万字复盘113家食品上市公司半年报：农夫山泉净赚89亿，鸣鸣很忙营收450亿，蒙牛与伊利的营收差距缩小

本文为食品内参原创

作者丨李欢欢 何昕琳 焦逸梦

编审丨橘子‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

从宏观总量来看，2026年上半年的消费情况并不理想，官方称之为“温和复苏”。根据国家统计局发布的数据，上半年，社会消费品零售总额为248722亿元，同比增长1.3%，相较于上一年5.0%的增速放缓不少，消费增长动能明显减弱。

中观层面，多个细分行业的消费总量明显受到影响。比如，全国规模以上饮料制造业上半年总产量为9027.3万吨，同比下降0.5%，系近五年来首次出现半年度产量同比下滑，其中，6月单月产量同比下降3.2%。再比如，乳制品行业1-6月国内产量达1518.4万吨，同比增长5.8%，但全渠道销售总额仍处于收缩之势，不过整个行业的供需关系已从严重失衡走向“紧平衡”。

但与往年不同的是，宏观上的疲弱并没有无差别地反映到单个企业和细分品类上。总量承压的情况下，结构性增长亮点不少。

比如乳制品行业，过去两年几乎是最难的行业之一，今年开始触底反弹。尽管下游的消费复苏并不明显，但得益于上游的产能出清和行业结构化升级，整体供需矛盾得到改善，低温鲜奶、奶酪、营养功能产品成为新增长品类，头部企业及有差异化特色的中小乳企营收均恢复正增长。

而上半年相对艰难的行业是包装饮用水，经过前两年凶猛无序的价格战，这个品类到今年几乎已经被价格击穿，再加上很多“水替”品类的出现，整个瓶装水行业和相关企业都备受压力。整体面上，根据中国饮料工业协会的数据，上半年，我国包装水行业产量和营收均同比下滑，包装饮用水在饮料整体产量中的占比首次降至44%以下。

反映到单个企业上，行业一哥农夫山泉包装水业务虽勉强维持住了增长态势，但2.1%的增幅创下近五年来包装水业务最低的半年度增速，其水类产品分部的经营利润率从去年同期的35.44%下滑到了33.78%；康师傅的包装水业务则同比下滑4.9%至22.59亿元。好在，两家公司都有强势的茶饮料去对冲水业务的下滑。而第二曲线暂未培养起来的怡宝母公司华润饮料的业绩受到较大冲击，营收和净利润均出现双位数下滑。

相较而言，休闲食品的整体市场规模仍呈增长之势，但内部分化持续加剧。其中，鸣鸣很忙和万辰国际依旧一骑绝尘，双双创下超50%的营收增速，前者上半年的收入体量逼近450亿规模，后者达到348亿。而前两年很火的魔芋零食由于高度的同质化竞争，已明显降温；部分与会员店、零食量贩等渠道深度绑定的品牌则实现了不错的增长。

当然，品类与品类、品牌与品牌间的分化加剧在多个行业上演，调味品行业和方便食品行业亦是如此。

放眼整个食品饮料行业，“从拼规模到拼价值”这句话已不是嘴上说说。伴随着很多行业的结构性升级，上半年哪些企业吃到了结构性增长的红利，哪些企业又掉队了，不妨从下面五个大品类、113家上市公司的财报中寻找答案。

乳制品：

最艰难的日子已经过去，

回暖信号明确

在低谷期熬了好几年之后，乳制品行业终于在2026年迎来了一些回暖信号。随着上游的产能出清接近尾声，上游原奶价格实现了触底回暖，尽管下游的消费需求复苏情况仍不太理想，但整体上乳制品的供需矛盾得到了较大的缓解，头部乳企营收普遍回暖。

不过，从收入构成来看，本轮乳制品行业增长逻辑也在发生改变，多家乳企的增长主要由鲜奶、奶酪等高附加值品类拉动，行业增长的重心正在向产品结构升级和功能化方向转移，品类分化与行业洗牌在加速进行。

从整个产业链来看，最先感知到行业拐点的是上游牧场企业。在持续大幅亏损至少三年后，牧场企业在上半年纷纷迎来扭亏为盈。其中，伊利控制的优然牧业实现净利润8.06亿元；蒙牛控制的现代牧业和中国圣牧也实现盈利；飞鹤控制的原生态牧业净利润为2.47亿元；澳亚集团实现净利润1.08亿元。此外，天润乳业、西部牧业也实现了扭亏为盈。

