芒果超媒市值狂涨100亿背后：AI长剧，是电视台解药还是一场错觉

作者 / 小 刀

编辑 / 朱 婷

运营 / 张 张

8月31日晚上八点，湖南卫视黄金档播出了一部特殊的电视剧。没有真人演员，没有一个实景镜头，30集、每集40分钟，全程由AIGC技术完成画面与人物演绎。

资本市场比观众更早兴奋。《后西游记》定档消息一出，芒果超媒开盘16分钟封死20CM涨停。9月1日再次涨停，报20.38元/股，总市值381.3亿元，两天市值涨了100多亿。连带欢瑞世纪、华策影视、中文在线等传媒股走出集体大涨行情。

但与此同时，8月21日芒果超媒发布的2026年半年报显示，归母净利润2.02亿元，同比下降73.58%。芒果TV互联网视频业务收入同比下滑8.61%。一部AI长剧让股价连拉两个涨停，主业的惨淡却藏在财报深处。

AI长剧真能成为电视台的救命稻草吗？恐怕没那么简单。湖南卫视的特殊性在于它有一个芒果TV，有一套从制作到播出的闭环体系。但大多数卫视连买版权剧的钱都掏不出来，2025年全国至少75个电视频道关停。

不管电视台播什么，不看电视的人终归不看。这个问题，一部AI长剧解决不了。

01、一部《后西游记》，让芒果超媒两天涨了100亿

《后西游记》改编自明末清初同名神魔小说，是《西游记》三大续书之一。故事设定在孙悟空成佛一千多年之后，真经被世人曲解，花果山仙石再度裂开，孙小圣、唐半偈、猪一戒、沙弥踏上二次西行之路。

根据公开资料，这部剧由芒果TV出品，芒果TV的AIGC创新内容中心制作，伯璟文化承制，全程依托芒果TV自研的“芒果灵创”AIGC平台完成。30集、单集40分钟的体量，从策划到上线用时不到5个月，时间较传统三维动画压缩了70%，总成本约为同类S级真人剧的几分之一。

更重要的是，这是“广电21条”发布后首部“边审边播”剧集。这代表制作方可以根据播出反馈实时调整后续内容。

从收视数据来看，《后西游记》开播首日实时收视率0.3384%，市占率1.7862%，同时段省级卫视第一。截至当日22时仍位列省级卫视收视第二，市占率超1.5%，超过《花开锦绣》《东方看大剧》《非诚勿扰2026》等节目。无论如何，这部首登电视台的AI长剧都有划时代的意义。

漂亮的收视成绩之外，是巨大的舆论争议。很多观众看完以后，都吐槽“AI味有点重，少了点灵动感”“角色神态、动作稍显僵硬”。也有网友批评“对比经典作品，AI眼中的花果山缺乏灵性，剧情设计和人物刻画的吸引力不足”。目前豆瓣尚未开分，但关于画面精良但叙事节奏拖沓的讨论已经蔓延开了。

而与观众不同，资本市场对这部AI长剧的态度异常兴奋。《后西游记》播出后，芒果超媒股价从14.15元涨至20.38元，累计涨幅超40%，两天市值涨了100多亿。涨停板上封单一度超过42万手，全天成交额超26亿元。

一部剧拉动了整个传媒板块，资本市场很久没这么热闹过了。但这种模式真的可以复制吗？

02、湖南卫视能搞AI长剧，其他卫视连版权剧都买不起

湖南卫视能成为第一个自制、播出AI长剧的电视台，离不开它背后的芒果TV。

这么多年来，湖南广电一直在推进“双平台”协同，湖南卫视和芒果TV在内容、人才、技术上的打通程度，是国内其他任何一家广电机构都做不到的。

芒果TV在2026年2月设立AIGC创新内容中心，将其设为独立一级部门，与节目制作中心、技术中心平行协作。同时，“芒果灵创”平台产出的内容，直接无缝对接湖南卫视和芒果TV播出体系。因此，《后西游记》才能在湖南卫视黄金档首播。

反观浙江卫视、北京卫视、东方卫视、江苏卫视，几乎只能跟腾讯视频、爱奇艺、优酷合作。但这种合作又是表面化的。

头部剧集单集版权费动辄百万甚至数百万，地方卫视广告收入却一年比一年少，电视台根本承担不起首轮剧，视频平台也不太在乎电视台这个播出窗口。省级卫视的首播剧不断减少，二轮剧、多轮剧在黄金档播出渐成常态。

