，山西汾酒、泸州老窖、牧原股份涨近5%，贵州茅台涨超2%，五粮液涨近2%（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

港股集体飘红，聚焦新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）标的指数涨超1%，连续6日回调后发起反攻。热门成份股多数飘红：老铺黄金涨超3%，泡泡玛特、李宁涨超1%，安踏体育、美的集团微涨（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

资料显示，港股通消费ETF汇添富(159268)50只成份股中有90%仅在港股上市，与A股消费不重叠，是组成完整“中国消费拼图”不可或缺的“稀缺资产”。重仓潮玩、珠宝、美妆等顶流新消费赛道，一笔描绘未来“Z时代”的新消费蓝图！

【白酒中报总结：报表加速出清，供需拐点渐现】

白酒板块2026年上半年加速出清，轻装上阵以待修复。国海证券认为，往后展望，大幅出清叠加基数降低，表观业绩最差时刻或将过去，若需求端边际改善，业绩修复弹性或将显著释放。

2026H1酒企营收/归母净利润分别同比-7.1%/-8.3%，单Q2营收/归母净利润分别同比-18.0%/-21.4%。考虑2026年上半年需求端仍受政策影响，叠加高基数，酒企普遍主动出清报表，表观业绩降幅较大。回款端，2026H1上市酒企实现销售回款2001.0亿元，同比下降22.5%，Q2回款同比-28.0%，但多数酒企库存高点已过，逐步进入去库周期，渠道库存持续释放既有利于行业健康发展，也为后续进入上升周期预备渠道蓄水池。具体分酒企看：

1、高端：业绩分化出清，龙头彰显韧性。2026Q2高端酒收入/利润同比-14.2%/-14.8%，龙头贵州茅台市场化改革持续推进，年内多次提价，普飞需求韧性强价盘稳固；五粮液报表大幅出清后，利润低基数下实现高速增长，公司亦开展控货挺价动作保护品牌地位；泸州老窖高度国窖挺价策略下短期销售有所受损，实际动销好于报表。

2、基地型次高端：经营表现分化，区域龙头业绩企稳。基地型次高端2026Q2营收/利润分别同比-23.8%/-42.1%。山西汾酒青花20/25表现出较强韧性；洋河股份延续调整节奏；古井贡酒加速出清；口子窖、老白干酒持续调整。今世缘受益于省内持续扩大竞争优势及大众价位带产品势能较强，迎驾贡酒前期出清较为彻底及省内洞6/洞9势能向上，均实现逆势增长。

3、扩张型次高端：逻辑受损突出，继续大幅出清。2026Q2扩张型次高端收入同比下降31.7%，依然是最为承压的子板块。

4、中低档：延续深度调整。2026Q2中低档酒收入同比下降8.9%，多数中低档酒由于区域或产品竞争优势偏弱，普遍还处于深度调整阶段。

（国海证券20260902《报表加速出清，供需拐点渐现》）

【暑期出游订单量创新高，中秋国庆国内长航线机票预订热度月环比增长56%】

华源证券认为，拼假催化长线游需求集中释放，亲子与年轻客群双主力驱动，酒旅等出行板块有望迎来年内旺季窗口。

暑期出游订单量创新高，全国景区预订热度持续走高。

飞猪近日发布《2026年暑期出游快报》，报告数据显示暑期出游订单量创新高，其中国内酒店间夜量同比去年增长66%，国内门票张数同比去年增长近30%。

携程数据显示，今年暑期长线游订单占比升至32%，跨省出行占比突破55%；暑期全国景区预订热度持续走高，泰山、青城山等传统山岳热度不减，展演、文博、影视联动等文化体验赛道同步升温。

从客群来看，暑期银发游客占比相较去年同期增长明显，出行偏好明显转向“慢节奏、长停留”；亲子游订单量占比提升，整体消费表现亮眼，亲子游客均单价达到非亲子游客的1.8倍，带娃出行已成为暑期消费的核心引擎。

同时入境游表现亮眼，飞猪数据显示，入境游机票订单量同比增长197%；携程数据显示，2026年暑期入境游人次同比呈双位数增长，欧洲长线市场订单量同比增长91%。从客源国增速来看，俄罗斯以210%的人次同比增速领跑，稳居暑期入境游客源地榜首；西班牙人次同比增长123%，英国与马来西亚均增长59%，澳大利亚增长49%。

中秋国庆国内长航线机票预订热度月环比增长56%，亲子家庭和年轻客群占比突出。受“请3休13”超长拼假带动，2026年中秋国庆提前订热潮开始加速“抢跑”。

同程旅行数据显示，截至8月24日，平台上“中秋”“国庆”等关键词搜索热度月环比增长116%，中秋国庆旅行产品提前30天以上的预订热度较去年同期涨超20%。

中秋国庆出发的1200公里以上国内长航线机票预订热度月环比增长56%，且亲子家庭和年轻客群占比突出。其中，飞往新疆乌鲁木齐、伊犁的机票预订热度月环比增长72%，飞往云南迪庆、德宏的机票预订热度月环比增长63%；酒店住宿方面，5天以上酒店长住订单预订逐步起量，大床房、亲子房等房型较为抢手。

（华源证券20260830《暑期出游订单量创新高；中秋国庆国内长航线机票预订热度月环比增长56%，亲子与年轻客群占比突出》）

消费ETF汇添富（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超67%，其中4只白酒龙头股共占比超30%，养猪大户占比近16%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（5%）、海大集团（3%）和东鹏饮料（3%）（数据截至：2025/8/14）。关注大消费板块，相关产品消费ETF汇添富（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

差异化配置“新消费”，认准更“纯粹”的港股通消费ETF汇添富(159268)，其50只成份股中有90%仅在港股上市，与A股消费不重叠，是组成完整“中国消费拼图”不可或缺的“稀缺资产”，更有4成仓位重仓潮玩、珠宝、美妆等顶流新消费赛道，低配白酒！港股通消费ETF汇添富（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘未来“Z时代”的新消费蓝图！

数据：截至2026/6/30

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