对于业绩的好转，这些企业在财报中均提到了淘汰奶牛数量下降、牛群结构优化、原奶价格上涨、原料奶毛利率稳定等因素的影响，说明行业产能出清已接近尾声。另外，整个行业基本面上，上半年原奶的散奶价格在持续回升，合同奶价也实现了触底企稳，这些都说明供需关系在持续改善。

然而，上游原奶价格回暖的同时，下游乳制品整体消费力尚未完全恢复，产品均价仍处于低位。根据尼尔森IQ等市场监测机构的数据，2026年上半年，中国乳品全渠道销售额仍呈收缩之势。其中，4月、5月、6月的销售额增速分别为-4.7%、-9.7%、-8.6%。

尽管乳品消费整体基本面仍未恢复正增长，但市场已呈现出结构性回暖特征。因此，与上游集体回暖不同，下游乳制品企业的业绩分化也更加明显。而这种分化并不完全按规模大小排列，主营低温鲜奶、奶酪、高端婴配粉等高附加值品类的企业营收增速和盈利情况明显更优。

从规模来看，上半年营收突破百亿的企业有四家，分别是伊利、蒙牛、光明和君乐宝，其营收分别为643.31亿元、447.95亿元、118.73亿元、106.09亿元。飞鹤受去年业绩震荡的影响，2026年上半年营收微增2.32%至93.62亿元，仍未恢复至百亿体量。除此之外，健合集团、新乳业的上半年营收体量也在50亿以上，且均实现了收入的正增长，健合的增幅多达两成。中小体量企业中，妙可蓝多、百菲乳业、熊猫乳品、菊乐股份等均实现了不错的增长。

拆分这些企业的业绩构成，不难发现其增长动力均来自低温鲜奶、奶酪、水牛奶、营养品等高附加值品类。拿鲜奶品类来说，上半年，蒙牛的鲜奶板块实现了超30%的增长，君乐宝低温液奶收入同比增长25.2%至49.3亿元。伊利虽未公布该板块具体增长情况，但公司管理层在业绩交流会上表示，“从渗透率数据来看，低温鲜奶和低温酸奶的渗透率分别在上半年提升了2.1个百分点、1.9个百分点”。而主营低温奶业务的新乳业上半年继续保持增长态势，营业收入同比增长5.2%至58.13亿元。

鲜奶、奶酪正向增长的同时，那些主营常温奶、含乳饮料、中低端奶粉业务的企业，或体量在10亿以下的区域乳企上半年业绩受到不同程度的冲击。可以看出，尽管周期反转的信号已经明确，但行业复苏是结构性的，并非雨露均沾。

好消息是，行业主流观点均认为乳业最困难的去产能阶段正在过去，下半年的复苏或更强势。在伊利、蒙牛近期举行的业绩交流会上，两家巨头公司的管理层也表达过类似的观点。

伊利表示，市场呈现出明显的结构性回暖特征，消费者对高品质产品与基础产品的需求同步增长，进入七八月份后，修复趋势仍在延续。蒙牛则表示，上半年公司核心经营指标已超出管理层预期，预计下半年奶价同比和环比均将有所回暖，蒙牛甚至上调了全年业绩指引，将全年收入增长目标由“中单位数”上调至“高单位数”。

饮料：

行业头部格局稳固，

瓶装水下滑，无糖茶扛起增长主线

国家统计局数据显示，2026年上半年全国规模以上饮料产量同比下降0.5%，为近五年来首次半年度负增长，行业总量天花板隐现。但总量承压之下，行业却呈现出典型的“量减利稳”的分化格局。据中国饮料工业协会数据，上半年饮料行业虽总产量与营收虽出现双负增长，利润却同比微增2%，降本增效、产品结构升级共同托住了盈利底盘。

根据内参君本次统计的14家饮品上市企业半年报数据，从排名来看，头部梯队格局稳固，营收规模断层明显。农夫山泉、康师傅饮品、可口可乐（内地）稳居营收前三，其中农夫山泉以297.18亿元营收位居榜首，同比增长16%；净利润88.87亿元，同比增长16.6%。