这也导致大多数卫视只能反复重播老剧。毕竟老剧早就买好了永久播放权，重播几乎零成本。观众打开电视，翻来覆去就是那几部剧。

更严重者，2024年全国撤销了79个频道频率；2025年至少75个电视频道正式关停；2026年仅上半年就有20多个频道告别荧屏。

贵阳成了全国首个只保留1个电视频道的省会。上海台停了纪实人文、外语、七彩戏剧三个频道。湖北台停了生活频道和公共·新闻频道。星空卫视因运营困难于2026年5月停播。福建一次性整合，仅保留6个电视频道。省级台、省会台、市县台全线收缩。

大环境如此，各大卫视也不得不自寻出路。山东卫视2025年底组建专业化电商团队，半年完成81场带货专场。延边广播电视台打造“延边优选”直播IP，全年完成32场户外直播。有的靠特色晚会续命。河南卫视靠“中国节日”系列晚会开辟了传统文化赛道，但晚会能带来口碑，能不能带来持续的收入，是另一回事。

当然，之前也有的卫视在播短剧。安徽卫视2026年7月播出了AI短剧《桃花潭记》，每晚21点50分播出，共20集，每集约10分钟。江苏卫视2025年播过竖屏短剧《重生，我在苏超踢前锋》。

但这些都只是“播”，不是“做”。电视台买来一部现成的AI短剧放在非黄金时段播一播，跟湖南卫视自己投资、自己制作、自己审核、自己播出的全链条操作，完全是两码事。

本质上，湖南卫视的AI长剧尝试是不可复制的，除非其他卫视也自建一个视频平台作为内容生产和播出的双重载体，有自研的AIGC工具链，有“边审边播”的制度创新，有二十多年内容土壤里长出来的“芒果灵创”。

如果没有视频平台，没有自研技术，没有制度红利，AI长剧再火，也无法让卫视“自救成功”。

03、AI长剧救不了电视台，因为根本没人看电视了

除了湖南卫视和其他卫视的实力差距，传统电视台目前最大的困境是，没人看电视了。

短视频、直播、微短剧把大家的注意力全部抢走，客厅大屏基本成了摆设。不管电视台播什么内容，不看电视的人终归不看。这不是内容质量问题，而是媒介迁移的问题。以前一家人围着电视看剧是常态，现在一个人捧着手机刷视频是常态。

《后西游记》收视率第一不假，但0.3384%的收视率放在十年前是什么水平？那时候爆款剧收视率破2%、破3%是常事。现在0.3384%就能拿第一，恰恰说明整个盘子已经缩水到什么程度。而且首播的猎奇效应退去之后，《后西游记》后续的收视率能不能稳住，才是真正的考验。

另一方面，观众对内容本身已经不太care了。上一代人看电视，是抱着欣赏作品的心态。现在的人打开视频，就是找个响动、找个画面、打发时间。

就像很多中老年人刷微短剧，一边刷一边骂：“这演的什么玩意儿”“剧情太扯了”“这个演员表情都不对”。但你让他关掉，她又不肯。骂归骂，看归看。骂完了继续划到下一集，划完下一集再骂。电视内容质量的好还是差，都无法带动新观众了。

更关键的是，AI长剧目前还没有单独的招商模式。电视台最缺的是钱，而AI长剧目恰还赚不到钱。芒果超媒董事长蔡怀军也说，《后西游记》是芒果超媒布局多年的芒果大模型的标杆新作。标杆的意义是用来证明“我能做这件事”，而不是用来证明“这件事能赚钱”的。两者之间还有很长的路。

电视台到底怎么自救？坦白说，没人知道答案。

关停频道是减法，不是加法。做直播带货能赚点钱，但养不活一个电视台。播AI剧能博个眼球，但改变不了用户不看电视的事实。湖南卫视的尝试值得肯定，但这更像是一个拥有视频平台的电视台在探索自己的出路，而不是给整个行业找到了解药。

或者说，电视台的问题不是内容形态的问题，是生存模式的问题。在用户习惯已经从“看电视”变成“刷手机”的今天，在广告主已经从“投电视”变成“投平台”的今天，在年轻人连机顶盒怎么开都不知道的今天，一部AI剧改变不了什么。

《后西游记》带领芒果超媒股票大涨，更像是传统电视时代最后的一点余晖。亮了一下，然后就暗下去了。