康师傅饮品业务则以265.41亿元营收位列第二，同比微增0.70%，净利润14.78亿元，同比增长10.70%，利润修复节奏快于营收端。可口可乐（内地）上半年实现营收249.69亿元，同比增长6.50%，净利润为12.46亿元，同比增长15.20%。

从品类维度看，今年以来，整个饮用水行业的大环境都不算乐观，行业至今仍在为“价格被打穿”买单。公开数据显示，2026年上半年，我国包装饮用水行业产量、营收均同比下降，其在饮料整体产量中的占比首度降至44%以下。另据第三方监测数据，上半年全国包装水销量下滑约4.9%、销售额下滑约7.3%，量价齐跌。包装水这个曾经的“现金奶牛”，正在从增长引擎沦为企业的基本盘、守门员。

头部企业们的业绩走势也显现出这一变化。典型如农夫山泉，上半年，农夫山泉茶饮料业务收入达到131.22亿元，同比大增30.1%，营收规模历史性超越包装饮用水。而其包装水业务仅维持2.1%的低速增长，不再承担业绩拉动主力。

瓶装水“老二”华润饮料营收则同比下滑12.09%、净利润大跌26.43%，市场空间持续被挤压；康师傅水业务在今年上半年实现收益22.59亿元，同比出现4.9%的下滑。但也有表现突出者，泉阳泉饮品凭借高端差异化定位实现32.15%的营收增长，净利润同比增长了17.3%。

茶饮料，尤其是无糖茶，成为上半年确定性最强的增长品类，除农夫山泉茶饮料业务表现突出外，康师傅茶饮料板块期内销售额达116.4亿元，同比大增9.1%，也成为拉动整体业务增长的引擎。同时，东鹏饮料茶饮料销售收入从去年同期的3.4亿元增长到10.6亿元，同比实现了209%的大幅增长。

值得一提的是，今年上半年，植物蛋白品类迎来回暖，其中，养元饮品以41.97%的营收增速领跑全榜单，上半年营收达35亿元，净利润同比增长14.80%；承德露露实现了11.29%的营收增长与15.28%的净利润增长。

此外，椰子水品类近年来受到成分信任危机、同质化竞争加剧等影响，加之健康属性被无糖茶、电解质水等品类分流，从网红爆款迅速降温，IFBH业绩也大幅承压。上半年，其营收同比下滑46.65%至3.39亿元，净利润同比下滑69.40%，赛道内卷与品类生命周期特征凸显。

总结下来，随着普涨红利彻底消退，行业已全面进入品类换轨的存量竞争阶段，能否快速布局无糖茶、功能饮品等新兴赛道，同时通过精细化运营守住传统品类基本盘，将决定企业在新一轮行业洗牌中的地位。

休闲食品：

鸣鸣、万辰共开出5万家门店，

零食量贩成常态化销售渠道

纵观2026年上半年整个休闲食品市场，渠道端，零食量贩已经从阶段性渠道红利，转变为行业常态化的销售渠道，几乎所有头部食品企业都在开发渠道专供产品。产品端，单一品类、单一爆款的增长天花板正在快速显现。

在内参君整理的29家休闲食品企业上半年业绩数据中，鸣鸣很忙、万辰集团牢牢占据营收、利润增速的第一梯队。其中，鸣鸣很忙上半年营收449.9亿元，同比大涨60%，净利润22.4亿元，增幅高达155.39%；万辰集团营收348.36亿元，同比提升54.26%，净利润12.1亿元，同比增长156.58%。两家量贩龙头依然保持高速扩张节奏，供应链直采、门店下沉带来的规模优势持续释放，业绩领跑全行业。

不过，二者在上半年也跑出了差异化的增长。数据显示，截至6月底，鸣鸣、万辰两家企业在营门店分别为26405家和23802家，总数已突破5万家。但从单店产出看，券商研报数据显示，鸣鸣很忙上半年平均单店GMV同比仅增0.3%，收入增长几乎全靠新店；上半年万辰集团平均单店收入约164万元，同比增长8.4%，存量门店经营质量好于鸣鸣。

可见，高速增长的背后，零食量贩赛道的竞争已经不再是简单开店，随着成熟市场的网点布局趋于饱和，今年以来，鸣鸣与万辰开始控制新增门店节奏，产品端，定制专供款、自有品牌产品占比持续提升，也成为维持利润水平的核心抓手。

分企业来看，经历几年的业绩低迷后，不少传统休闲食品企业在今年上半年迎来了触底反弹。

典型如，三只松鼠上半年营收小幅下滑3.61%，但净利润同比大涨79.94%。同样，洽洽今年上半年业绩也迎来反转，营收同比上涨27.39%，净利润增幅高达177.38%。财报显示，上半年上游葵花籽原料价格回落释放了巨大的成本红利，叠加多品类布局、全渠道渗透，企业顺利走出了此前的盈利低谷。

今年港股消费市场迎来两家蜜饯果类零食新上市公司，溜溜梅、齐云山食品交出登陆资本市场后的首份中期成绩单，也折射出细分赛道中单一渠道、单一品类对企业业绩的影响。

比如，溜溜梅上半年营收10.61亿元、净利润1.41亿元，同比均实现增长。渠道方面，零食量贩虽已经取代传统经销成为溜溜梅第一大收入来源，但量贩渠道毛利率低于传统经销，客户集中度随之提升，也给溜溜梅带来新的经营考验。而齐云山食品营收虽实现了增长，但单一品类的天花板也限制了整体规模，其1.68亿元的营收排在了休食上市企业末位。

卫龙美味的表现则折射出爆款大单品的增长瓶颈。今年上半年，卫龙业绩增速较以往放缓，营收增长为6.7%，归母净利润增幅仅为4.58%。除了以辣条为代表的调味面制品出现收入下滑外，过去两年支撑卫龙业绩大涨的蔬菜制品（魔芋）、收入增速也较过去两年出现一定程度的放缓。

盐津铺子、有友食品则凭借与零食量贩渠道的深度绑定拿到稳定订单，业绩保持稳健上行，有友食品营收增速达到34.08%，该渠道已经成为不少老牌企业稳定的基本盘。良品铺子完成修复，上半年实现盈利转正；与之形成对比的是来伊份，营收继续下滑，维持亏损状态，厚重的直营门店包袱，拖累了企业转型的节奏。

卤味赛道上，“卤味三巨头”虽然走出了三条不同的转型路径，但同一个指向是，过往靠拓店驱动增长的旧时代已彻底终结。其中，绝味食品主动收缩低效门店，上半年营收同比下滑10.82%，利润同步回落；周黑鸭依靠调价、渠道扩张拉动营收上涨19.53%，但净利润反而下滑15.23%，增收不增利的困境短期难以突破。煌上煌依靠多元化产品布局稳住基本面，传统鸭货主业增长乏力。

总的来看，在存量竞争的大背景下，把握量贩渠道带来的稳定订单增量，同时打造差异化、高毛利的创新产品，在规模和利润之间找到平衡，或将成为未来几年休闲食品企业真正的核心竞争力。

调味品：

“酱油三强”集体增长，

成本红利与健康化布局同步放量

调味品与米面粮油板块的21家企业中，上半年营收负增长的仅3家，净利负增长的也不过5家，该板块整体恢复增长。米面粮油类行业业绩“分化加剧”，龙头继续增长，中小企业则从“微利”滑向“亏损”。告别过去“仅头部独秀”的增长格局，2026年上半年调味品企业普遍迎来“业绩回暖”。

2026年上半年，粮油米面行业的业绩分化比2025年同期更甚，行业“龙头稳增、中小企业承压”的两极分化格局持续加深。金龙鱼仍然是粮油行业的龙头，凭借规模护城河、产业链纵深、健康化功能化产品布局等，其上半年营收同比增长6.20%至1228.52亿元，净利润大增30.69%，扣非净利润增速仅为6.61%。而其他中小企业却在原料成本上涨与需求疲软的挤压下，各自承受着不同的周期压力。

道道全面临着“增收不增利”的尴尬处境，净利润大跌九成，经营现金流由正转负。克明食品的处境更为严峻，在“手擀面”心机商标风波后，克明食品上半年营收微降、净利润由盈转亏，上半年食品业务销售费用同比增长超两成。西王食品虽然实现了扭亏为盈，但更多来自剥离亏损境外资产的一次性收益，扣非净利润为负，主业并未真正好转。

基础调味品领域，“酱油三强”海天味业、中炬高新、千禾味业，2026年上半年营收集体增长，加加食品营收同比下滑1.91%。净利方面，这四家企业上半年归母净利润全部实现正增长。集体增长是因为成本端红利、健康化产品放量、多元化品类布局等综合因素作用的结果。

成本端红利正在兑现。海天、中炬高新、千禾味业、加加食品的毛利率集体回升，分别提高了0.93个百分点、3.74个百分点、2.86个百分点、3.68个百分点。这是因为大豆、白糖等主要原料价格同比降低。加加食品在财报中称，原材料采购成本下降是业绩大幅增长的主因，推动营业成本同比下降7.02%。

健康化产品放量。以海天味业为例，酱油、蚝油、调味酱三大品类收入均保持个位数增长，其中，薄盐和有机等营养健康系列产品上半年同比增速达27.09%，成为稳固三大品类的核心增长引擎。在经历前期品牌舆论压力后，千禾味业经营已重回增长，上半年营收增速为6.35%。上半年千禾味业将宣传口径从“零添加”校准为“配料干净”，二季度其酱油业务收入同比增长25.5%，增长势头良好。

多元化品类布局贡献了增量。海天味业以食醋、料酒、复调为代表的“其他品类”上半年收入28.44亿元，同比增长13.52%，贡献了上半年近四成的营收增量，并以占总营收17.6%的比例、成为海天酱油之外的第二增长曲线。海天在财报中提到，正在从基础调味品供应商，转型升级为“菜品解决方案综合服务商”。

中炬高新是“酱油三强”中增长最亮眼的企业，上半年营收、净利润分别增长19.23%、61.25%，其中于2026年3月完成并表的复调企业味滋美贡献了重要增量。可以看到，基础调味品企业正通过复调等多品类布局寻找增量，品类边界正在加速消融。

复合调味品领域，经历了几年的激烈价格战后，“复调双雄”天味食品和颐海国际均实现营收净利的双位数增长，其中天味食品迎来业绩大爆发，营收增45.8%至20.28亿元，净利大增100.4%；复合调味料细分赛道龙头百利食品（西式酱料）、宝立食品（空气炸锅调料等）继续保持高速增长。这是因为上半年，复合调味品行业C端竞争趋缓，原料价格回落、毛利率普遍改善。

另外，复调企业也正通过调整产品结构、推动高毛利产品放量。天味食品小龙虾料、不辣汤等高毛利产品占比提升；颐海国际主动停售部分低毛利产品，推动复合调味料第三方收入毛利率同比增加8.5个百分点，迭代升级的火锅调味料第三方收入同比增长20.5%，推动颐海国际整体毛利率提高4.1个百分点。

餐饮连锁化率的提高，也在利好调味品行业。深度绑定塔斯汀、华莱士等本土西式餐饮连锁品牌的百利食品，受益于下游客户门店快速扩张，营收取得了双位数增长。餐饮行业连锁化率从2021年的18%大幅升至今年上半年的29.5%。IPO方面，百利食品和幺麻子都在冲刺北交所上市，前者已于7月过会，后者上市之路依然曲折，日前已回复了监管部门的第二轮问询。

总体来看，成本波动对调味品龙头的影响有限，但对中小企业的业绩冲击仍不容忽视。各大企业正通过产品结构优化与健康化布局对冲成本压力。能否在成本压力下延续动能，才是检验企业经营成色的关键。

方便食品：

“康统双雄”继续增长，

三全“跌三年”后重回轨道

相比过去，方便食品板块2026年上半年整体回暖，16家上市公司中，10家营收正增长、12家净利润正增长。方便面两巨头业绩持续回暖，冻品行业整体营收与净利润均有所改善。整体来看，行业正从过去几年的调整期走出，盈利能力正在修复。

具体来看，2026年上半年，双汇发展仍以280.86亿元营收、23.06亿元归母净利润稳坐方便食品板块头把交椅，但营收、净利分别微降1.16%、0.76%。

双汇营收微降主要受猪价拖累。国家统计局的数据显示，2026年上半年，全国生猪价格下降23.1%。双汇发展的屠宰业实现营业收入127.46 亿元，同比下降 7.43%；包装肉制品收入同比增长7.64%，但被屠宰业收入拖累，整体营收仍微降。利润端，或受5月中旬子公司猪肉“抗生素残留超标”事件影响，双汇加大市场投入，上半年销售费用增至11.99亿元，费用率同比上升约0.8个百分点。其中二季度单季净利10.14亿元，同比下降14.51%，主要系阶段性加大市场费用投放及冻品减值约3亿元所致，因此拖累净利。

再看“方便面双雄”。2026年上半年，康师傅方便面业务营收137.33亿元，同比增长2.0%，净利同比增长5.5%至10.03亿元，方便面业务毛利率同比提升2.5个百分点至30.3%；统一以方便面为主的食品业务收入56.34亿元，同比增长4.7%。康统的方便面业务都实现了复苏。

本轮增长更多源于产品结构性升级及价格提升驱动，而非行业整体复苏。马上赢数据显示，2026年上半年方便面类目销售额同比下降10.6%，出货量同比下降14.5%，这说明市场份额进一步向头部集中。

这背后是康师傅、统一持续推动产品高端化升级。康师傅采取“经典焕新+新品高端化”策略，高价袋面收入52.59亿元，同比增长3.3%，占比约38.3%；统一则依托汤达人稳步增长，茄皇、满汉大餐均保持双位数增长，其中满汉大餐实现高双位数增长。

冻品行业2026年上半年整体业绩有所改善，但行业分化明显。安井食品依旧领跑，锅圈食品凭借社区加盟网络继续巩固“冻品老二”地位，三全食品则在连续三年承压后重回增长轨道。

营收层面，安井食品、锅圈食品、千味央厨、海欣食品等均实现了超18%的营收增长，成长性突出；而龙大美食、得利斯、国联水产营收出现双位数下滑，行业冷热不均。净利层面，利润普遍向好，安井食品净利增21.62%、锅圈增15.22%、三全增16.48%，国联水产、惠发食品实现扭亏为盈，龙大美食亏损大幅收窄。

分品类看，传统面米制品已进入存量缓慢增长阶段，而速冻调制食品、菜肴制品、烘焙甜品等新品类正成为核心增长引擎。安井食品上半年速冻面米制品收入11.86亿元，同比下滑4.46%；千味央厨主食类收入仅增3.79%，远低于其总营收增速；三全食品传统水饺汤圆收入增速仅2.14%，而速冻调制食品收入同比大增59.89%。传统品类降速，新品放量，品类出现换挡、动能切换。

品类换挡的背后，是速冻食品消费场景从正餐向休闲简餐的延伸，烤肠、芝士卷、炸物等适配空气炸锅、下午茶、夜宵、露营场景的速冻小吃，增速已大幅跑赢传统主食。场景的拓宽，成为行业增长的重要驱动力。

渠道层面，速冻食品行业渠道格局也在发生变革，直营、电商、新零售、会员店等新兴渠道正成为增量主战场。

安井食品上半年新零售及电商渠道收入同比增长59.01%，高于经销商收入19.6%的增速；三全食品上半年直营渠道收入同比增长29.20%，会员制商超定制化合作持续深化，B端餐饮市场收入同比增长11.87%；主要给百胜中国、海底捞、盒马等头部连锁企业供货的千味央厨，上半年直营模式收入同比增长40.22%，其占主营收入比重从上年同期的49.38%提升至58.79%。

值得一提的是，不少冻品企业都通过产品结构调整和渠道调整，实现了利润增长。但落在每家企业身上又不完全相同，比如安井通过“卖更多高毛利产品”增厚利润，而三全食品在高毛利的传统水饺汤圆增速放缓后，通过卖毛利率更低的烤肠、肉卷等速冻调制食品，靠规模实现了利润增量。

此外，冻品行业的几个“老大难”企业国联水产、惠发食品、龙大美食虽账面盈利状况有所好转，但国联水产和惠发食品的扣非净利润仍为亏损，盈利主要依赖非经常性损益或减值减少；龙大美食虽大幅减亏，但已身处预重整。这三家企业的“回暖”，更多是阶段性成果，距离真正的主业复苏还有相当距离。

总体来看，方便面与速冻食品赛道已整体走出调整期，复苏态势明确，但企业层面的表现冷热不均。而渠道变革与场景延伸，正在为行业带来可观的增量机会。

以上就是食品行业五大品类、百余家上市公司上半年的经营情况，虽然总量在承压，但结构性增长亮点不少。各行各业的结构性调整仍在继续，那些已经开始回暖的行业和企业，下半年有望迎来更好的发展，而还在挣扎的企业也不是没有机会。